LIQUIDEZ GLOBAL. "BUSINESS WEEK" & LAS TASAS DE INTERÉS
. Michael Mandel & David Henry. "It's A Low, Low, Low, Low-Rate World", Business Week

Imperdible estudio de Business Week sobre el fenómeno de las bajas tasas de interés mundiales. El artículo refleja lo mejor del periodismo estadounidense: citas, siempre citas, y más citas. Aquí va una "síntesis ordenada":

[1] Las causas del bajo costo del capital: innovación e ... instituciones. La innovación financiera juega un papel crucial: los nuevos productos derivados permiten distribuir mejor los riesgos y evitar una excesiva concentración del riesgo:

"... innovation seems to have reached a fever pitch with the recent advances in collateralized debt obligations (CDOs), which keep borrowing costs low by dividing risks into big buckets and then reallocating them among hundreds of investors. With nearly half a trillion dollars' worth issued in 2006 alone, and with the risks widely dispersed, investors are willing to put more skin in the game. Financial innovation in the form of CDOs has changed the risk premium associated with the bond market".

Desde el punto de vista institucional, Business Week destaca dos hechos: la creación del euro en 1999 y la ... fragilidad de la propiedad en América Latina, China y la India. El euro contribuye a agrandar el tamaño del mercado de crédito global. A su vez, la fragilidad institucional del mundo emergente lo convierte en "financista" del mundo desarrollado:

"They can collect the money, but they don't have the financial institutions that can put it to the best use. According to a November, 2006, survey of executives by McKinsey & Co., only 40% of respondents in China and Latin America said their company's access to external funding is good or very good. Eventually the financial systems in China and India will improve, and a lot more of their capital will be used at home. That won't happen anytime soon, though. In a new book, The Next Great Globalization, Federal Reserve Governor Frederic S. Mishkin writes: "It takes a long time for any nation to achieve strong property rights and an effective financial system." ... Over the long term, the big issue is the development of better financial systems in China, India, and other emerging markets".

[2] ¿Cuanto tiempo durará el fenómeno? Business Week se limita a citar un par de opiniones, en general muy optimistas:

"Most remarkably, the craziness isn't likely to stop anytime soon. The low cost of capital is probably going to last 'five to seven years', says Samuel Zell, who as chairman of real estate firm Equity Office Properties Trust (EOP ) watched bidders wield cheap debt in a fight over his company. James W. Paulsen, chief investment strategist at Wells Capital Management (WFC ), sees an even longer horizon: 'This could be a prolonged cycle where the cost of capital is low [for] 10 or 20 years.' It is, indeed, a low, low, low-rate world".

[3] Los riesgos. Naturalmente, el escenario de bajo costo del capital significa que muchos proyectos de dudosa viabilidad tendrán financiamiento, lo que crea las condiciones para una crisis en el futuro:

"Kingman D. Penniman, founder of KDP Investment Advisors Inc., a bond research firm, sees a dark side to this: 'You're laying the groundwork for future turbulence.' The shift to a low-rate world doesn't mean lower volatility. In fact, excesses, crack-ups, and bad investments are not only possible but guaranteed. 'Over the next several years there's likely to be some event that will widen out the spreads', says Zane Brown, director of fixed income at mutual fund manager Lord, Abbett & Co".

CRIMEN & CASTIGO. ¿Tranquilidad en Amsterdam? Mi vecino asesinado a balazos...
. Loes de Fauwe & Edwin Schoon. "'Moord Imac is criminele afrekening", Het Parool

Una de las razones por las cuales decidimos con Claudia venir a Amsterdam era la inseguridad en ... Buenos Aires. Resulta que en la madrugada del domingo fuimos testigos de una escena muy poco habitual: un equipo especial de la policía rompiendo la puerta blindada de ... nuestro vecino.

Por la tarde llegó la policía y nos informó que el individuo había sido asesinado a balazos (en otro lugar de Amsterdam, felizmente). "En todos lados se cuecen habas", fue el comentario de mi padre (en Buenos Aires) cuando le conté la noticia.

LIBROS & ENSAYOS. El Financial Times publica mi carta
. Agustin Mackinlay. "Reviewer's references to Borges lunchtime invitations should have been to dinner dates", Financial Times

Los del Financial Times son unos simpáticos. Publicaron mi carta sobre Borges en la edición de FT Weekend.

[Más detalles].

FRENOS & CONTRAPESOS. En la biblioteca del Jockey Club ...
. Jockey Club

Durante el mes de enero pasé algunas horas en la excelente biblioteca del Jockey Club para hacer un inventario del material relativo a checks and balances. No tenía mucho tiempo, así que limité mi busca a los libros inmediatemente disponibles en los estantes (es decir: no consulté las fichas).

El material más interesante pertenece a las décadas 1870-1880, cuando se debatía la cuestión institucional en la Argentina y las opiniones se dividían entre "sarmientistas" pro-Estados Unidos, y los eclécticos "alberdistas". Sospecho que hay mucho material sobre el tema. Esta es parte de mi selección.

[1] Florentino González. Lecciones de derecho constitucional (Paris: Librería de Rosa y Bouret, 1871). González era un jurista colombiano que vivió muchos años en Buenos Aires, donde murió. Algunos lo describen como "el fundador del derecho constitucional argentino". Las ideas de González se inscriben de lleno en la tradición "sarmientista". Tengo notas de algunos pasajes del libro, y pronto los publicaré. [Bibliografía; Carlos Mouchet. "Florentino Gonzalez, un Jurista de America: Sus Ideas Sobre el Regimen Municipal", Journal of Inter-American Studies, Vol. 2, No. 1, 1960; prólogo a sus Memorias].
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[2] Benjamin Constant. Cours de politique constitutionnelle (Paris: Librairie de Guillaumin, 1861). Constant toca todos los temas: división de poderes, limitación de soberanía, "rule of law" (traduce: l'empire des lois), estabilidad de la propiedad, etc. Más detalles pronto en Mackinlay's. [Biografía por Hyppolite Castille; link al pamfleto "De la liberté des anciens comparée à celle des modernes" (1819)].
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[3] E. H. Scott. Journal of the Federal Convention kept by James Madison (Chicago: Scott, Foresman & Co., 1898, 805 páginas). Madison no publicó en vida sus detalladas notas de la Convención Federal de Filadelfia de 1787. Su viuda lo hizo en 1836: un gran clásico. La principal lección del libro: los checks and balances nacen de la negociación — no solamente de la teoría. [Las notas están disponibles online a través de Constitution.org].
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[4] Émile Boutmy. Etudes de droit constitutionnel, France-Angleterre-Etats-Unis (Paris: 1885). No sabía nada de este autor, hasta que en Google vi que era algo así como ... el padre fundador del derecho constitucional francés en el siglo XIX. Me impactó el análisis de Boutmy sobre la libertad de prensa en Inglaterra. La idea es más o menos la siguiente: Inglaterra carece de constitución escrita; su régimen legal (common law) está basado en la costumbre y en el precedente. En cerca de ocho siglos de jurisprudencia, es evidente que se han acumulado precedentes para justiticar una amplísima gama de decisiones políticas. Aquí entra en juego la libertad de prensa: es el canal a través del cual la opinión pública hace conocer sus preferencias, "guiando" en definitiva la adopción de tal o cual precedente. Dicho de otra manera: la libertad de expresión no es un simple adorno institucional — es una parte fundamental de la constitución. [Capítulo III del libro de 1885; link a otro libro, Le développement de la constitution et de la société politique en Angleterre].
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[5] Jean-Louis de Lolme. The Constitution of England or an Account of the English Government (Londres: 1834). El libro fue publicado originalmente en 1771 en francés. La fama del jurista ginebrino Jean-Louis De Lolme quedó eclipsada por la de su conciudadano Rousseau y por la de Montesquieu. Pero su obra es muy ponderada por los historiadores de los checks and balances: De Lolme es el primero en presentar la prensa, por un lado, y los jurados, por otro lado, como checks o "frenos" frente al abuso de poder. [Jean Fabien Spitz. "Jean-Louis de Lolme et l’impossible garantie des droits de l’individu dans les gouvernements républicains", Revue Montesquieu, No. 4, 2000].
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[6] James Bryce. The American Commonwealth, 3 tomos (Londres & Nueva York: Macmillan & Co., 1888). Un estudio de las instituciones políticas de los Estados Unidos, por un destacado jurista inglés, que luego fue nombrado embajador en Washington. Bryce también viajó a América del Sur, y publicó sus impresiones en 1912. Bryce escribió, al menos en parte, para "contra-arrestar" la influencia de Tocqueville, insistiendo sobre la influencia del common law inglés en las instituciones estadounidenses. [American Commonwealth online a través de Liberty Fund].
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[7] Joseph Story. Commentaries on the Constitution of the United States, 2 tomos (Boston: Little & Brown, 1905). Story fue compañero del juez John Marshall (1755-1835), el carismático chief justice que virtualmente aseguró la independencia judicial en los Estados Unidos. Story se destaca por su defensa del common law. [Commentaries online a través de Constitution.org].
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[8] Juan A. González Calderón. Derecho Constitucional Argentino. Historia, Teoría y Jurisprudencia de la Constitución, 3 tomos (Buenos Aires: J. Lajouane & Co., 1931). Prólogo de Joaquín V. González. Detallado análisis de la Constitución, con excelentes pasajes sobre el problema del nombramiento de jueces y la independencia judicial.

