FINANZAS & MERCADOS. ¡ESTO NO ES UNA RECOMENDACIÓN!
. Federal Reserve: Selected Interest Rates

La continua baja de credit spreads, sumada a la actividad de los bancos centrales, ha colocado a mi principal indicador en territorio bullish para activos de riesgo. Desde mi punto de vista, se trata de una novedad importante: cambios en este indicador no ocurren muy seguido — la última señal data de agosto de 2007 (bearish). Sumando dos tasas de variación —la inversa del spread Moody's Baa y la Liquidez Dolarizada Global— uno puede evaluar la trayectoria de la liquidez "micro" o de mercados (confianza/desconfianza) y de la liquidez "macro" o de bancos centrales. El mensaje de los datos es claro: estamos presenciando un modesto aumento de la confianza junto a un masivo aumento de la liquidez "macro". Este es el historial del indicador, junto al nivel del S&P500. Una rápida mirada alcanza para comprobar que todo puede cambiar rápidamente — es necesario ser muy prudente. (Por otra parte, el mayor peso de la liquidez macro sugiere doble cautela).

. Febrero de 2009: COMPRAR - 827.16
. Agosto de 2007: VENDER - 1,473.99
. Enero de 2003: COMPRAR - 855.70
. Octubre de 2002: VENDER - 885.77
. Septiembre de 2002: COMPRAR - 815.28
. Mayo de 2002: VENDER - 1,067.14
. Abril de 2002: COMPRAR - 1,076.92
. Febrero de 2002: VENDER - 1,106.73