domingo, julio 05, 2009
viernes, mayo 15, 2009
HOLA A TODOS!!!
ESTAMOS DE VUELTA, PERO EN OTRA DIRECCIÓN:
www.frenosycontrapesos.blogspot.com
Los espero en el nuevo blog,
Agustin Mackinlay
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Los espero en el nuevo blog,
Agustin Mackinlay
viernes, abril 03, 2009
ECONOMÍA & INNOVACIÓN. NUEVAMENTE INFLACIÓN EN PESOS Y DEFLACIÓN EN DÓLARES
Por L'Économiste (*)
Es sumamente interesante seguir los acontecimientos económicos de la Argentina de las últimas semanas. Por un lado el BCRA está siendo presionado por el público, al cambiarle pesos por dólares. No existen estadísticas claras sobre este abastecimiento, pero debe superar los 100 millones diarios. Los ahorristas son quienes requieren billetes "verdes" y salen de pesos en efectivo y de depósitos bancarios. A los fines de atenuar sus ventas, el BCRA ha venido subiendo el precio en pesos del dólar — acelerando el ritmo devaluatorio desde Octubre de 2008, pero especialmente durante este primer trimestre del 2009.
La demanda de dinero (dólares) ha aumentado, con diversas consecuencias dado el sistema bimonetario argentino:
. Caída de la demanda de bienes y servicios;
. Reducción de la oferta crediticia. Se trata de una corrida crediticia "preventiva", por una eventual mayor fuga de depositos en pesos;
. Precios en pesos aumentando a un mayor ritmo que los meses pasados por la devaluación creciente;
. Mayor insolvencia potencial del sector público por caída de actividad económica y reservas del BCRA;
. Dificultades crecientes del sector privado por limitacion del crédito y caída de la demanda.
Proyectando esta situacíon, se llega a una situación de insolvencia real que obliga a un cambio de planteo económico. Lamentablemente, una gran parte de la opinion "influyente" cree que el mecanismo es la devaluación del peso y la continuidad del modelo "devaluacionista-proteccionista". De esta manera se mantendría la ocupación y se recuperaría la solvencia fiscal. No ven que nuestra crisis estructural pasa por no tener moneda y por nuestra restringida "vinculación" con el comercio mundial. Esta crisis de confianza se traduce en una mayor dolarización y por lo tanto en una caída del crédito público y privado. La cuestión vuelve a estar presente, y lamentablemente no existe consenso para adoptar una moneda o unidad de cuenta que haga atractivo el ahorro interno. Es por ello que se está devaluando "preventivamente" desde el BCRA, y el publico sigue cambiando sus pesos por dólares.
El debate sobre la salida se viene. El origen del problema ya no es el acople a la crisis internacional, sino las contradicciones del sistema actual, muy lejos de resolverse con mayor devaluación y proteccionismo.
(*) L'Économiste, uno de los más importantes economistas-empresarios de la Argentina, nos ha mandado una serie de notas. Ver también: "Sobre la decadencia argentina" (14 de marzo); "Deuda Pública & Impuestos" (21 de febrero); "Ahorro e Inversión en la Argentina" (27 de enero); "Crisis Mundial & Moneda" (16 de enero).
Por L'Économiste (*)
Es sumamente interesante seguir los acontecimientos económicos de la Argentina de las últimas semanas. Por un lado el BCRA está siendo presionado por el público, al cambiarle pesos por dólares. No existen estadísticas claras sobre este abastecimiento, pero debe superar los 100 millones diarios. Los ahorristas son quienes requieren billetes "verdes" y salen de pesos en efectivo y de depósitos bancarios. A los fines de atenuar sus ventas, el BCRA ha venido subiendo el precio en pesos del dólar — acelerando el ritmo devaluatorio desde Octubre de 2008, pero especialmente durante este primer trimestre del 2009.
La demanda de dinero (dólares) ha aumentado, con diversas consecuencias dado el sistema bimonetario argentino:
. Caída de la demanda de bienes y servicios;
. Reducción de la oferta crediticia. Se trata de una corrida crediticia "preventiva", por una eventual mayor fuga de depositos en pesos;
. Precios en pesos aumentando a un mayor ritmo que los meses pasados por la devaluación creciente;
. Mayor insolvencia potencial del sector público por caída de actividad económica y reservas del BCRA;
. Dificultades crecientes del sector privado por limitacion del crédito y caída de la demanda.
Proyectando esta situacíon, se llega a una situación de insolvencia real que obliga a un cambio de planteo económico. Lamentablemente, una gran parte de la opinion "influyente" cree que el mecanismo es la devaluación del peso y la continuidad del modelo "devaluacionista-proteccionista". De esta manera se mantendría la ocupación y se recuperaría la solvencia fiscal. No ven que nuestra crisis estructural pasa por no tener moneda y por nuestra restringida "vinculación" con el comercio mundial. Esta crisis de confianza se traduce en una mayor dolarización y por lo tanto en una caída del crédito público y privado. La cuestión vuelve a estar presente, y lamentablemente no existe consenso para adoptar una moneda o unidad de cuenta que haga atractivo el ahorro interno. Es por ello que se está devaluando "preventivamente" desde el BCRA, y el publico sigue cambiando sus pesos por dólares.
El debate sobre la salida se viene. El origen del problema ya no es el acople a la crisis internacional, sino las contradicciones del sistema actual, muy lejos de resolverse con mayor devaluación y proteccionismo.
(*) L'Économiste, uno de los más importantes economistas-empresarios de la Argentina, nos ha mandado una serie de notas. Ver también: "Sobre la decadencia argentina" (14 de marzo); "Deuda Pública & Impuestos" (21 de febrero); "Ahorro e Inversión en la Argentina" (27 de enero); "Crisis Mundial & Moneda" (16 de enero).
miércoles, abril 01, 2009
SANGRE, SUDOR & ... ¡VICTORIA!
. Universiteit Leiden
Acaba de terminar mi primer bimestre como Associate Professor de International Political Economy (IPE) en la Universidad de Leiden, en Holanda. Ha sido mucho más difícil que lo esperado. Tuve dos problemas: en primer lugar, la clase se dividió entre los que querían más economía y los que querían más política. Resolví el problema con sesiones especiales para los más técnicos: mercado de crédito, mercado de reservas bancarias, política monetaria, crisis financieras, currency swaps, etc. Al final, terminaron super-entusiasmados. El segundo problema fue más difícil: ¡el mundo se venía abajo mientras daba las clases! Armado para tiempos normales, mi programa quedó rápidamente obsoleto por la violencia de la crisis financiera y económica. Tuve que preparar uno nuevo programa de clases, todos los días desde las 7:00 de la mañana hasta las doce de la noche. Valió la pena el esfuerzo; al final, creo que los alumnos se llevan una buena impresión. Hemos salido ganando todos. Tal como está armado ahora, el programa cubre los siguientes tópicos: (a) las escuelas de pensamiento en IPE: realismo, liberalismo, marxismo (más una cuota de Schumpeter y Keynes); (b) el mercado de crédito & los bancos centrales (más episodios de flight-to-quality); (c) la economía política del desarrollo chino & la moneda internacional de reserva; (d) el enfoque de conectividad en IPE; (f) diplomacia financiera.