FRENOS & CONTRAPESOS. Noticias & Comentarios ...

Holanda: justicia & transparencia
. Dave van Ginhoven. "33 thousand get their day in cour", Amsterdam Times

A juzgar por los datos institucionales, los Países Bajos son uno de los países mejor gobernados del mundo. El Fraser Institute le da una nota de 8.8/10 en independencia judicial. Hace poco la justicia organizó el evento Dag van de Rechstpraak, algo así como el "Día abierto de la Justicia". Todos los tribunales del país, incluyendo la Corte Suprema, quedaron abiertos al público.

Los 33 mil visitantes pudieron participar en simulacros de juicios, probarse la toga de los jueces, leer pamfletos, participar en encuestas, etc. El evento fue organizado bajo el lema: "Vorm je eigen oordeel" (Formá tu propio juicio). La transparencia en acción: el país desborda de crédito.
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Irán: faltan $8.5bn en el presupuesto
. Gareth Smyth. "Budget unlikely to satisfy critics", Financial Times

Del buen gobierno al ... desgobierno. El gobierno iraní se está "patinando" los recursos de su Fondo Petrolero de Estabilización. Ahora resulta que el poder ejecutivo no puede explicar de manera satisfactoria el destino de $8.5 billion de ese fondo. Poder concentrado: falta de transparencia, corrupción, des-gobierno.
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Brasil: una enmienda constitucional cada ... ¡105 días!
. Gabriel Manzano Filho. "Constituçao muda menos com Lula", O Estado de S. Paulo

En los cuatro años de gobierno de Lula, la Constitución del Brasil fue enmendada 14 veces. Según el especialista Fábio Pansieri, hay una enmienda constitucional cada 105 días. Parece mucho, pero es menos que bajo Fernando Henrique Cardoso (una cada 85 días). El dato es comparado con los Estados Unidos: 27 enmiendas en ... 220 años.

Manzano Filho concluye: "Mexer na Constituçao não é com os americanos". Cita a Célio Borja, ex-miembro del Supremo Tribunal Federal (STF), según quién muchas de las enmiendas constitucionales son en realidad anti-constitucionales:

"Resulta de um ímpetu reformista que é típico de nossa cultura latina. Essa compulsão legislativa leva ao impulso de reformar o que foi feito, alterar matérias a respeito das quais não cabe qualquer regulaçao".

Al final, concluye Manzano Filho, el resultado es "um país que tem mania de fazer leis, de mudá-las a toda hora e quase nunca respeitá-las". Cuando se instala la inflación legislativa, el gran perdedor es el derecho.

LIQUIDEZ GLOBAL. ¡Sigue la fiesta!
. Federal Reserve: "Factors Affecting Reserve Balances", 15 de febrero

- Treasuries de la Reserva Federal: $769.5bn (+$3.7bn)
- Treasuries de otros bancos centrales: $1183.7bn (+$3.1bn) (*)
- Otros títulos de bancos centrales: $627.3bn (+$10.3bn) (*)
- Liquidez Dolarizada Global-Mackinlay's: $2580.6bn (+$17.1bn)

(*) Estos datos figuran en el anexo al balance semanal.
agustin_mackinlay@yahoo.com
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- ¡Nuevo record! La Liquidez Dolarizada Global-Mackinlay's crece más de $17bn en la semana, y llega al nuevo récord de $2.580bn. La tasa de crecimiento anual es de 11.62%, la mayor desde mayo de 2006. Nuevamente, el impulso viene por los bancos centrales del "resto del mundo" (excluyendo la Reserva Federal), muy agresivos en sus compras de títulos de agencias cuasi-gubernamentales.

- The Economist & la liquidez. Me llevé una sorpresa al ver el comentario de The Economist sobre la liquidez global. La razón es sencilla: el gráfico prácticamente reproduce ... ¡la LDG-Mackinlay's! La única diferencia: ellos toman la base monetaria como liquidez "doméstica"; nuestro índice, para no mezclar peras y manzanas, se basa en los Treasuries en el activo de la Fed.

Enseguida vi la fuente: Bank Credit Analyst (BCA). Tengo razones para pensar que BCA se ha "insipirado" en nuestros datos. No me molesta: es algo perfectamente esperable en la jungla anónima de la internet — yo también me "inspiro" en otros. Lo importante es estar siempre un paso adelante ... Además, el interés de BCA confirma la validez de nuestro trabajo.

- Fenomenales spreads de tasas. Tengo problemas para cargar mis datos (debido al cambio de laptop), pero una rápida mirada alcanza para comprobar que los "spreads de calidad" siguen mostrando el enorme apetito por el riesgo que prevalece en los mercados de crédito. Moody's Aaa, Moody's Baa y New Junk operan respectivamente en 66, 155 y 275 pb. Los spreads siguen bajando: junto al "boom" de liquidez, estamos frente a una obvia señal de compra en activos de riesgo.
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- Bill Gross & la liquidez. El manager de PIMCO se muestra escéptico sobre el futuro de la economía mundial, pero admite el papel jugado por la liquidez global:

"... what now appears to be confirmed as a housing bubble, was substantially inflated by nearly $1 trillion of annual reserve flowing back into U.S. Treasury and mortgage markets at subsidized yields".

[Esta cifra es muy superior a la LDG-Mackinlay's; Gross se refiere al total de compradores de Treasuries, no solamente a los bancos centrales].

" ... This foreign repatriation produced artificially low yields, (perhaps 50-100 basis points confirmed in numerous Federal Reserve staff reports and speeches in recent years) which in turn drove housing values to unsustainable levels as recently as six months ago – the estimated peak in national home prices"

[Lo decía Jacques Rueff en los 1960s: el emisor de la moneda internacional de reserva se da el lujo de tener crecientes déficits con tasas de interés ... en baja].

"... the real economy is being driven by asset prices, which in turn are influenced by financial flows of non-historic origin, composition, and uncertain longevity".

[A Bill Gross no le gusta la economía schumpeteriana de la innovación empresaria: ve burbujas especulativas por todos lados].

"....foreign central banks and petroreserve recyclers are turned on more by capping their own currencies".

[Esta es precisamente la razón de ser del Nuevo Bretton Woods: si el desorden institucional hace imposible bajar el costo del capital, habrá que sub-valuar la moneda y acumular reservas].

"... the recent $20 reversal in per barrel oil prices results in a reduction of $100 billion or so in the annual trade deficit, and a like amount of liquidity extraction from bond and stock markets, much more if associated leverage is unwound. Granted, some would claim that there will still be $700 billion or so of purchasing power coming into our markets, but higher asset prices in a levered economy are dependent on greater and greater injections of liquidity, not less. Should oil hold in the $55 range, this extraction of high powered 100+ proof alcohol from the markets will be noticeable".

[Una fuerte baja del petróleo crudo reduciría la liquidez global, debido a las menores compras de Treasuries de los países de la OPEP. Puede ser ... aunque me pregunto si no estamos frente a un argumento circular.]
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FRENOS & CONTRAPESOS. Montesquieu: notas de lectura [3] (*)
. Montesquieu. El Espíritu de las leyes

- El método de Montesquieu. "Lo que digo está confirmado por el cuerpo entero de la historia" (III, 3, p. 251). Solamente el que sabe de historia, sugiere Montesquieu, puede entender los principios del gobierno.

- Rule of law & "virtud" (III, 3, pp. 251-252). Se necestia virtud o auto-control en un gobierno popular, porque quien ejecuta las leyes no puede estar por encima de las leyes (au-dessus des lois). Montesquieu toma el ejemplo de Cromwell: quiso establecer la democracia en Inglaterra; se enamoró del poder, y terminó como dictador. [Un dato interesante: Cromwell cambió la constitución bi-cameral a favor de un esquema uni-cameral. Este también fue el camino de los revolucionarios franceses, y luego de Fujimori, de Chávez, etc.] Al final, apunta Montesquieu, Inglaterra no tuvo más remedio que volver a su constitución original.

- Corrupción (III, 3, p. 252). Cuando "el tesoro publico deviene el patrimonio de los particulares", la república está perdida.

- La necesidad de moderación (III, 4 & 5, pp. 254-255). La moderación es el "alma" de los gobiernos populares; Montesquieu la define como le renoncement à soi-même, algo siempre muy difícil de aceptar. Otra vez, es la idea de George Washington al renunciar a un tercer mandato en 1796.

- El vicomte d'Orte & la "obediencia debida" (IV, 2, p. 264). Cuando el rey Carlos IX le ordena masacrar a todos los protestantes en su jurisdicción (San Bartelemy, 1572), el vicomte d'Orte se niega a ejecutar una orden que considera contraria a la ley: "Sire, je n´ai trouvé parmi les habitants que de bons citoyens, de braves soldats, et pas un bourreau; ainsi, eux et moi, supplions Votre Majesté d´employer nos bras et nos vies à des choses faisables". La ley no debe "exigir lo imposible": uno de los criterios de Fuller.

