PANORAMA DE LIQUIDEZ GLOBAL. CANTIDAD vs CALIDAD
. Federal Reserve: "Factors Affecting Reserve Balances", 17 de Febrero

La liquidez dolarizada global recupera parte del terreno perdido luego del fuerte resbalón de la semana pasada. Pases de la Reserva Federal por $7.3bn y compras de títulos por bancos centrales del resto del mundo por $2.1 explican la suba de $9.4bn:

- Treasuries de la Reserva Federal: $714.8bn (+$7.3bn)
- Treasuries de otros bancos centrales: $1057.1bn (+$3.3bn) (*)
- Liquidez Dolarizada Global-Mackinlay's: $1771.8bn (+$10.7bn)
- Otros títulos de bancos centrales: $285.2 (-$1.3bn) (*)
- Liquidez Dolarizada Global Ampliada-Mackinlay's: $2057.0bn (+$9.4bn)

La calidad de la suba, sin embargo, deja un sabor un poco amargo. No hubo compras permanentes de Treasuries; la cartera de la Fed está prácticamente "congelada" en $717bn desde noviembre de 2004. Además, la escasa actividad de los bancos centrales extranjeros no es una señal muy positiva para la cotización del dólar.

agustin_mackinlay@yahoo.com