Más detalles pronto.
. Universiteit Leiden
Acaba de terminar mi primer bimestre como Associate Professor de International Political Economy (IPE) en la Universidad de Leiden, en Holanda. Ha sido mucho más difícil que lo esperado. Tuve dos problemas: en primer lugar, la clase se dividió entre los que querían más economía y los que querían más política. Resolví el problema con sesiones especiales para los más técnicos: mercado de crédito, mercado de reservas bancarias, política monetaria, crisis financieras, currency swaps, etc. Al final, terminaron super-entusiasmados. El segundo problema fue más difícil: ¡el mundo se venía abajo mientras daba las clases! Armado para tiempos normales, mi programa quedó rápidamente obsoleto por la violencia de la crisis financiera y económica. Tuve que preparar uno nuevo programa de clases, todos los días desde las 7:00 de la mañana hasta las doce de la noche. Valió la pena el esfuerzo; al final, creo que los alumnos se llevan una buena impresión. Hemos salido ganando todos. Tal como está armado ahora, el programa cubre los siguientes tópicos: (a) las escuelas de pensamiento en IPE: realismo, liberalismo, marxismo (más una cuota de Schumpeter y Keynes); (b) el mercado de crédito & los bancos centrales (más episodios de flight-to-quality); (c) la economía política del desarrollo chino & la moneda internacional de reserva; (d) el enfoque de conectividad en IPE; (f) diplomacia financiera.
Más detalles pronto.
martes, marzo 24, 2009
ENTREVISTA EN 'RADIO EL MUNDO'
Me acaba de entrevistar Silvio Huberman en el programa La Buena Nueva de Radio El Mundo. Hablé de todo: moneda internacional de reserva, mercados, diplomacia financiera, etc. Lo interesante es que me presentaron como el autor de El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (ver: [1], [2], [3]). ¿Está circulando el libro? Recuerde que lo puede comprar llamando al (15) 5327-3647 o en la Librería 5 Esquinas, Libertad 1293, Capital Federal [Tel: 4811-9452; librería5e@gmail.com].
Me acaba de entrevistar Silvio Huberman en el programa La Buena Nueva de Radio El Mundo. Hablé de todo: moneda internacional de reserva, mercados, diplomacia financiera, etc. Lo interesante es que me presentaron como el autor de El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (ver: [1], [2], [3]). ¿Está circulando el libro? Recuerde que lo puede comprar llamando al (15) 5327-3647 o en la Librería 5 Esquinas, Libertad 1293, Capital Federal [Tel: 4811-9452; librería5e@gmail.com].
sábado, marzo 14, 2009
ECONOMÍA & INNOVACIÓN. SOBRE LA DECADENCIA ARGENTINA
Por L'Économiste (*)
La decadencia económica argentina ha sido explicada por los más diversos motivos. Educación, déficit fiscal crónico, falta de elites ilustradas, la inmigración, Perón, los militares, el populismo, etc, etc. Tratando de hacer síntesis, todas estas razones, más que las causas son efectos necesarios de la decadencia económica y social. Es muy difícil que un país decadente en lo económico sea innovador en lo científico y en lo educativo. Ni que hablar en la modernización cultural. En los tiempos modernos, a partir de mediados del siglo XIX, la globalización fue creando una división del trabajo y una interrelación con el resto del mundo, que permitió bajar los niveles absolutos de pobreza, como nunca había sucedido.
Este sistema global hoy se ha acelerado por el bajo costo de la transferencia de información y por el aumento del comercio internacional asociado a estos menores costos. A ello debemos agregar un mercado de capitales mucho más eficiente que en el pasado. La Argentina, a diferencia del resto de los países exitosos, ha tenido dos caracteristicas que aun hoy mantienen plena vigencia: el proteccionismo y una moneda débil (casi inexistente como reserva de valor). Más aún, las recomendaciones expresas o veladas del propio sector privado son precisamente aumentar el proteccionismo y devaluar (tipo de cambio competitivo). Con estos mecanismos se mantendría la ocupación y se promoverían las exportaciones de todo origen.
Creo que la perversidad de estas creencias, en términos de crecimiento económico de largo plazo, ha tenido un costo que no ha sido medido. El cerrar la economía nos lleva a una economía primaria y artesanal. El no tener moneda restringe el crédito y la formación de capital. Con estas características, los exitosos económicamente son los "herederos" (no hay acceso al capital de terceros) y los vinculados con los poderes políticos de turno. Es así como los ricos son percibidos por los pobres, sin entender demasiado las razones de su pobreza estructural. La política no interviene en este debate, ya que no tiene rendimiento electoral en el corto plazo. Es mejor dejar que las supersticiones populares sostengan el sistema que combatirlas.
La clase empresaria nacional opina muy poco; pero en general es proteccionista y devaluacionista. Solamente cuando el desorden hace peligrar el valor de la propiedad privada se notan algunas reacciones. Los economistas difusores entienden el problema pero a mi juicio no le dan la importancia substancial que tiene. Es así que la opinión pública —especialmente la clase media— propicia su propia extinción.
(*) L'Économiste, uno de los más importantes economistas-empresarios de la Argentina, nos ha mandado una serie de notas. Ver también: "Deuda Pública & Impuestos" (21 de febrero); "Ahorro e Inversión en la Argentina" (27 de enero); "Crisis Mundial & Moneda" (16 de enero).
Por L'Économiste (*)
La decadencia económica argentina ha sido explicada por los más diversos motivos. Educación, déficit fiscal crónico, falta de elites ilustradas, la inmigración, Perón, los militares, el populismo, etc, etc. Tratando de hacer síntesis, todas estas razones, más que las causas son efectos necesarios de la decadencia económica y social. Es muy difícil que un país decadente en lo económico sea innovador en lo científico y en lo educativo. Ni que hablar en la modernización cultural. En los tiempos modernos, a partir de mediados del siglo XIX, la globalización fue creando una división del trabajo y una interrelación con el resto del mundo, que permitió bajar los niveles absolutos de pobreza, como nunca había sucedido.
Este sistema global hoy se ha acelerado por el bajo costo de la transferencia de información y por el aumento del comercio internacional asociado a estos menores costos. A ello debemos agregar un mercado de capitales mucho más eficiente que en el pasado. La Argentina, a diferencia del resto de los países exitosos, ha tenido dos caracteristicas que aun hoy mantienen plena vigencia: el proteccionismo y una moneda débil (casi inexistente como reserva de valor). Más aún, las recomendaciones expresas o veladas del propio sector privado son precisamente aumentar el proteccionismo y devaluar (tipo de cambio competitivo). Con estos mecanismos se mantendría la ocupación y se promoverían las exportaciones de todo origen.