- Educación & despotismo (IV, 3, p. 266). En un gobierno despótico, el conocimiento y el saber son ... peligrosos. "L´éducation y est donc en quelque façon nulle".

- Licurgo & la estabilidad (IV, 6, p. 268). Montesquieu menciona la constitución de Esparta, modificada por Licurgo con la introducción de un senado para equilibrar la lucha entre los reyes y el pueblo. El pasaje tiene interés para el estudioso de las fuentes de Mariano Moreno, que menciona a Licurgo en la Gaceta de Buenos Aires del 2 de noviembre de 1810.

(*) El Espíritu de las leyes es el libro-top, junto al Federalista, en materia de división de poderes y checks and balances. Utilizamos la versión de las Oeuvres complètes, Vol. II (Paris: Gallimard, 1951).

GLOBALIZACIÓN & CONECTIVIDAD. LECTURAS & COMENTARIOS ...

Dinamarca & la globalización
. Government Strategy for Denmark in the Global Economy

Dinamarca tiene un Consejo de Globalización integrado por el primer ministro, el ministro de finanzas y otros 24 miembros. El Consejo es asesorado por un panel de especialistas daneses y extranjeros — entre los cuales se destacan Jagdish Baghwati (Universidad de Columbia) y Diana Farrell (MacKinsey Global Institute).

El Consejo formuló una estrategia con más de 350 propuestas concretas, con la idea de promover "amplias reformas en el área de educación e investigación, y substanciales mejoras en el marco del crecimiento y la innovación en todas las áreas de la sociedad, incluyendo políticas de innovación y entrepreneurship". La lectura, las matemáticas, las ciencias y el inglés serán las materias privilegiados en la escuela primaria y secundaria.
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Estonia & la globalización
. Estonian Information Strategy 2013

Otros que está sacando provecho a full de la globalización son los "tigres" de Estonia. A partir de enero de 2007 será posible registrar una empresa en ... ¡dos horas! Gracias a la firma digital, no será necesario pasar por el notario para abrir una empresa. Además, el gobierno estableció un "Centro de Competencia" para ayudar a las empresas a trabajar con embedded networks y tecnología RFID.
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Thierry de Montbrial: Estado & Internet
. Thierry de Montbrial. "Le système international: approches et dynamiques", Politique Étrangère, No. 4, 2006, pp. 735-759

De Montbrial, miembro del Institut de France, reflexiona sobre la noción de gobierno en la era de la internet:

"Les trois plus grandes révolutions technico-industrielles de l'histoire humaine sont l'invention de l'écriture, celle de l'imprimerie et maintenant celle d'Internet. À chaque fois, les unités politiques ont été complètement bouleversées ... La notion de gouvernement est une notion hiérarchique. Les chaînes de commandement sont clairement spécifiées.

La notion de gouvernance introduit l'idée que les régulations, au sens le plus large du terme, peuvent être assurées par un certain nombre de sous-unités actives, qui n'entretiennent pas nécessairement de relations hiérarchiques entre elles ... La gouvernance émerge expérimentalement, par essais et erreurs".

FRENOS & CONTRAPESOS. El "Rule of Law": un intento de definición
. Ten Chin Lew. "Constitutionalism and the rule of law", en Robert E. Goodin & Philip Pettit. A Companion to Contemporary Political Philosophy. Oxford: Blackwell, 2000, 394-403.

No es fácil definir, ni traducir, rule of law. En una frase admirable por su complejidad, el preámbulo de la constitución española proclama la voluntad del pueblo de "Consolidar un Estado de Derecho que asegure el imperio de la ley como expresión de la voluntad popular". La constitución de 1978 combina así, de manera un poco confusa, las nociones de Estado de Derecho y rule of law [1].

De una cosa estoy cada vez más seguro: el rule of law es una de esas categorías confusas —como el dinero— que se definen por ... sus características. En el artículo que sintetizamos aquí, Ten Chin Lew, de la Universidad Nacional de Singapur, plantea algunos de estos problemas y nos ayuda a ubicarnos en la jungla.

Fuller, Rawls, y el rule of law
Ten Chin Lew aconseja empezar con Lon L. Fuller (The Morality of Law, 1969) y sus siete criterios para la "internal morality of law". Según Fuller, estos criterios permiten crear y mantener el rule of law (de entrada vemos como NO se cumplen en la Argentina). Así, las leyes deben ser:

(1) Generales; (2) Conocidas por las personas a las cuales se aplican (Ten Chin Lew se refiere a las "leyes secretas" de ... Hitler); (3) Prospectivas, no retroactivas; (4) Claras; (5) No contradictorias entre sí; (6) Tales que no exijan lo imposible; (7) Tales que no sean cambiadas con demasiada frecuencia.

John Rawls concuerda en lo esencial con Fuller, y agrega dos criterios: (8) la existencia de una imparcial administración de la justicia; (9) tratar casos similares de manera ... similar, lo que equivale a imponer límites sobre la discrecionalidad de los jueces (principio del precedente).

Con estas definiciones, Fuller y Rawls intentan crear una "esféra autónoma" para el rule of law. Es decir: intentan desligar el "imperio de la ley" del constitucionalismo — de la separación de poderes, de la independencia judicial y del due process. ¿Lo consiguen? Ten Chin Lew no está convencido. La separación de poderes sigue siendo esencial para "frenar (check) los poderes del gobierno de hacer malas leyes".

[1] Ver la discusión de la noción de Estado de Derecho en Natalio Botana. Poder y hegemonía. El régimen político después de la crisis. Buenos Aires: Emecé, 2006, pp. 166 y siguientes.

LIBROS & ENSAYOS. Carta al Financial Times: "Mr. Gurría-Quintana's Borges"
. Angel Gurría-Quintana. "Superior in his solitude", Financial Times

Acabo de mandar una carta al Financial Times sobre la reseña de Borges, escrita por Angel Gurría-Quintana. La reseña es muy buena, y Gurría-Quintana tiene la delicadeza de omitir los comentarios de Borges sobre los latino-americanos. De todas maneras, me parece que es demasiado duro con respecto al supuesto anti-semitismo de Borges.

Este es el texto de la carta:

Sir, in his review of Borges ("Superior in his solitude", January 20-21), Angel Gurría-Quintana writes that "Borges came for lunch" is the most common entry in Adolfo Bioy-Casares' journal. This is not so. The verb "comer", in Buenos Aires's "high society" (to which Borges's Boswell belonged), refers to dinner. (Among Mexicans and Argentineans, an invitation to dine is often mistaken with an invitation to lunch, and vice-versa).

More seriously, Mr. Gurria-Quintana highlights Borges' few openly anti-semitic remarks, while brushing aside his praise for the Jews in other parts of the book. Borges supported Israel in her wars, toured the country, and gave conferences on the Talmud. His uncompromising stance against Fascism, Nazism and Communism, at a time when most Latin American intellectuals embraced such "isms", is also worth a mention.

LIBROS & ENSAYOS. ¡Paren las rotativas! (Otro enfoque sobre China)
. Will Hutton. The Writing on the Wall. China as a Partner or Face it as an Ennemy. Londres: Little & Brown, 2007.

Admito que por momentos tiendo a "comprar" la idea optimista de China y la globalización como fuerzas imparables en el camino hacia un mundo más libre y próspero, etc, etc, etc. Será que las imágenes los Mercedez-Benz y BMW en Shenzen, Guandong y Hong-Kong (que visité en 1999), todavía están frescas en mi mente.

Por eso me viene bien leer la "otra campana": en este caso los extractos del libro de Will Hutton, muy ponderado por Martin Wolf en el Financial Times (*). Vale la pena tomarse unos minutos para leerlos. Aquí va una síntesis.

- Concentración del poder & corrupción. Un clásico en América Latina; en China, dice Hutton, el nivel de corrupción es verdaderamente fenomenal (¿16.9% del PBI?). "Absolute power corrupts, and the Chinese Communist party has become one of the most corrupt organisations the world has ever witnessed".

Hay 3 posiblidades: (1) la desintegración del Partido; China vuelve al particularismo de la primera mitad del siglo XX; (2) la militarización completa del poder (con riesgo de invasión a Taiwán); (3) la salida "a la occidental", con instituciones que limiten el poder y establezcan el rule of law.

Hutton insiste en el vínculo corrupción / poder concentrado: "Every incident of corruption -smuggling, embezzlement, theft, swindling, bribery- arises in the first place from the unchallengeable power of communist officials and the lack of any reliable, independent system of accountability and scrutiny. Corruption has become part of the system's DNA, now threatening the integrity of the state".

- Inexistente independencia judicial. La combinación de partido único y corrupción deforma el sistema judicial. "El aparato judicial", dice Hutton, "está politizado de arriba hasta abajo". "Judges often make decisions at the instruction of the committee or government independently of the legal merits of the case".

