COSAS VISTAS ...
"Investors woke up to the systemic risk to property rights and the lack of any rule of law in Russia" — The Wall Street Journal

- Economistas & naturaleza humana. John Kay, del Financial Times, y Enrique Szewach, el economista argentino, están de acuerdo sobre un punto: cuando termine la crisis, la codicia retornará. Habrá nuevos instrumentos financieros y nuevas promesas de "estabilidad". Y habrá, naturalmente, nuevas crisis financieras. [John Kay: "Taxpayers will fund another run on the casino", Financial Times]

- El riesgo de "backlash". Si la Reserva Federal es percibida como demasiado parcial en el rescate de entidades financieras, veremos un backlash populista contra la independencia del banco central estadounidense. Ahí las cosas se pondrán feas, muy feas. [Daniel Aronof: "Beware the fallout from the AIG bail-out", Financial Times]

- Goldman Sachs & Morgan Stanley. La corrida de ayer tenía dos grandes "targets": Goldman Sachs [GS] y Morgan Stanley [MS], los únicos bancos de inversión que han sobrevivido. Con los "credit spreads" a los niveles actuales, su business model no funciona. Un pronóstico bastante obvio: Morgan se fusiona con un banco comercial, Goldman se achica y resuscita como fondo de inversiones.

- Sigue la crisis en Rusia. El mercado bursátil cierra, las autoridades intervienen, la iliquidez más absoluta ahoga a los "mid-tier oligarchs" que habían tomado crédito bancario contra sus tenencias en acciones. ¡Tre-men-do! En lo que va de la semana, la Bolsa de Moscú cayó 21%. Se esfuma el mito del "blindaje" por altas reservas internacionales, superávit fiscal, bla-bla-bla. [Charles Clover & Catherine Belton: "Retreat from Moscow: Investors take flight as global fears stoke Russian crisis", Financial Times]
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