Creo que la perversidad de estas creencias, en términos de crecimiento económico de largo plazo, ha tenido un costo que no ha sido medido. El cerrar la economía nos lleva a una economía primaria y artesanal. El no tener moneda restringe el crédito y la formación de capital. Con estas características, los exitosos económicamente son los "herederos" (no hay acceso al capital de terceros) y los vinculados con los poderes políticos de turno. Es así como los ricos son percibidos por los pobres, sin entender demasiado las razones de su pobreza estructural. La política no interviene en este debate, ya que no tiene rendimiento electoral en el corto plazo. Es mejor dejar que las supersticiones populares sostengan el sistema que combatirlas.
La clase empresaria nacional opina muy poco; pero en general es proteccionista y devaluacionista. Solamente cuando el desorden hace peligrar el valor de la propiedad privada se notan algunas reacciones. Los economistas difusores entienden el problema pero a mi juicio no le dan la importancia substancial que tiene. Es así que la opinión pública —especialmente la clase media— propicia su propia extinción.
(*) L'Économiste, uno de los más importantes economistas-empresarios de la Argentina, nos ha mandado una serie de notas. Ver también: "Deuda Pública & Impuestos" (21 de febrero); "Ahorro e Inversión en la Argentina" (27 de enero); "Crisis Mundial & Moneda" (16 de enero).
martes, marzo 10, 2009
SOBRE LOS RUMORES DE "INTERVENCIÓN" DEL BCRA ...
. Estoy desbordado; tengo muy poco tiempo: volveré a escribir regularmente en abril. Pero no puedo dejar pasar un breve comentario sobre los rumores de "intervención" del BCRA ...
. El resultado de este proceso, damas y caballeros, será un nuevo round de contracción de la oferta de recursos prestables en el mercado de crédito. O sea: tasas de interés más altas. El único "boom" que entreveo será en la demanda de palas en Carrefour: ¡la gente enterrará dólares en su jardín!
. En 2005, con motivo de la operación de pago al contado al FMI —tal vez el momento de mayor euforia kirchnerista— tuve un diálogo con una alta funcionaria de Economía. Le dije: el Sr. Redrado acaba de cometer un error fenomenal (dejar que se modifique la carta orgánica del BCRA para permitir la operación).
. ¡Dicho y hecho! Ahora el Sr. Redrado está por perder el puesto. El pseudo-liderazgo político de la Argentina no logra comprender la verdad expuesta por Montesquieu en 1748: (1) el tamaño del mercado de crédito depende de la forma de gobierno; (2) en ausencia de separación de poderes, la tasa de interés será REQUETE-alta.
. Estoy desbordado; tengo muy poco tiempo: volveré a escribir regularmente en abril. Pero no puedo dejar pasar un breve comentario sobre los rumores de "intervención" del BCRA ...
. El resultado de este proceso, damas y caballeros, será un nuevo round de contracción de la oferta de recursos prestables en el mercado de crédito. O sea: tasas de interés más altas. El único "boom" que entreveo será en la demanda de palas en Carrefour: ¡la gente enterrará dólares en su jardín!
. En 2005, con motivo de la operación de pago al contado al FMI —tal vez el momento de mayor euforia kirchnerista— tuve un diálogo con una alta funcionaria de Economía. Le dije: el Sr. Redrado acaba de cometer un error fenomenal (dejar que se modifique la carta orgánica del BCRA para permitir la operación).
. ¡Dicho y hecho! Ahora el Sr. Redrado está por perder el puesto. El pseudo-liderazgo político de la Argentina no logra comprender la verdad expuesta por Montesquieu en 1748: (1) el tamaño del mercado de crédito depende de la forma de gobierno; (2) en ausencia de separación de poderes, la tasa de interés será REQUETE-alta.
domingo, marzo 01, 2009
DOS BREVES ANUNCIOS ...
[1] ¡Está en librería! Mi libro sobre el pensamiento político de Mariano Moreno está en venta en la Librería 5 Esquinas, Libertad 1293, Capital Federal [Tel: 4811-9452; librería5e@gmail.com]. Puede ver una foto, y leer la reseña parcial de Marcos Cattaneo [blog]. Por otra parte, el lector Ramon Cassino —¡el primer comprador del libro!— me manda el siguiente e-mail: "Estimado A. Mackinlay: Anoche terminé tu libro. Brillante. Muy bueno. En unos días te paso una crítica completa. Tenés que seguir, mis mejores deseos". ¡Mil gracias! Si algún día leyó aunque sea un par de ideas interesantes en este blog, puede apoyar el esfuerzo de este historiador-emprendedor independiente con una visita a la Librería 5 Esquinas. ¡Se agota!
Gracias a las redes digitales y a los motores de búsqueda, he descubierto nueva información sobre Mariano Moreno; por razones obvias (no había internet), esta información no fue consultada por los grandes especialistas: Ricardo Levene, Enrique Ruiz-Guiñazú, Enrique de Gandía y Eduardo Dürnhöfer, entre muchos otros. Los temas tratados por Moreno son de una urgencia fenomenal hoy mismo: la división de poderes, la independencia judicial, el gobierno despótico y el exceso de impuestos, la unidad del poder ejecutivo, el liderazgo fundacional, la importancia del comercio internacional. Además: ¡Se viene el bicentenario! ¿Qué otra cosa va a leer? (Más info: [1] y [2]).
(*) El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: R & C Editora, 2009).
__________
[2] Segundo anuncio. Por algunos días, estoy ... ¡desbordado! Por razones de trabajo, no publicaré entradas hasta el próximo fin de semana. Ideas no faltan: cada vez hay más; solo falta un poco de tiempo. Fieles lectores: ¡Hasta el sábado próximo! (Ah, y no se olvide de pasar por la Librería 5 Esquinas, en Libertad & Juncal, Buenos Aires).
Agustín.
[1] ¡Está en librería! Mi libro sobre el pensamiento político de Mariano Moreno está en venta en la Librería 5 Esquinas, Libertad 1293, Capital Federal [Tel: 4811-9452; librería5e@gmail.com]. Puede ver una foto, y leer la reseña parcial de Marcos Cattaneo [blog]. Por otra parte, el lector Ramon Cassino —¡el primer comprador del libro!— me manda el siguiente e-mail: "Estimado A. Mackinlay: Anoche terminé tu libro. Brillante. Muy bueno. En unos días te paso una crítica completa. Tenés que seguir, mis mejores deseos". ¡Mil gracias! Si algún día leyó aunque sea un par de ideas interesantes en este blog, puede apoyar el esfuerzo de este historiador-emprendedor independiente con una visita a la Librería 5 Esquinas. ¡Se agota!