- Medios periodísticos desarticulados. Son los únicos que podrían contribuir a controlar la situación. Pero están sujetos a un rígido control: las autoridades emiten órdenes diarias sobre las noticias que se pueden difundir. A comienzos de 2006, los dirigentes veteranos Li Rui, Hu Jiwei y Zhu Houze llamaron la atención sobre los riesgos de esta situación:

"History demonstrates that only a totalitarian system needs news censorship, out of the delusion that it can keep the public locked in ignorance. Far from ensuring stability such media repression would sow the seeds of disaster". (¡Excelente! El control de los medios genera in-estabilidad, no estabilidad como pretenden hacernos creer en Argentina).

- Una economía muy ... débil. La economía informal avanza; no hay innovación (solo imitación); no hay protección al derecho de propiedad; China es el paraiso de los falsificadores. Dice Hutton: "Counterfeiting is estimated to represent 8% of GDP - eloquent testimony to Chinese business strategies and the ineffectiveness of the legal system".

Hutton sospecha que existe un enorme despilfarro de capital, y que la productividad está cayendo a niveles parecidos a la época de ... Mao. Occidente, concluye, ignora por completo la magnitud de los problemas de China y sobre-estima su poderío.

El gran desafío para el mundo occidental es ayudar a China a convertirse en un país verdaderamente moderno desde el punto de vista institucional. El éxito de esta empresa dependerá en buena medida del nuevo liderazgo en Washington, D.C., a partir de 2009.

. Martin Wolf. "China, cracked", Financial Times.

FRENOS & CONTRAPESOS. Chávez & el des-equilibrio mental
. O Estado de S. Paulo."O Brasil e os neogolpistas"

Ayer hice un comentario sobre las ideas de Johnson y Adams acerca del vínculo entre "progresismo", ausencia de checks and balances y ... des-equilibrio en la mente de quienes favorecen esquemas de poder concentrado. De pronto, encuentro entre mis papeles este editorial del Estado de São Paulo:

"Até porque Chávez traz em si 'uma boa dose de desequilíbrio mental', como assinalou anteontem no Estado o ex-ministro de Relaçoes Exteriores Luiz Felipe Lampreia —que o conhece bem—, no artigo Chávez e o Brasil, não se trata de fazer um cavallo de batalha com o seu circo".

FRENOS & CONTRAPESOS. I. W. Charny & la "mente fascista"
. I.W. Charny. Fascism and Democracy in the Human Mind. A Bridge between Mind and Society. University of Nebraska Press, 2006.

Samuel Johnson pensaba que los escritores obsesionados con ideas "progresistas" (Jean-Jacques Rousseau, James Boswell) tenían mentes peligrosamente monopolizadas por una única pasión. Siguiendo esta intuición, John Adams estableció un paralelo entre la mente de estas personas y los esquemas de poder concentrado. Adams pensaba, en particular, en Turgot, en Condorcet, y en Mary Wollstonecraft.

En otras palabras: quien no logra equilibrar las ideas que le vienen a la mente, difícilmente favorecerá un sistema político de checks and balances. Pensando en todo esto me llamó la atención el libro de I.W. Charny, que describe en detalle la mentalidad fascista:

"Fascist programs tell you what to do with certainty, without questioning or alternative frames of reference" (Puede leer el primer capítulo).

FRENOS & CONTRAPESOS. Nito Artaza: ¿El mejor analista?
. Nito Artaza. Entrevista en Gente, 2 de enero 2007, pp. 47-48

Perjudicado personalmente por la crisis bancaria de 2001-2002, el actor Nito Artaza se ha transformado en un agudo crítico del sistema político-institucional de la Argentina. Cada vez que veo una entrevista suya, me da la sensación de leer a uno de los mejores analistas de nuestro país.

Cuando los "K" consiguieron los super-poderes, Artaza de inmediato relacionó el episodio con los super-poderes de Domingo Cavallo, a comienzos de 2001, y con la gran crisis financiera que estalló poco tiempo después. Es decir: Nito Artaza entiende perfectamente la relación entre la concentración del poder político y el alto costo del capital.

Esta entrevista a la revista Gente, concedida luego del fallo de la Corte Suprema sobre la pesificación, confirma la calidad de su análisis:

. Artaza. ... lo más importante viene ahora, porque la Argentina no va a tener inversiones ni crédito sin seguridad jurídica. ¿O vos te creíste el anuncio de los créditos hipotecarios? ¡Sólo califica el 3% de los solicitantes!

[Nota: Artaza relaciona el costo del capital y el "rule of law"; me consta, además, el fracaso del programa crediticio del gobierno, bastante previsible desde nuestra perspectiva].

. Gente. ¿A qué llama seguridad jurídica?

. Artaza. A una coherencia legal. El 5 de mayo de 2003, la Corte Suprema dijo que la pesificación es inconstitucional. Ordenó a los bancos devolver la plata a los ahorristas de forma inmediata. ¡Y el diario de ayer dice que esta nueva Corte Suprema avaló la pesificación! Ningún inversor medianamente inteligente va a traer sus dólares a la Argentina ... ¡Si la Corte justifica que, en caso de nueva crisis, te vuelvan a "pesificar" tus ahorros en dólares!

[Nota: Artaza señala aquí la ausencia de la doctrina de stare decisis en la Corte; es decir, el tribunal no respeta ... sus propias decisiones. No puede haber independencia judicial en una situación así].

. Gente. ¿El fallo tiene un tinte político?

. Artaza. Absolutamente. La Corte Suprema respondió al Poder Ejecutivo que quería la medalla de ser el gobierno que resolvió el caso. Pero ninguno de los jueces nombrados por Duhalde y Kirchner se animaron a declarar inconstitucional los decretos hechos por Duhalde y avalados por Kirchner. Al mismo tiempo, hay 700 mil fallos en segunda instancia que ya dijeron que la pesificación es inconstitucional. ¿En qué quedamos?

[Nota: el actor denuncia el carácter cíclico de la justicia argentina. Tiene toda la razón: la justicia debería mantenerse ajena a los cíclos políticos.]

LIQUIDEZ GLOBAL. LECTURAS & COMENTARIOS ...

Barclays Capital: liquidez & petro-dólares.
. Barclays Capital

Tim Bond, economista de Barclays Capital, investiga el impacto de los "petro-dólares" sobre la liquidez global. Estima que cada $1 de caída en el precio del petróleo crudo significa ventas de Treasuries por $34bn. Bond no es muy optimista en materia de liquidez: piensa que los tres grandes compradores de Treasuries (China con $1 trillion, Japón con $875 bn, y la OPEP) tienen sobradas razones para vender parte de sus tenencias.

El caso más claro es el de Japón, que en 2003-2004 desembolsó $27.3bn para frenar la apreciación del yen. Con el dólar operando en cerca de ¥122, puede ser un buen momento para que Tokio venda parte de esas tenencias. En total, calcula Bond, China, Japón y los países miembros de la OPEP pueden vender entre $100 y $500 billion en 2007.
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Otra vez Marc Faber
. Marc Faber. "Cruising to Disaster", Time

El tradicionalmente pesimista Marc Faber vuelve a la carga con escenarios negativos para los mercados. 2007, dice Faber, será el séptimo año consecutivo de una expansión global "inusualmente larga y abarcadora" (broad and long-lived). Las condiciones monetarias en los Estados Unidos y en el resto del mundo están creando un problema de exceso de liquidez.

Según Faber, estamos en "la mayor burbuja de activos jamás vista": individuos y empresas han utilizado la apreciación de sus propiedades para tomar más deuda. Hay un "breakneck asset inflation". Cuando llegue el crash, agrega el inversor, los mercados emergentes serán los más golpeados, especialmente América Latina, la India, Rusia y China. "Aumente sus tenencias de cash", aconseja.
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Shanghai: hipotecando la casa
. Geoff Dyer. "Chinese bet the house on share prices going to the roof", Financial Times

La suba de la Bolsa de Shanghai (+130% en 2006) está generando un "boom" de préstamos hipotecarios cuyo destino es ... la Bolsa. Los negocios que ofrecen estos préstamos (pawnshops) cobran entre 2.5% y 3% de interés mensual contra garantía de un departamento. Hay tanta actividad que los pawnshops hacen propaganda en los taxis de Shanghai ...

FRENOS & CONTRAPESOS. Una nueva palabra: "Gobernancia"
. Alan Ahearne, Jean Pisani-Ferry & André Sapir. "Global Governance: An Agenda for Europe", Bruegel.

Hace un par de años se me ocurrió traducir checks and balances como "frenos y contrapesos". No es una traducción muy acertada: "contrapesos" no refleja adecuadamente el sentido de equilibrio en balances. Tampoco es muy original: simplemente traduje el francés freins et contrepoids que leí en una entrevista de Le Point a Jacques Attali.

Le veo, sin embargo, dos méritos. En primer lugar, ambas palabras ("freno", en singular; "contrapesos", en plural) fueron utilizadas por Mariano Moreno en sus artículos de la Gazeta de Buenos Aires de 1810, cuando intentaba explicar el sistema de equilibrio de poderes. En segundo lugar, no he visto ninguna traducción mejor (*).

¿Cómo traducir governance?
Governance, o gouvernance en francés, está de moda. Empecemos con una definición. Para Alan Ahearne, Jean Pisani-Ferry y André Sapir, governance global es:

"... el conjunto de reglas globales que gobierna las relaciones económicas internacionales, la red de instituciones que da soporte y cumplimiento a esas relaciones, y los procesos que promueven cambios en el sistema".

