PANORAMA DE LIQUIDEZ GLOBAL. CREDIBILIDAD EN JUEGO
. Federal Reserve: "Factors Affecting Reserve Balances", 2 de noviembre

El mes de noviembre no comienza mal desde el punto de vista de las condiciones de liquidez. La LDG-Mackinlay's crece $7.9bn gracias a la actividad de los bancos centrales 'extranjeros' en el mercado de crédito de Nueva York. Lo más llamativo, sin embargo, está en las variaciones noviembre 2006-noviembre 2005.

La LDG crece al 10.0%, la menor tasa de expansión en los últimos cuatro años. Por otra parte, los Treasuries en el activo de la Fed (la principal contraparte de la base monetaria) crecen al 2.5%, la menor tasa de aumento desde enero de 2001. En este contexto monetario restrictivo, sorprende la reciente debilidad del dólar frente al oro y a las demás monedas.

Los mercados, al parecer, están decididos a "testear" la credibilidad del Sr. Bernanke. Asunto a seguir.

- Treasuries de la Reserva Federal: $759.1bn (-$0.4bn)
- Treasuries de otros bancos centrales: $1145.5bn (+$3.9bn) (*)
- Otros títulos de bancos centrales: $548.5bn (+$4.4bn) (*)
- Liquidez Dolarizada Global-Mackinlay's: $2453.1bn (+$7.9bn)

(*) Estos datos figuran en el anexo al balance semanal.
agustin_mackinlay@yahoo.com