Gracias a las redes digitales y a los motores de búsqueda, he descubierto nueva información sobre Mariano Moreno; por razones obvias (no había internet), esta información no fue consultada por los grandes especialistas: Ricardo Levene, Enrique Ruiz-Guiñazú, Enrique de Gandía y Eduardo Dürnhöfer, entre muchos otros. Los temas tratados por Moreno son de una urgencia fenomenal hoy mismo: la división de poderes, la independencia judicial, el gobierno despótico y el exceso de impuestos, la unidad del poder ejecutivo, el liderazgo fundacional, la importancia del comercio internacional. Además: ¡Se viene el bicentenario! ¿Qué otra cosa va a leer? (Más info: [1] y [2]).
(*) El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: R & C Editora, 2009).
__________
[2] Segundo anuncio. Por algunos días, estoy ... ¡desbordado! Por razones de trabajo, no publicaré entradas hasta el próximo fin de semana. Ideas no faltan: cada vez hay más; solo falta un poco de tiempo. Fieles lectores: ¡Hasta el sábado próximo! (Ah, y no se olvide de pasar por la Librería 5 Esquinas, en Libertad & Juncal, Buenos Aires).
Agustín.
miércoles, febrero 25, 2009
¡PRIMERA RESEÑA (PARCIAL) DEL "ENIGMA DE MARIANO MORENO"!
. MarcosKtulu: MM
Marcos Cattaneo, del blog MarcosKtulu, es el autor de la primera mini-reseña (parcial) de mi libro El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: R & C Editora, 2009). Marcos, que por ahora solamente pudo leer los dos primeros capítulos, está entusiasmado:
Ya tengo en mi poder un ejemplar del libro de Mack. Los dos capítulos que leí me resultaron apasionantes, por el tema, el estilo, el trabajo puesto (muy investigado y a la vez con una narrativa ágil); en fin, lo poco que leí me alcanza por ahora para recomendarlo y más: lo postulo como la lectura necesaria para el bicentenario. El escrutinio minucioso de Mack encuentra el origen de las ideas vanguardistas de Moreno. Mucho se ha discutido sobre si en el pensamiento de Moreno pesó más la ilustración francesa -láica- o la escolástica española de cuño iusnaturalista. Aguanten a ver la palabra de Mack al respecto. También da su hipótesis acerca de la polémica verosimilitud del Plan de operaciones atribuído a Moreno. El diseño y encuadernado es sencillo. El papel es suave. Lo más importante es lo de adentro.
Además, Marcos le sacó una foto. ¡Mil gracias! El libro muy pronto estará a la venta en una librería de Buenos Aires. Mientras tanto, se puede conseguir llamando al 15 5327-3647. Si le interesa el pensamiento político del líder de la Revolución de Mayo, no dude en llamar. El libro se basa en documentos —disponibles por internet— que ningún especialista sobre Moreno había podido consultar (*).
(*) Más información en estas entradas: [1] y [2]. Para quienes leyeron una versión previa (presentada en un concurso de ensayo en Buenos Aires): la nueva edición tiene mucho material nuevo, y ha sido redactada de manera más amena.
. MarcosKtulu: MM
Marcos Cattaneo, del blog MarcosKtulu, es el autor de la primera mini-reseña (parcial) de mi libro El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: R & C Editora, 2009). Marcos, que por ahora solamente pudo leer los dos primeros capítulos, está entusiasmado:
Ya tengo en mi poder un ejemplar del libro de Mack. Los dos capítulos que leí me resultaron apasionantes, por el tema, el estilo, el trabajo puesto (muy investigado y a la vez con una narrativa ágil); en fin, lo poco que leí me alcanza por ahora para recomendarlo y más: lo postulo como la lectura necesaria para el bicentenario. El escrutinio minucioso de Mack encuentra el origen de las ideas vanguardistas de Moreno. Mucho se ha discutido sobre si en el pensamiento de Moreno pesó más la ilustración francesa -láica- o la escolástica española de cuño iusnaturalista. Aguanten a ver la palabra de Mack al respecto. También da su hipótesis acerca de la polémica verosimilitud del Plan de operaciones atribuído a Moreno. El diseño y encuadernado es sencillo. El papel es suave. Lo más importante es lo de adentro.
Además, Marcos le sacó una foto. ¡Mil gracias! El libro muy pronto estará a la venta en una librería de Buenos Aires. Mientras tanto, se puede conseguir llamando al 15 5327-3647. Si le interesa el pensamiento político del líder de la Revolución de Mayo, no dude en llamar. El libro se basa en documentos —disponibles por internet— que ningún especialista sobre Moreno había podido consultar (*).
(*) Más información en estas entradas: [1] y [2]. Para quienes leyeron una versión previa (presentada en un concurso de ensayo en Buenos Aires): la nueva edición tiene mucho material nuevo, y ha sido redactada de manera más amena.
martes, febrero 24, 2009
ECONOMÍA & INNOVACIÓN. ESTADOS UNIDOS: ¡DEBATE SOBRE LA BASE MONETARIA!
. John B. Taylor: "The Need to Return to a Monetary Framework", a ser publicado en Business Economics, Vol. 43, No 2, Abril 2009
El debate sobre la base monetaria en los Estados Unidos está que arde. Ante los "ataques" de John Taylor, escribiendo para la Fed de St. Louis, la Junta de Gobernadores intenta mejorar la transparencia de sus operaciones con una nueva página: Credit and Liquidity Programs and the Balance Sheet. Para entender de qué se trata, comience con este gráfico: la base monetaria pasó de $855.1 billion (enero de 2008) a $1.7 trillion (enero de 2009): +102.9%! Taylor es un economista monetario particularmente interesante, no solamente por la famosa "Regla de Taylor" sobre el nivel de la tasa interbancaria, sino —y esto es particularmente útil para mí— por su análisis del mercado de reservas bancarias por medio de sencillos diagramas [1].
En este nuevo estudio, Taylor comienza por repasar uno a uno los principales rubros del balance semanal de la Reserva Federal. Solamente por este esfuerzo vale la pena leer este paper: el balance se ha transformado en un veradero caos, con nuevos ítems semana tras semana. Así, por ejemplo, nos enteramos que los portfolios llamados Maiden Laine corresponden a activos comprados a Bear Stearns y a AIG. Pero lo verdaderamente importante es la conclusión del paper. En una operación tradicional de easing, observa Taylor, no aumenta la base monetaria: el FOMC simplemente reconoce la realidad de una menor demanda de reservas bancarias (derivada de una menor demanda de crédito), y deja de "pelearla" retirando liquidez.