La principal diferencia con government parece ser la mayor informalidad del concepto de governance. Propongo, simplemente, "gobernancia" y "gobernancia global".

[Actualización: acabo de encontrar esta interesante "Étymologie du terme gouvernance". La autora ve el origen de la palabra en el verbo griego kubernân, "pilotear un navío o un carro", utilizado de manera metafórica por Platón para el "gobierno de los hombres". Este verbo dio lugar al latín gubernare, y a los derivados castellanos "gobernanza" y "gobernança".]

(*) Que en el idioma castellano no exista una adecuada traducción de checks and balances es un claro síntoma de nuestra cultura política proclive a la concentración del poder.

FRENOS & CONTRAPESOS. LECTURAS & COMENTARIOS ...

La Argentina & las instituciones (I)
. Joydeep Mukherji. "La mejor política para atraer inversiones", Noticias

Leí hace un par de semanas una interesante entrevista a Joydeep Mukherji, analista de crédito de Standard & Poor's. Dice el economista:

"La Argentina es el país más desarrollado de los países de la región, pero las instituciones —me refiero al Congreso, la Corte, las universidades, las entidades regulatorias— son tan débiles que uno podría decir que la Argentina es un país muy pobre si tomara solo eso en cuenta. Por esa debilidad el país paga un costo muy alto, y es más importante que cualquier política económica. La mejor política para atraer inversiones sería fortalecer poco a poco las instituciones".
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La Argentina & las instituciones (II)
. Enrique Szewach. "Tomate perita", Szewachonomics.

El economista Enrique Szewach reflexiona sobre el escándalo del INDEC (y otros) y concluye que no afectará al gobierno en el corto plazo. Sin embargo, agrega que se trata de:

" ... cuestiones de graves consecuencias de largo plazo para la economía y la institucionalidad de la Argentina y que, cuando baje esta marea del 'fin de la historia' de la liquidez global, pagaremos y muy caro".
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China & el Vaticano: la historia se repite
. China View. "Sack China's Bishops, Hong Kong Cardinal tells Vatican"

Una de las controversias más importantes de la historia europea opuso a los monarcas de los siglos XI-XIII y los papas. La llamada investiture controversy, centrada en la cuestión del nombramiento de obispos, fue fundamental para el desarrollo institucional del Viejo Continente. El permanente tira-y-afloje entre reyes y papas reforzó el rasgo esencial de la civilización occidental: la ausencia de un monopolio del poder (*).

Por eso me fascina la reproducción de la controversia —hoy mismo— entre Beijing y el Vaticano. El nombramiento a cardenal del obispo de Hong Kong Jospeh Zen, y el ordenamiento por las autoridades chinas de dos obispos objetados por el Vaticano son algunos de los ingredientes de la disputa. El resultado puede ser muy favorable para la libertad.

(*) Ver el excelente tratamiento de William C. Jordan. Europe in the High Middle Ages (Nueva York: Viking Press, 2000).
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Mikhail Khodorkovsky & la "justicia" rusa
. Robert Amsterdam. "Statement by Mikhail Khodorkovsky "

Mikhail Khodorkovsky, el ex-magnate del petróleo ruso, no necesariamente suscita simpatía. Pero todo indica que es víctima de una escandalosa falta de due process. (No es de extrañar: el camarada Lenin consideraba los checks and balances y la independencia judicial como "prejuicios burgueses"). El pasado 7 de febrero, Khodorkovsky emitió un comunicado que lo dice todo:

"... false and fraud evidence, statements by frightened or misled pseudo-witnesses, and most likely the guilty verdict. It is a shameful farce that has nothing to do with the rule of law.The reason why all this is being done is also quite obvious. People who invented the 'Khodorkovsky case' in order to steal Yukos, the most prosperous company in Russia, are very much afraid to see me freed and want to insure themselves against the possibility of my conditional release".

FRENOS & CONTRAPESOS. Montesquieu: notas de lectura [2] (*)
. Montesquieu. El Espíritu de las leyes

- Sobre la noción de precedente. "De este principio [la conservación] y del precedente deben derivarse todas las leyes que forman el derecho de las gentes" (I, 3, p. 237). Interesante referencia a la noción típicamente anglo-sajona de precedente como fuente del derecho.

- Ruptura con la tradición clásica. En lugar de la antigua clasificación de regímenes derivada de Aristóteles (monarquía, aristocracia, democracia), Montesquieu propone: república, monarquía y despotismo. Esta nueva división, dice el editor Roger Caillois, no es lógica sino empírica y concreta (II, 1, p. 239).

- "El pueblo es admirable". "Le peuple est admirable pour choisir ceux à qui il doit confier quelque partie de son autorité" (II, 2, p.240). Sorprendente, y muy progresista, comentario de Montesquieu.

- Gravitas. El pueblo debe ser contenido "par la gravité de certains personnages" (II, 2, p. 243). Algunos funcionarios deben mostrar una dosis de gravitas: pienso en el Sr. Lorenzetti, el nuevo titular de la Corte Suprema de Justicia de la Argentina, que se declara fanático de los Rolling Stones, de los Redondos y de Charly García ...

- Sobre los cargos públicos. "Dans toute magistrature, il faut compenser la grandeur de la puissance par la brièveté de sa durée" (II, 3, p. 246). ¡Excelente! Gran verdad, bien entendida por George Washington: mientras más poder se obtiene con un cargo, más breve debe ser su ejercicio.

- La necesidad de ... "peleas". "Le malheur d'une république, c'est lorsqu'il n'y a plus de brigues" (II, 2, p. 244). ¡Es bueno que haya disputas! Montesquieu toma su existencia como señal de vitalidad. Cuando no las hay, el pueblo no se interesa más por el gobierno: habrá corrupción y concentración del poder. ¿Se habrá inspirado Madison en este comentario?

- Concentración del poder y seguridad jurídica. "Si lo único que hay en el Estado es la voluntad momentánea y caprichosa de uno solo, nada puede quedar fijo, y tampoco ninguna ley fundamental" (II, 4, p. 247). ¡Importante definición!

(*) El Espíritu de las leyes es el libro-top, junto al Federalista, en materia de división de poderes y checks and balances. Utilizamos la versión de las Oeuvres complètes, Vol. II (Paris: Gallimard, 1951).

FRENOS & CONTRAPESOS. Borges & el "Rule of Law"
. Adolfo Bioy Casares. Borges. Buenos Aires: Destino, 2006.

Estoy en la página 1,240 de Borges, la edición de los diarios personales de Adolfo Bioy Casares. Todavía me faltan cerca de 400 páginas para terminar, pero no resisto a la tentación de comenzar esta serie de apuntes sobre el rule of law con un par de citas del libro. La primera escena ocurre en octubre de 1956; Borges recita unos versos de Goethe:

En la limitación se ve el maestro
y únicamente la Ley nos da la libertad (*)

Enseguida viene el comentario lapidario: "Lo que se ve —dice—, es el precursor del nazismo, el alemán entusiasmado con el gobierno". La frase únicamente la Ley nos da la libertad irrita a Borges, que detecta la raíz del totalitarismo en la cultura de la obediencia ciega. (El libro contiene una buena docena de comentarios negativos sobre Goethe).

A notar la referencia al "entusiasmo", que los escritores ingleses de los siglos XVII y XVIII veían con cautela por su cercanía a "fanatismo". En su comentario sobre los versos de Goethe, Borges plantea el dilema que tanto preocupaba a los griegos: la ley (nomos) puede actuar como un tirano, exigiendo comportamientos contrarios a la naturaleza (physis).

No hay que respetar cualquier ley, insinúa Borges (¡y no hay "obediencia debida"!). En octubre de 1958, en una comida en casa de Bioy Casares, Borges formula una idea similar al comentar un poema de Max Jacob sobre Cristobal Colón, cuyo descubrimiento da lugar a la venta de esclavos. Este último hecho es:

Approuvé par le Conclave
mais non par le Firmament

En otras palabras: la legislación permite la venta de esclavos, pero la "ley superior" (la del Cielo) no lo aprueba. Borges no era reaccionario.

(*) "In der Beschränkung zeigt sich erst der Meister / Und das Gesetz nur kann uns Freiheit geben.

LIQUIDEZ GLOBAL. Primeros datos de febrero
. Federal Reserve: "Factors Affecting Reserve Balances", 8 de febrero

- Treasuries de la Reserva Federal: $765.8bn (-$6.9bn)
- Treasuries de otros bancos centrales: $1180.7bn (+$7.3bn) (*)
- Otros títulos de bancos centrales: $617.0bn (+$0.2bn) (*)
- Liquidez Dolarizada Global-Mackinlay's: $2563.5bn (+$0.6bn)

(*) Estos datos figuran en el anexo al balance semanal.
agustin_mackinlay@yahoo.com
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- Salió el primer balance de la Reserva Federal con datos de febrero. Los pases pasivos por $6.9bn son compensados por compras de Treasuries de bancos centrales del resto del mundo. El resultado neto es una muy leve suba de la liquidez dolarizada global (+$600 millones).

