COSAS VISTAS ...
"The market for ideas always overshoots" — Gideon Rachman

- El "overshooting" de las ideas. Buena columna de Gideon Rachman sobre el overshooting del conservadurismo à la Thatcher-Reagan. Rachman aplica a las ideas un término popularizado por Rudy Dornbusch sobre los tipos de cambio: cuando cambian de dirección, lo hacen de manera exagerada. They overshoot in the opposite direction. El conservadurismo fue una excelente idea, con excelentes resultados. Pero fue en sí mismo la (lógica) respuesta a los excesos del consenso keynesiano, que dominó entre los 1940s y los 1970s. La respuesta conservadora tuvo un fatal overshoot en tres áreas: (1) finanzas; (2) política exterior; (3) proteccíón ambiental. Wall Street, después de todo, no era invencible. Tampoco lo eran los ejércitos de los Estados Unidos y Gran Bretaña. Y la cuestión ambiental está que arde. Naturalmente, concluye Rachman, el nuevo consenso "progresista" tendrá muy pronto su propio overshooting. [Gideon Rachman: "Conservatism overshoots its limit", Financial Times]

- Liquidez global: ¿Implosión o explosión? Continúa el colapso de la Liquidez Endógena (o de mercados). Ayer el índice cayó 5.5%; en un año baja un 57.4%. Principales "responsables": el VIX y los spreads Moody's Baa (431 bps: nuevo récord). Pero lo verdaderamente increíble es la explosión de la Liquidez Dolarizada Global. La inyección de liquidez primaria se traduce —según mis datos preliminares— en un aumento de 33% en la base monetaria en dólares. Con los primeros datos de octubre, la LDG sube diez puntos porcentuales a +24.83%. ¡Increíble! Por el momento, las expecativas inflacionarias siguen bajando (inflation breakevens a 10 años a 1.49%). Pero atención: se pueden dar vuelta muy rápidamente ...

- Leído al pasar. Gary Becker, Premio Nobel de Economía de 1992, no ve una depresión en el horizonte: "The crisis that kills capitalism has been said to happen during every major recession and financial crisis ever since Karl Marx prophesized the collapse of capitalism in the middle of the 19th century". Steve Lohr ve paralelos entre J.P. Morgan y Warren Buffett: Morgan contribuyó a resolver la gran crisis financiera de 1907; Buffett está actuando de manera similar. Interesante. [Gary Becker: "We're Not Headed for a Depression", The Wall Street Journal] [Steve Lohr: "Like J.P. Morgan, Warren E. Buffett Braves a Crisis", The New York Times]
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