Está claro que esto no está sucediendo hoy: el aumento de la base monetaria es muy superior al que presenciamos tras el 11 de septiembre de 2001 y a finales de 1999 en preparación por Y2K. La única manera de explicar la expansión de la base, concluye el economista, es a través de un nuevo concepto, que llama mondustrial policy: una mezcla de MON-etary e INDUSTRIAL policy. Taylor piensa que el FOMC se está alejando de su mandato constitucional: la política industrial no debe ser ejercida desde el banco central. ¡La propia independencia de la Reserva Federal está en juego! ¿Qué contesta Washington? Lo dijo hoy mismo Ben Bernanke en el Senado: gran parte de las operaciones de liquidez son de naturaleza transitoria [2]. ¡El debate está lanzado!
[1] Ver, en particular, la figura 7 en la página 45 de "Expectations, Open Market Operations, and Changes in the Federal Funds Rate," Review, Federal Reserve Bank of St. Louis, Vol. 83, No. 4, July-August 2001.
[2] Para una (tímida) defensa de este punto de vista, ver Daniel L. Thornton: “The Fed, Liquidity and Credit Allocation”, Review, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, January/February 2009, 91(1), pp. 13-21.
. John B. Taylor: "The Need to Return to a Monetary Framework", a ser publicado en Business Economics, Vol. 43, No 2, Abril 2009
El debate sobre la base monetaria en los Estados Unidos está que arde. Ante los "ataques" de John Taylor, escribiendo para la Fed de St. Louis, la Junta de Gobernadores intenta mejorar la transparencia de sus operaciones con una nueva página: Credit and Liquidity Programs and the Balance Sheet. Para entender de qué se trata, comience con este gráfico: la base monetaria pasó de $855.1 billion (enero de 2008) a $1.7 trillion (enero de 2009): +102.9%! Taylor es un economista monetario particularmente interesante, no solamente por la famosa "Regla de Taylor" sobre el nivel de la tasa interbancaria, sino —y esto es particularmente útil para mí— por su análisis del mercado de reservas bancarias por medio de sencillos diagramas [1].
En este nuevo estudio, Taylor comienza por repasar uno a uno los principales rubros del balance semanal de la Reserva Federal. Solamente por este esfuerzo vale la pena leer este paper: el balance se ha transformado en un veradero caos, con nuevos ítems semana tras semana. Así, por ejemplo, nos enteramos que los portfolios llamados Maiden Laine corresponden a activos comprados a Bear Stearns y a AIG. Pero lo verdaderamente importante es la conclusión del paper. En una operación tradicional de easing, observa Taylor, no aumenta la base monetaria: el FOMC simplemente reconoce la realidad de una menor demanda de reservas bancarias (derivada de una menor demanda de crédito), y deja de "pelearla" retirando liquidez.
Está claro que esto no está sucediendo hoy: el aumento de la base monetaria es muy superior al que presenciamos tras el 11 de septiembre de 2001 y a finales de 1999 en preparación por Y2K. La única manera de explicar la expansión de la base, concluye el economista, es a través de un nuevo concepto, que llama mondustrial policy: una mezcla de MON-etary e INDUSTRIAL policy. Taylor piensa que el FOMC se está alejando de su mandato constitucional: la política industrial no debe ser ejercida desde el banco central. ¡La propia independencia de la Reserva Federal está en juego! ¿Qué contesta Washington? Lo dijo hoy mismo Ben Bernanke en el Senado: gran parte de las operaciones de liquidez son de naturaleza transitoria [2]. ¡El debate está lanzado!
[1] Ver, en particular, la figura 7 en la página 45 de "Expectations, Open Market Operations, and Changes in the Federal Funds Rate," Review, Federal Reserve Bank of St. Louis, Vol. 83, No. 4, July-August 2001.
[2] Para una (tímida) defensa de este punto de vista, ver Daniel L. Thornton: “The Fed, Liquidity and Credit Allocation”, Review, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, January/February 2009, 91(1), pp. 13-21.
sábado, febrero 21, 2009
DEUDA PÚBLICA & IMPUESTOS
Por L'Économiste (*)
La deuda pública argentina se cotiza en los mercados a un descuento equivalente a un "cuasi default", por nuestros problemas y por la crisis global. El Estado y sus ciudadanos quieren honrar estos pagos, de lo contrario no podrán recuperar el crédito público ni el privado.
Un mecanismo interesante es aprovechar el tremendo descuento de estos títulos, para que sus servicios (intereses y amortizaciones) puedan ser un medio de pago de impuestos del sector privado. Se trata de no afectar la recaudacion por lo cual dichos servicios deberían ser aplicados a esos pagos en las fechas de vencimiento.
El Estado en lugar de abonar el 100% de los servicios, recibiría por parte del contribuyente los cupones para el pago del 100% de sus impuestos. Si sobrara dinero, se estarían pagando impuestos adelantados o a cuenta. Los vencimientos del 2009 y 2010 no son pocos; la demanda se concentraria en los bonos con mayores servicios inmediatos, y deberían ser comprados con la mayor antelación para obtener la mayor reducción posible de los impuestos a pagar.
El Estado solo tendría una solución mejor si entrara en default, pero ya sabemos lo que esto significa en terminos de ingresos para los más pobres. El beneficio fiscal no lo paga la Tesorería, sino el mercado. Los bancos deberían poder financiar con depósitos en dólares a sus clientes los títulos nominados en esta moneda, quedando como depositarios y mandatarios para hacer los pagos fiscales en las fechas de vencimiento de los servicios.
En síntesis: la propuesta equivaldría a una reduccion impositiva y a una reduccion de la deconfianza sobre Argentina.
(*) L'Économiste, uno de los más importantes economistas-empresarios de la Argentina, nos ha mandado una serie de notas. Ver también: "Ahorro e Inversión en la Argentina" (27 de enero); "Crisis Mundial & Moneda" (16 de enero).
Por L'Économiste (*)
La deuda pública argentina se cotiza en los mercados a un descuento equivalente a un "cuasi default", por nuestros problemas y por la crisis global. El Estado y sus ciudadanos quieren honrar estos pagos, de lo contrario no podrán recuperar el crédito público ni el privado.
Un mecanismo interesante es aprovechar el tremendo descuento de estos títulos, para que sus servicios (intereses y amortizaciones) puedan ser un medio de pago de impuestos del sector privado. Se trata de no afectar la recaudacion por lo cual dichos servicios deberían ser aplicados a esos pagos en las fechas de vencimiento.
El Estado en lugar de abonar el 100% de los servicios, recibiría por parte del contribuyente los cupones para el pago del 100% de sus impuestos. Si sobrara dinero, se estarían pagando impuestos adelantados o a cuenta. Los vencimientos del 2009 y 2010 no son pocos; la demanda se concentraria en los bonos con mayores servicios inmediatos, y deberían ser comprados con la mayor antelación para obtener la mayor reducción posible de los impuestos a pagar.