- La tasa de variación febrero 2007/febrero 2006 es de +11.25%. La LDG-Mackinlay's lleva 52 meses por encima de 10%: es de lejos el ciclo expansivo más largo desde que compilamos los datos.

- A finales de noviembre pensamos que la forma de la curva de rendimiento en los Estados Unidos, con la TIR del Treasury a 10 años por debajo de la tasa interbancaria, generaría una efecto contractivo sobre la liquidez global. Esto no ha sucedido: de hecho, la LDG subió más de $76bn...

- Cometimos el clásico error de otorgarle más importancia a la Reserva Federal que al resto de los bancos centrales que actúan en el "Nuevo Bretton Woods". Pero éstos últimos son los verdaderos motores del boom de liquidez global.

- La forma de la curva de rendimiento genera una fuerte desaceleración en el crecimiento de la base monetaria en dólares: +1.9%, la menor desde enero de 2001. No es momento para "shortear" agresivamente el billete verde.

- Merrill Lynch & la Liquidez Global. El diario inglés The Telegraph causó cierto revuelo al divulgar un informe del banco de inversión estadounidense Merrill Lynch. Los economistas de esta institución pronostican un "credit crunch" y una contracción de la liquidez global:

We've seen liquidity everywhere, in equities, property, bonds. It's been a one-way bet for investors, and they've taken on a lot of risk. But they're not looking beyond the news to the slow drip-drip effect of interest rates. It matters when central banks tighten monetary policy.

Global liquidity - the monetary juice that fuels the system - reached a peak growth rate of 22pc at the end of 2005, even higher than the 15pc peak just before the dotcom bust in 2001. The rate has since plummeted to around 10pc, and may have further to go. The suddenness of the fall matters more than the absolute level, typically serving as a warning signal with a lead time of 12 to 18 months.

- En Mackinlay's estamos muy contentos por este informe: los datos coinciden con los nuestros. No necesita pagarle miles de dólares a Merrill para seguir los vaivenes de la liquidez global...

FRENOS & CONTRAPESOS. Quinto Poder: ¡Wikileaks!
. Wikileaks.org

Cada día leo más sobre el impacto de la Internet como quinto poder. Muchas cosas terminarán en el olvido; muchas promesas jamás se cumplirán. Pero es difícil evitar una sensación: el poder político estará cada vez más monitoreado y vigilado. Esto es exactamente lo que propone Wikileaks.

La idea es crear un forum para que funcionarios de gobiernos en países con poder político concentrado puedan exponer leaks (revelaciones secretas) a través de un formato "wiki" fácil de usar. En otras palabras: no solamente los "locales" tendrán elementos para criticar a su gobierno, sino también "la gente de otros países". Impresionante.

[Ver el comentario crítico de Stephen De Angelis]

FRENOS & CONTRAPESOS. Quinto Poder: la Internet
. Guillaume Grallet, Eric Mandonnet, Elise Karlin & Romain Rosso. "Enquête sur le cinquième pouvoir", L'Express

Desde hace ya mucho tiempo, tal vez incluso con la publicación en 1771 de The Constitution of England por Jean-Louis De Lolme (libro disponible en la magnífica biblioteca del Jockey Club en Buenos Aires), la prensa es considerada como el cuarto poder. Ahora se habla cada vez más de la Internet como del quinto poder.

L'Express propone en esta investigación un panorama de algunos puntos relativos a este "quinto poder" (en Mackinlay's intentaremos un seguimiento detallado). En Irán, dicen los investigadores franceses, la resistencia de los blogs frente al poder concentrado les ha valido el nombre de ... Bloguistán.

Il y eut la presse, érigée en quatrième pouvoir. Se mêlant de ce qui ne la regardait pas, elle modifiait et même contrecarrait les trois premiers: les pouvoirs législatif, exécutif ou judiciaire. C'est désormais l'appropriation du Net par des «émetteurs non autorisés» - ou même le grand public - qui bouscule toutes les institutions, et surtout leurs représentants.

Les dirigeants d'entreprise ne sont plus la seule voix de leur société; les candidats aux élections sont obligés de goûter à la démocratie en temps réel; les marques commerciales tombent de leur piédestal en moins d'une journée pour une rumeur en ligne. Les médias ne sont pas épargnés: ils ne sont plus les seuls à pouvoir informer et commenter, alors qu'il se crée un blog toutes les quatre secondes.

A chaque lever de soleil, le monde compte 100 000 nouveaux éditorialistes! Et que dire du milieu artistique, où chacun devient producteur avec la même facilité qu'il était autrefois spectateur? Bienvenue dans le cinquième pouvoir.

Après les armes et les urnes, à vos souris, citoyens! En prenant la parole grâce au Net, les électeurs ont l'impression de prendre - aussi - l'ascendant sur leurs élus. Ce sont toutes les règles du jeu politique qui vacillent. A l'image de l'élection présidentielle de 2002 en Corée du Sud, pays le plus connecté du monde: tous les observateurs s'accordent à dire qu'un site, OhmyNews, a joué un rôle décisif dans la victoire d'un avocat iconoclaste, Roh Moo-hyun.

C'est justement cette notion de vérité unique qu'Internet balaie violemment. Ce pouvoir-là ne prétend pas la détenir, mais d'abord la remettre en question. «En permettant des comparaisons, le Réseau réintroduit de la complexité dans l'appréhension de la réalité», observe Tariq Krim

«Le succès du blog provient d'abord du contexte de défiance généralisée à l'égard des trois pôles producteurs traditionnels d'information: politique, journalisme et publicité», souligne Carine Delrieu, sociologue chez MediaEdge, pour qui le Net ouvre, face à ce triptyque institutionnel, «un espace parallèle, lieu de déchiffrement fantasmatique de l'information officielle». Le self-media remplace les mass media.

FRENOS & CONTRAPESOS. Juan Bautista Alberdi & la Seguridad
. Jorge M. Mayer. Alberdi y su tiempo. Buenos Aires: Eudeba, 1963.

Llegar de Amsterdam a Buenos Aires significa, entre otras cosas, enfrentar la cuestión de la inseguridad. Hojeando mis notas sobre la (ya antigua) biografía de Alberdi por Jorge Mayer, encontré un sorpresivo énfasis sobre la seguridad. Estos son algunos de los pasajes:

- " ... la falta de seguridad impedía a los nativos iniciar grandes empresas" ("Memoria descriptiva sobre los efectos de la dictadura sobre los jornaleros y pequeños hacendados", 1854, p. 377). O sea: la inseguridad golpea más a las clases medias y a los asalariados. Tal vez Alberdi tenga en mente también el alto costo del capital.

- "Donde falta seguridad es ridículo hablar de población. La inseguridad es la barbarie genuina y neta. Ella despuebla el territorio, estrecha sus fronteras, achica y disminuye el país. Todo el secreto, todo el talismán prodigioso que envuelve a los Estados Unidos y agranda sus fronteras, consiste simplemente en la seguridad" (1871, p. 791).

- " ... el problema institucional más importante era fortalecer la seguridad individual, el respeto por los derechos de los habitantes, nacionales o extranjeros, tan frágiles en manos de los gobernantes desorbitados" (p. 799).

- "Todo lo que el gobierno pueda hacer para ayudar a la nación a enriquecerse, toda su economía política, es decir, la economía del gobierno, está encerrada en estas tres simples cosas, que son lo que la nación necesita del gobierno, para enriquecerse a sí misma, a saber: libertad, seguridad, tranquilidad" (1875).

FRENOS & CONTRAPESOS. Montesquieu: notas de lectura [1] (*)
. Montesquieu. El Espíritu de las leyes

- La división y el equilibrio de poderes aburren. Montesquieu se refiere al mortel ennui que causa este tipo de literatura (prólogo, p. 229). Sabe que corre el riesgo de aburrir al lector. (Esta fue una de las grandes ventajas de la Revolución francesa con respecto a la estadounidense: la concentración del poder genera ilusión y entusiasmo, y atrae a los intelectuales).

- Los que nunca dudan son ignorantes. "Dans un temps d'ignorance on n'a aucun doute" (prólogo, p. 230). O sea: ojo con los que están demasiado seguros de sus ideas políticas.

- Plutarco y el "rule of law". "La loi, dit Plutarque, est la reine de tous, mortels et immortels" (I, 1, p. 232). Hasta Dios, dice Montesquieu, tiene sus leyes.

- La naturaleza humana. El ser humano "est sujet à l'ignorance et à l'erreur ... il devient sujet à mille passions" (I, 1, p. 234). Montesquieu adhiere a la tradición de Maquiavelo, transmitida luego a los escritores anglo-sajones: no "compra" la idea de la bondad natural del ser humano, que Rousseau está a punto de publicar, con enormes repercusiones (¿Para qué dividir el poder si somos todos tan buenos?)

(*) El Espíritu de las leyes es el libro-top, junto al Federalista, en materia de división de poderes y checks and balances. Utilizamos la versión de las Oeuvres complètes, Vol. II (Paris: Gallimard, 1951).

FRENOS & CONTRAPESOS. ¿Gobierno mundial o Governance?
. Wichard Woyke. "Globalisierung und Politik", Politische Bildung, No. 4, 2006, pp. 84-95

Estamos viviendo momentos fascinantes desde el punto de vista de la ciencia del gobierno. El recalentamiento global, la gripe aviaria, los desastres naturales —por no hablar del comercio y de las finanzas internacionales, del terrorismo y del Sida— crean las condiciones para un debate sobre la idea de un ... ¡gobierno mundial!

Cuando Indonesia opta por no divulgar información sobre los casos de virus H5N1 (gripe aviaria), crea un problema global, que trasciende sus fronteras (*). Tarde o temprano, otros gobiernos intervendrán. La gran incógnita, naturalmente, se refiere a las condiciones bajos las cuales se dará esta intervención.

Governance vs. "gobierno mundial"
La semana pasada, en su presentación ante un comité científico sobre el recalentamiento global, el presidente francés Jacques Chirac tuvo un "fallido" más que interesante: quiso decir gouvernance mondiale, y le salió gouvernement mondial. Corrigió su error, pero quedó una impresión imborrable: a los franceses les encantaría transformar a las Naciones Unidas en un Comité de Salut Public con poderes extraordinarios (por algo Chirac habló de "Revolución").

La realidad es que se impondrá un esquema muy diferente, basado en múltiples actores gubernamentales y privados, y en instituciones con funciones limitadas. Estudiada por Wichard Woyke, la noción de Global Governance (palabra intraducible; acepto sugerencias) ayuda a aclarar el punto:

La "arquitectura" de la Global Governance será policéntrica, debido a la heterogeneidad de los Estados, regiones y culturas involucradas ... La Global Governance transformará la soberanía de los Estados en una ficción, aumentando la interacción entre privados; generará innovaciones institucionales que tenderán a fortalecer el multilateralismo.

(*) John Aglionby. "Indonesia withholds vital bird flu data", Financial Times

GLOBALIZACIÓN & CONECTIVIDAD. LECTURAS VARIAS ...
. Rebecca McKinnon

Para leer material sobre la globalización, Mackinlay's ofrece ahora una sección especial de "links" que seguiremos ampliando y actualizando. Figuran, entre otros, el infaltable Thomas Barnett, y un par de especialistas en new media como Rebecca McKinnon y Francis Pisani. Estas son algunas ideas y lecturas al pasar:

- La globalización de ... todo (I). La revista International Affairs publica un número (Vol. 59, No.2, spring/summer 2006) sobre The Globalization of Disaster. Hay doce ensayos dedicados al análisis de las respuestas frente a desastres globales (terremotos, tsunamis, huracanes, etc.). Mientras tanto, el filósofo italiano Carlo Guinzburg disecta el impacto de la tecnología y la globalización sobre ... la memoria (*).

(*) "Memoria e Globalizzazione", Quaderni Storici, No.3, diciembre 2005.
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- ¿Crisis del capitalismo jerárquico? (*). En la revista francesa Commentaire, Jean-Jacques Rosa se queja de los "capitalismes hiérarchiques européens" y aboga por un capitalisme dé-hiérachisé que permita a emprendedores no-tradicionales sacar provecho de la conectividad que ofrece la globalización.

Según Rosa, aún pequeñas regulaciones que traban el acceso a la tecnología de información crean un gran desperdicio en materia de riqueza y nivel de vida. La Unión Soviética, afirma, fue vencida por el shock competitivo de la información, más que por el costo de la competencia militar. Europa, concluye el autor, debe evitar el exceso de centralización y jerarquización que propone el actual complejo político-industrial.

(*) Jean-Jacques Rosa. "La crise des capitalismes hiérarchiques", Commentaire, No. 116, hiver 2006-2007.
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- Vuelos baratos a ... Pekín. La compañía holandesa KLM ofrece pasajes ida y vuelta Amsterdam-Pekín por ... €696. ¡Esto es globalización!
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- China & América Latina. Veo que en la excelente librería De Slegte, en pleno centro de Amsterdam, la sección de historia de América Latina acaba de ser reemplazada por una sección dedicada a ... China.
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- La riqueza de Harvard, Yale, University of Texas (*). El endowment de la Universidad de Harvard llega a la increíble cifra de $29.2 billion. El rendimiento sobre este capital le permite financiar una tercera parte del presupesto corriente, es decir $930 millones.

Harvard, Yale y University of Texas compiten entre sí para contratar "asset managers" capaces de diversificar los portafolios de inversión en hedge funds y otros vehículos. (University of Texas, con más de $20bn de endowment, invierte $4.4bn directamente en hedge funds).

Anderson describe la presión competitiva para que Cambridge y Oxford "americanicen la administración de sus fondos": en 2004, Cambridge enfrentaba un déficit de ₤8.3 millones, al tiempo que Yale obtenía un rendimiento de 17.2% sobre su endowment de $18bn. Mientras tanto, en Argentina ...

(*) Loch Anderson. "The Americanization of Cambridge and Oxford", Institutional Investor, Noviembre 2006.

LIQUIDEZ GLOBAL. "Le Monde" & la Liquidez Global
. Eric Le Boucher. "L'argent trop facile", Le Monde

Un viejo principio de mercados es que cuando un tema llega a los periodistas, y éstos lo toman como la gran novedad, entonces estamos llegando al ... final. Por ahora nada de esto sucede con la liquidez global (los balances de la Reserva Federal siguen mostrando expansión), pero llama la atención el creciente interés periodístico.

Le Boucher, del diario Le Monde, afirma que l'argent coule à flots y que "2007 no se anuncia menos brillante". Analiza el auge de los "hedge funds" y del "private equity", y se pregunta si no hay un ... exceso de liquidez (trop de liquidités). Interesante.

FRENOS & CONTRAPESOS. ¡Otro"cheer" para Andrés Oppenheimer!
. Andrés Oppenheimer. "La epidemia de los poderes especiales", La Nación

En diciembre de 2005 publiqué una mini-reseña del muy buen libro de Andrés Oppenheimer Cuentos chinos. El engaño de Washington, la mentira populista y la esperanza de América Latina (Buenos Aires: Editorial Sudamericana, 2005) (*). Lo más audaz era la investigación del milagro irlandés, que el autor tomaba como posible modelo para América Latina.

Me permití llamar la atención sobre el abismo institucional que separa a Irlanda de nuestros países, algo que dificulta la comparación. Ahora veo con agrado que Oppenheimer aborda los temas institucionales en esta nota para La Nación. Me gustaría saber de dónde sacó la expresión "pesos y contrapesos".

(*) "Dos cheers para Andrés Oppenheimer", Mackinlay's, 20 de enero de 2005.

FRENOS & CONTRAPESOS. El enfoque republicano: "checks and balances" más valores cívicos
. Dorota Pietrzyk-Reeves. "Corruption and Democratization: A Civic Republican View", Acta Politica, No. 41, 2006, pp. 370-388

Los valores cívicos-republicanos son el complemento indispensable de todo régimen institucional basado en checks and balances. Según la académica polaca Dorota Pietrzyk-Reeves, si la cultura política de un país no enfatiza la lealtad hacia la república, con sus normas y valores, entonces la simple "salud institucional" no será suficiente para evitar la corrupción.

La autora cita los requerimientos standard de la solidez institucional:

" ... checks and balances, political accountability and monitoring, the participation of civil society, a competitive private sector, and sound public management. It demands high-level leadership, systemic analysis, able and articulate NGOs and policy research institutes, a strong Supreme Audit Chamber, a free and lively press, public sector reform, and a legal framework for anti-corruption".

De manera interesante, y fiel a la tradición republicana anglo-sajona, postula la debilidad de la naturaleza humana como justificación de los checks and balances:

"Thus institutions are to be designed on the assumption that people in power are corruptible and therefore a regime of checks and balances that would prevent the misuses of their office must be introduced".

Todo esto es esencial, continúa la Pietrzyk-Reeves, pero no alcanza para evitar la corrupción, que define (nuevamente según la tradición republicana), como algo más que la suma del soborno, robo y nepotismo: es también la degeneración del régimen político, que pasa de democracia a ... demagogia.

En síntesis: la "macro" institucional es importante, pero no iremos muy lejos sin la "micro", es decir sin ciudadanos "despiertos" que "internalizan fuertes normas cívicas y sociales". Esta la conclusión pesimista de la autora, al citar el Essay on the History of Civil Society de Adam Ferguson:

"... the constitution may indeed be free, but its members may likewise be unworthy of the freedom they possess, and unfit to preserve it".

¡DE VUELTA!

Mil disculpas por la demora en volver a escribir ... Al final tomé una decisión drástica: me compré una laptop fenomenal, la Sony Vaio VGN-N21E/W, con sistema operativo Vista y una serie de implementos que poco a poco aprenderé a usar. Estos son los temas que tengo pensado desarrollar este año en Mackinlay's:

- Frenos & Contrapesos o checks and balances. Sigo leyendo y aprendiendo todos los días, algo facilitado por la gran cantidad de libros y revistas académicas en las bibliotecas de las universidades de Amsterdam y de Leiden. Estoy leyendo El Espíritu de las leyes de Montesquieu de A a Z, y voy a compartir mis notas y comentarios.