El Estado solo tendría una solución mejor si entrara en default, pero ya sabemos lo que esto significa en terminos de ingresos para los más pobres. El beneficio fiscal no lo paga la Tesorería, sino el mercado. Los bancos deberían poder financiar con depósitos en dólares a sus clientes los títulos nominados en esta moneda, quedando como depositarios y mandatarios para hacer los pagos fiscales en las fechas de vencimiento de los servicios.
En síntesis: la propuesta equivaldría a una reduccion impositiva y a una reduccion de la deconfianza sobre Argentina.
(*) L'Économiste, uno de los más importantes economistas-empresarios de la Argentina, nos ha mandado una serie de notas. Ver también: "Ahorro e Inversión en la Argentina" (27 de enero); "Crisis Mundial & Moneda" (16 de enero).
viernes, febrero 20, 2009
COSAS VISTAS ...
- Europa del Este 2009, Asia 1997-1998. Estamos asistiendo a una impresionante crisis financiera en Europa del Este: Letonia, Polonia, Ucrania, Rusia. Muchos de los ingredientes son similares a los de la crisis de Asia en 1997-1998. El mecanismo es como sigue. Cuando llega el pánico, los inversores quieren salir de sus posiciones en zlotis, en lats, en hryvnias, en rublos. (Todo esto me recuerda nombres exóticos como bath, won, rupia). Al principio, los bancos centrales intentan esterilizar el impacto negativo sobre la base monetaria a través de redescuentos a los bancos comerciales. Las tasas nominales se mantienen, pero el grado de convertibilidad de estas monedas en euros (o dólares) rápidamente tiende a ... cero. Es interesante constatar que, desde la crisis, los países asiáticos más exitosos —Corea del Sur, Singapur, China, Hong Kong y Malasia— registran todos importantes mejoras en el grado de ... ¡independencia judicial! Saben que es la manera de aumentar el tamaño de sus mercados de crédito y de atenuar la vulnerabilidad de sus economías. Tomé los datos del excelente "Economic Freedom of the World" del think tank canadiense Fraser Institute, en cuyo estudio introductorio leemos (*):
Security of property rights, protected by the rule of law, provides the foundation for both economic freedom and the efficient operation of markets. Perhaps more than any other area, this area is essential for the efficient allocation of resources. Countries with major deficiencies in this area are unlikely to prosper regardless of their policies in the other four areas (en las que incluyen la monetaria).
(*) Fraser Institute: Economic Freedom of the World, 2006
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- Europa del Este 2009, Asia 1997-1998. Estamos asistiendo a una impresionante crisis financiera en Europa del Este: Letonia, Polonia, Ucrania, Rusia. Muchos de los ingredientes son similares a los de la crisis de Asia en 1997-1998. El mecanismo es como sigue. Cuando llega el pánico, los inversores quieren salir de sus posiciones en zlotis, en lats, en hryvnias, en rublos. (Todo esto me recuerda nombres exóticos como bath, won, rupia). Al principio, los bancos centrales intentan esterilizar el impacto negativo sobre la base monetaria a través de redescuentos a los bancos comerciales. Las tasas nominales se mantienen, pero el grado de convertibilidad de estas monedas en euros (o dólares) rápidamente tiende a ... cero. Es interesante constatar que, desde la crisis, los países asiáticos más exitosos —Corea del Sur, Singapur, China, Hong Kong y Malasia— registran todos importantes mejoras en el grado de ... ¡independencia judicial! Saben que es la manera de aumentar el tamaño de sus mercados de crédito y de atenuar la vulnerabilidad de sus economías. Tomé los datos del excelente "Economic Freedom of the World" del think tank canadiense Fraser Institute, en cuyo estudio introductorio leemos (*):
Security of property rights, protected by the rule of law, provides the foundation for both economic freedom and the efficient operation of markets. Perhaps more than any other area, this area is essential for the efficient allocation of resources. Countries with major deficiencies in this area are unlikely to prosper regardless of their policies in the other four areas (en las que incluyen la monetaria).
(*) Fraser Institute: Economic Freedom of the World, 2006
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jueves, febrero 19, 2009
COSAS VISTAS ...
"Public spirit ought to be all-powerful in the statesman" — James Steuart
-Walter Benjamin & la lectura. Segunda reseña muy favorable que leo sobre este libro dedicado a las lecturas de Hitler: Hilter's Private Library. The Books That Shaped His Life, por Timothy W. Ryback (Nueva York: Alfred Knopf, 2009). No es Hitler el que me interesa, sino este pasaje: "WALTER BENJAMIN ONCE SAID that you could tell a lot about a man by the books he keeps — his tastes, his interests, his habits. The books we retain and those we discard, those we read as well as those we decide not to, all say something about who we are". Es exactamente lo que intento hacer con Mariano Moreno. [Jacob Heilbrunn: "The Reader"; Timothy Ryback: "Hitler’s Private Library", The New York Times]
- Baja de tasas de interés en Chile. Muy favorable informe de Morgan Stanley sobre Chile: el banco central bajó la tasa de corto plazo en 350bp desde el 8 de enero. "Chile has by far the deepest financial channel in the region, with credit approaching 80% of GDP, about twice the level of Brazil and nearly four times Mexico’s". Quien dice frenos y contrapesos institucionales, dice crédito. [Luis Arcentales: "In a League of its own", Morgan Stanley]
- Néstor K & el Tango 10. Según Perfil, Néstor K utiliza el Tango 10 con fines personales: chocolate por la noticia. Ya lo hacía Cristina cuando era PD (según una biografía del 2005, utilizó el Tango 01 entre New York y Washington para ver a Hillary Clinton). Lo relevante del asunto es que el Sr. K le niegue el uso del avión a Cobos. Si algún día la presidenta sufre un grave problema de salud, la nueva e inevitable crisis institucional será ... para alquilar balcones. [Perfil: "Néstor habla, pagan todos"]
- Mariano Moreno, lector de Alexandre Deleyre. En la Gazeta Extraordinaria de Buenos-Ayres del 6 de noviembre de 1810, Mariano Moreno utiliza el libro XIX de la Historia de las dos Indias. Este texto fue escrito originalmente por Alexandre Deleyre (1726-1797). Moreno no lo sabía: pensaba que estaba leyendo a Raynal. Cada vez aparece más información sobre Deleyre, amigo y discípulo de Montesquieu y Diderot (*). Gracias a los motores de búsqueda, estamos obteniendo un cuadro cada vez más completo de las lecturas del Secretario de la Junta. Más datos pronto.
(*) Ver el capítulo "Un encyclopédiste: Alexandre Deleyre", escrito por Franco Venturi para su libro Europe des Lumières. Recherches sur le 18e. siècle (Paris: Mouton & Co., 1971), pp. 51-90.
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"Public spirit ought to be all-powerful in the statesman" — James Steuart
-Walter Benjamin & la lectura. Segunda reseña muy favorable que leo sobre este libro dedicado a las lecturas de Hitler: Hilter's Private Library. The Books That Shaped His Life, por Timothy W. Ryback (Nueva York: Alfred Knopf, 2009). No es Hitler el que me interesa, sino este pasaje: "WALTER BENJAMIN ONCE SAID that you could tell a lot about a man by the books he keeps — his tastes, his interests, his habits. The books we retain and those we discard, those we read as well as those we decide not to, all say something about who we are". Es exactamente lo que intento hacer con Mariano Moreno. [Jacob Heilbrunn: "The Reader"; Timothy Ryback: "Hitler’s Private Library", The New York Times]
- Baja de tasas de interés en Chile. Muy favorable informe de Morgan Stanley sobre Chile: el banco central bajó la tasa de corto plazo en 350bp desde el 8 de enero. "Chile has by far the deepest financial channel in the region, with credit approaching 80% of GDP, about twice the level of Brazil and nearly four times Mexico’s". Quien dice frenos y contrapesos institucionales, dice crédito. [Luis Arcentales: "In a League of its own", Morgan Stanley]
- Néstor K & el Tango 10. Según Perfil, Néstor K utiliza el Tango 10 con fines personales: chocolate por la noticia. Ya lo hacía Cristina cuando era PD (según una biografía del 2005, utilizó el Tango 01 entre New York y Washington para ver a Hillary Clinton). Lo relevante del asunto es que el Sr. K le niegue el uso del avión a Cobos. Si algún día la presidenta sufre un grave problema de salud, la nueva e inevitable crisis institucional será ... para alquilar balcones. [Perfil: "Néstor habla, pagan todos"]
- Mariano Moreno, lector de Alexandre Deleyre. En la Gazeta Extraordinaria de Buenos-Ayres del 6 de noviembre de 1810, Mariano Moreno utiliza el libro XIX de la Historia de las dos Indias. Este texto fue escrito originalmente por Alexandre Deleyre (1726-1797). Moreno no lo sabía: pensaba que estaba leyendo a Raynal. Cada vez aparece más información sobre Deleyre, amigo y discípulo de Montesquieu y Diderot (*). Gracias a los motores de búsqueda, estamos obteniendo un cuadro cada vez más completo de las lecturas del Secretario de la Junta. Más datos pronto.
(*) Ver el capítulo "Un encyclopédiste: Alexandre Deleyre", escrito por Franco Venturi para su libro Europe des Lumières. Recherches sur le 18e. siècle (Paris: Mouton & Co., 1971), pp. 51-90.
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miércoles, febrero 18, 2009
COSAS VISTAS ...
"Cutbacks!" — Simply Red
- Simply Red & la crisis crediticia. La crisis crediticia se extiende a Europa del Este y a ... los bancos europeos que prestaron a la región (*). Estamos viviendo un nuevo "round" de flight-to-safety o flight-to-quality: la oferta de recursos prestables se contrae bruscamente para privados y para soberanos "emergentes", y se amplía para emisores de riesgo-cero (G3). La consecuencia es una suba de credit spreads en todos los segmentos del mercado de crédito. Ayer el Bund alemán a 10 años operó por primera vez por debajo de 3%; hay bonos de compañías rusas rindiendo cerca de 80%. La mejor manera de entenderlo es a través de la excelente canción de Simply Red, Money's too tight to mention (1985):
I’ve been laid off from work my rent is due
My kids all need brand new shoes
So I went to the bank to see what they could do
They said son looks like bad luck got a hold on you
Money’s too tight to mention
I can’t get an unemployment extension
Money’s too tight to mention
I went to my brother to see what he could do
He said brother I’d like to help but I’m unable to
So called on my father, father
Almighty father, he said
Money’s too tight to mention
Oh money money money money
Money’s too tight to mention
I can’t even qualify for my pension
Were talking bout reaganomics
Oh lord down in the congress
They’re passing all kinds of bills
From up there on capitol hill, we’ve tried it
Money’s too tight to mention
Oh money money money money
Money’s too tight to mention
Cutbacks!
Were talking bout the dollar bill
And that old man who’s over the hill
Now what are we all to do
When money’s got a hold on you
La letra describe bien la característica central de un episodio de flight-to-quality: ¡Nadie presta! Ni el banco, ni el hermano, ni el padre. El desempleo aumenta, el Congreso vota cualquier cosa: "They're passing all kinds of bills". ¡Inmejorable!
(*) Sobre este punto, ver el siempre tenebroso, pero últimamente muy acertado Ambrose Evans-Pritchard: “Failure to save East Europe will lead to worldwide meltdown”, The Telegraph.
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- Clases en Leiden. Tengo un blog dedicado a mis clases de International Political en la Universidad de Leiden. Este es un resumen de la segunda sesión.
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"Cutbacks!" — Simply Red
- Simply Red & la crisis crediticia. La crisis crediticia se extiende a Europa del Este y a ... los bancos europeos que prestaron a la región (*). Estamos viviendo un nuevo "round" de flight-to-safety o flight-to-quality: la oferta de recursos prestables se contrae bruscamente para privados y para soberanos "emergentes", y se amplía para emisores de riesgo-cero (G3). La consecuencia es una suba de credit spreads en todos los segmentos del mercado de crédito. Ayer el Bund alemán a 10 años operó por primera vez por debajo de 3%; hay bonos de compañías rusas rindiendo cerca de 80%. La mejor manera de entenderlo es a través de la excelente canción de Simply Red, Money's too tight to mention (1985):
I’ve been laid off from work my rent is due
My kids all need brand new shoes
So I went to the bank to see what they could do
They said son looks like bad luck got a hold on you
Money’s too tight to mention
I can’t get an unemployment extension
Money’s too tight to mention
I went to my brother to see what he could do
He said brother I’d like to help but I’m unable to
So called on my father, father
Almighty father, he said
Money’s too tight to mention
Oh money money money money
Money’s too tight to mention
I can’t even qualify for my pension
Were talking bout reaganomics
Oh lord down in the congress
They’re passing all kinds of bills
From up there on capitol hill, we’ve tried it
Money’s too tight to mention
Oh money money money money
Money’s too tight to mention
Cutbacks!
Were talking bout the dollar bill
And that old man who’s over the hill
Now what are we all to do
When money’s got a hold on you
La letra describe bien la característica central de un episodio de flight-to-quality: ¡Nadie presta! Ni el banco, ni el hermano, ni el padre. El desempleo aumenta, el Congreso vota cualquier cosa: "They're passing all kinds of bills". ¡Inmejorable!
(*) Sobre este punto, ver el siempre tenebroso, pero últimamente muy acertado Ambrose Evans-Pritchard: “Failure to save East Europe will lead to worldwide meltdown”, The Telegraph.
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- Clases en Leiden. Tengo un blog dedicado a mis clases de International Political en la Universidad de Leiden. Este es un resumen de la segunda sesión.
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martes, febrero 17, 2009
¡GRAN BEST-SELLER GRAN!