Me interesa en particular el vínculo entre la ausencia de "frenos y contrapesos", el alto costo del capital, y las dificultades para recaudar impuestos. Además, estoy juntando material de autores argentinos: Mariano Moreno, Juan Bautista Alberdi, Juan María Gutiérrez, Félix Frías, José María Cantilo, Benjamín Gorostiaga, Joaquín V. González, José María Estrada, Bernardo de Irigoyen y otros.

Desde este punto de vista, la gran revelación es Florentino González, autor de las estupendas Lecciones de derecho constitucional (1871). Encontré este libro en la biblioteca del Jockey Club en Buenos Aires, que tiene una serie de "joyas" en materia de checks and balances (más información en los próximos días).

- Apuntes sobre la noción de Rule of Law. Conectada a la idea de checks and balances, la noción de rule of law merece, dada su ausencia en América Latina, un debate aparte. Mi idea es presentar material relevante, desde los Griegos clásicos hasta John Rawls. El tema está cada vez más presente en revistas académicas.

- Liquidez Global. Todo el mundo habla de la liquidez global, pero pocos la miden. En Mackinlay's daremos más detalles, y probablemente nos veamos forzados a crear un blog aparte, en inglés. Veremos. Por el momento, debo cargar miles de datos ...

- Globalización & Conectividad. El otro día en Buenos Aires releí partes de mi ensayo "¿Qué significa globalización?", que me valió el premio de ensayo de La Nación en 1991. Desde entonces el interés por el tema nunca me abandonó. Naturalmente, la globalización está estrechamente vinculada a cuestiones de governance y flujos financieros.

- Reseñas de libros. Me encanta reseñar libros, un "arte" que espero algún día dominar. Lamentablemente, nunca tengo suficiente tiempo. En todo caso, mi idea inicial es escribir sobre dos interesantes libros: Natalio Botana. Poder y Hegemonía. El régimen político después de la crisis (Buenos Aires: Emecé, 2006) y Adolfo Bioy Casares. Borges (Buenos Aires: Destino, 2006).

UN MES EN LA ARGENTINA: APUNTES DE VIAJE

Como es habitual tras un viaje a la Argentina, me toca sintetizar mis impresiones. Estas son, de manera completamente informal, algunas de las ideas que dominaron mi mente tras más de treinta días en el país ...

1.- ¿Furia emprendedora? El fuerte crecimiento económico de los últimos años parece haber desatado un verdadero "boom" de emprendimientos: es la mejor impresión que me llevo de la Argentina. Hablé con emprendedores en arte, finanzas y construcción. ¡Notable! Según un estudio del Global Entrepreneurship Monitor (GEM), la Argentina ocupa el puesto No. 14 en el "ranking emprendedor mundial".

Dos comentarios: (1) el "boom" emprendedor contribuye a cambiar la mentalidad rentística, algo en línea con las ideas de Benjamin Friedman (The Moral Consequences of Economic Growth. Nueva York: Knopf, 2005); (2) veo un serio problema a nivel de seguridad jurídica y financiamiento, tal como subraya el propio GEM: "... aún se necesitan reglas de juego más claras y facilidades de acceso al mercado de capitales y venture capital" (*).

(*) Mercedes García Bartelt. "Hay más emprendimientos con potencial", LA NACIÓN.
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2.- Creciente descalabro institucional. La politización de la justicia —invento de escándalos, explícita parcialidad de las investigaciones— va de la mano de la ausencia de liderazgo de la Corte Suprema de Justicia. Como estoy cada vez más convencido sobre la relación entre el alto costo del capital y la concentración del poder político —pronto publicaré más "pruebas"— cada vez que veo este tipo de maniobras me dan ganas de gritarle a "K" y a su entorno: "¡Están paralizando la inversión!"

Si los políticos lograran entender el altísimo costo —para ellos mismos—de la manipulación de la justicia... A un nivel "micro", el descalabro también es evidente. Mis sobrinas, que vienen de estudiar en colegios europeos, están sorprendidas por la institucionalización de la trampa (concretamente: copiarse en los examenes) que perciben en su nuevo colegio en Buenos Aires.
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3.- Una teoría de la "gauchada". La "gauchada" (*) solamente existe en países desorganizados. Por distintas razones, me quedé sin teléfono celular en dos ambientes muy diferentes: durante la caótica renovación de mi registro de conductor en Buenos Aires, y en el aeropuerto de Schiphol durante la reciente (y no menos caótica) tormenta en Europa.

En ambos casos, necesitaba hablar por teléfono de manera urgente. Un argentino me hizo la "gauchada", prestándome su celular a pesar de estar a punto de quedarse sin batería (es decir: mi llamada sería probablemente la última). Un holandés, en cambio, se negó terminantemente a prestarme su teléfono.

En la Argentina, si yo hago una "gauchada", es porque sé que algún día puedo estar del otro lado, solicitando un favor frente a un inesperado contratiempo. En Holanda, pedir una gauchada es un gesto casi agresivo. No hay gauchada porque, normalmente, no se necesita: las cosas suelen funcionar.

(*) Para lectores no-argentinos: "gauchada" es la pequeña ayuda informal e imprevista que damos o recibimos en situaciones de inesperada dificultad.
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4.- ¡Fervor por la liquidez! Tras reuniones informales con amigos economistas, banqueros e inversores, comprobé el gran interés por el seguimiento de la liquidez global, y también por los datos institucionales. Intentaré dar más y mejor información...
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5.- Siempre me enfermo en Buenos Aires, nunca en Amsterdam. Puede ser una casualidad, pero nunca me enfermo en Amsterdam, y siempre en Buenos Aires. Una noche, cerca de la 1:00, volvíamos con Claudia de una comida; se había desatado un fuerte viento. Al llegar a Santa Fe y Suipacha, la bolsas de basura ya habían sido saqueadas: el viento esparcía todo tipo de particulas ... Tuve tos y dolor de garganta durante dos semanas.
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6.- ¿Murallas para las "villas-miseria"? Las "villas-miseria" no paran de crecer; algunos de sus habitantes arrojan piedras a los automovilistas. ¿La solución? Aislarlos, des-conectarlos a través de murallas (*). ¡Brillante! Si las élites piensan que la des-conexión de los "villeros" es la solución, están creando las condiciones para el ... chavismo (o algo parecido). Están cavando su propia tumba.

El rule of law se logra incorporando a los pobres al sistema legal y político — con las inevitables modificaciones que esto implica. Es la gran lección de los remeros atenienses, de los plebeyos romanos y de la "gentry" inglesa del siglo XII. (Y es el gran desafío actual de China).

(*) "Erigen un muro para contener a la Villa 31", LA NACIÓN.
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7.- Libros en Buenos Aires. Como es habitual, recorrí las librerías de la ciudad. La principal novedad es la fantástica edición de los diarios de Adolfo Bioy Casares bajo el título Borges (Buenos Aires: Ediciones Destino, 2006). Es un "libraco" de 1663 páginas, editado de manera fenomenal. Me lo regaló mi padre para Navidad: ya voy por la página 400, a punto de iniciar el año 1958.

Pienso escribir una reseña. Desde ya, puedo anticipar algo: no es posible entender el Borges de Bioy Casares sin conocer la dinámica del dúo Samuel Johnson (1709-1784)-James Boswell (1740-1795). Bioy Casares actúa como Boswell, extrayendo todo el "jugo" a la conversación de Borges en su papel de "Johnson argentino". ¡Espectacular! (Hay muchos otros libros, pero Borges es de lejos el más importante).
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8.- Libros en São Paulo. Entre aviones, tuve varias horas libres en São Paulo y aproveché para visitar la magnífica Livraria Cultura sobre la Avenida Paulista. De entrada, me llamó la atención la cantidad de libros sobre China: economía, historia, cultura, mitos, comida, etc. Los brasileños están intrigados por el fenómeno chino — mucho más que los argentinos.

A notar dos libros de Fernando Henrique Cardoso: A arte da política. A história que vivi (Rio de Janeiro: Ediçoes Civilização Brasileira, 2006) y Cartas a um jovem político. Para construir um país melhor (Rio de Janeiro: Elsevier, 2006). Poco antes de la cumbre de jefes de Estado americanos, en 2001, FHC llama por teléfono a Bush para intentar explicarle la política argentina:

"Bush, entretanto, não se interessou tanto pelas observações que lhe adiantei pelo telefone sobre a tradição dos caudillos portenhos ou sobre os vezos peronistas".

¡FELIZ AÑO A TODOS!

Mackinlay's vuelve a publicar a partir del 20 de enero. Estamos trabajando, entre otras cosas, en una detalla reseña del libro de Natalio Botana. Poder y Hegemonía. El régimen político después de la crisis (Buenos Aires: Emecé, 2006). Como siempre, seguimos en busca de: (a) textos clásicos sobre los "frenos y contrapesos"; (b) casos actuales tomados de la Argentina y del mundo.

La liquidez global sigue "volando": a primera vista (faltan cálculos detallados), los dos últimos balances muestran una fiesta de más de US$30bn.

Hasta muy pronto.