[1] ¡Gran best-seller gran! Ayer salió a la venta El enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: 2009) [info]. Puede comprarlo llamando al 15 5327-3647 en Buenos Aires. Si lo vendemos en librerías, tendría que subir el precio un 30%-40%. ¡NO NECESITA IDENTIFICARSE AL LLAMAR! Si Usted vive en capital, se lo mandamos a su casa/oficina. El enigma de Moreno es el trabajo de un historiador-emprendedor independiente; si algún día vio una idea interesante en este blog, puede apoyar el esfuerzo llamando al 15 5327-3647. ¡O cuéntele a sus amigos/amigas historiadores!
[2] ¿Le interesa la historia del pensamiento político argentino? El libro ofrece una novedosa interpretación de las ideas políticas de Moreno, en base a documentos recientemente puestos a disposición de los investigadores a través de internet. ¡Nadie los había utilizado antes! Mariano Moreno no es un liberal "romántico" à la Ricardo Levene, ni una caricatura jacobina pseudo-progre. Moreno propone un orden constitucional basado en la división de poderes; pero la gran dificultad está en el tipo de liderazgo necesario para este emprendimiento fundacional. ¡Allí está la riqueza de su análisis!
[3] El documento más investigado de la historia argentina. ¿Es Mariano Moreno el autor del Plan de operaciones? El Plan contiene escenas violentas, y muchos se escandalizan con la autoría de Moreno — sobre la cual ofrecemos nueva evidencia. Mientras tanto, George Washington, que actúa con una ferocidad incomparablemente mayor en la Guerra de Independencia (1775-1783), es considerado un fundador, el Father of his country, el "nuevo Moisés". En el preciso instante en que el Secretario de la Junta escribe sus artículos, el culto y elegante Jovellanos exige —en España— ejecuciones públicas (¡por garrote vivo!) para los traidores españoles. Hoy en día, el asturiano es considerado un gran patriota español. Por mucho menos, Moreno es despreciado en su tierra como un "Robespierre rioplatense"...
[4] Moreno y el origen de nuestra cultura política. Estudiando el código de leyes de Indias, Mariano Moreno descubre el origen de una cultura política adversa a las nociones de proceso debido, igualdad ante la ley e independencia judicial. Por eso estudia a fondo una serie de textos relacionados con el proceso debido y la independencia judicial: la primera enmienda de la Constitución Federal de los Estados Unidos (que traduce de manera brillante), los Apuntes para la Reforma de España de Victorian de Villava y el Discours sur l'indépendence de l'avocat, de Henri-François d'Aguesseau. ¡El problema está en las leyes de Indias! Moreno pretende sentar las bases de una nueva cultura política, respetuosa de la división de poderes y de la independencia judicial. Su enfoque es singularmente moderno.
[5] Un pensador conectado. Moreno es un incansable lector: conoce las grandes obras del constitucionalismo contemporáneo en latín, en castellano, en inglés y en francés; aprende la lengua de Shakespeare tras leer el consejo de Raynal: "Que se enseñe el inglés a todos los pueblos que aspiran a no ser esclavos". Contrariamente a la imagen de Moreno propuesta por Enrique de Gandía (que veía en el Secretario de la Junta un pensador limitado a las ideas políticas provenientes de España), destaco la fenomenal amplitud de sus lecturas. Lo increíble es que muchos de los autores leídos por el prócer —Raynal, Diderot, Mably, Volney, Condorcet, Filangieri— están siendo redescubiertos por investigadores del ... ¡siglo XXI! ¡Damos todas las pistas!
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[1] ¡Gran best-seller gran! Ayer salió a la venta El enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: 2009) [info]. Puede comprarlo llamando al 15 5327-3647 en Buenos Aires. Si lo vendemos en librerías, tendría que subir el precio un 30%-40%. ¡NO NECESITA IDENTIFICARSE AL LLAMAR! Si Usted vive en capital, se lo mandamos a su casa/oficina. El enigma de Moreno es el trabajo de un historiador-emprendedor independiente; si algún día vio una idea interesante en este blog, puede apoyar el esfuerzo llamando al 15 5327-3647. ¡O cuéntele a sus amigos/amigas historiadores!
[2] ¿Le interesa la historia del pensamiento político argentino? El libro ofrece una novedosa interpretación de las ideas políticas de Moreno, en base a documentos recientemente puestos a disposición de los investigadores a través de internet. ¡Nadie los había utilizado antes! Mariano Moreno no es un liberal "romántico" à la Ricardo Levene, ni una caricatura jacobina pseudo-progre. Moreno propone un orden constitucional basado en la división de poderes; pero la gran dificultad está en el tipo de liderazgo necesario para este emprendimiento fundacional. ¡Allí está la riqueza de su análisis!
[3] El documento más investigado de la historia argentina. ¿Es Mariano Moreno el autor del Plan de operaciones? El Plan contiene escenas violentas, y muchos se escandalizan con la autoría de Moreno — sobre la cual ofrecemos nueva evidencia. Mientras tanto, George Washington, que actúa con una ferocidad incomparablemente mayor en la Guerra de Independencia (1775-1783), es considerado un fundador, el Father of his country, el "nuevo Moisés". En el preciso instante en que el Secretario de la Junta escribe sus artículos, el culto y elegante Jovellanos exige —en España— ejecuciones públicas (¡por garrote vivo!) para los traidores españoles. Hoy en día, el asturiano es considerado un gran patriota español. Por mucho menos, Moreno es despreciado en su tierra como un "Robespierre rioplatense"...
[4] Moreno y el origen de nuestra cultura política. Estudiando el código de leyes de Indias, Mariano Moreno descubre el origen de una cultura política adversa a las nociones de proceso debido, igualdad ante la ley e independencia judicial. Por eso estudia a fondo una serie de textos relacionados con el proceso debido y la independencia judicial: la primera enmienda de la Constitución Federal de los Estados Unidos (que traduce de manera brillante), los Apuntes para la Reforma de España de Victorian de Villava y el Discours sur l'indépendence de l'avocat, de Henri-François d'Aguesseau. ¡El problema está en las leyes de Indias! Moreno pretende sentar las bases de una nueva cultura política, respetuosa de la división de poderes y de la independencia judicial. Su enfoque es singularmente moderno.
[5] Un pensador conectado. Moreno es un incansable lector: conoce las grandes obras del constitucionalismo contemporáneo en latín, en castellano, en inglés y en francés; aprende la lengua de Shakespeare tras leer el consejo de Raynal: "Que se enseñe el inglés a todos los pueblos que aspiran a no ser esclavos". Contrariamente a la imagen de Moreno propuesta por Enrique de Gandía (que veía en el Secretario de la Junta un pensador limitado a las ideas políticas provenientes de España), destaco la fenomenal amplitud de sus lecturas. Lo increíble es que muchos de los autores leídos por el prócer —Raynal, Diderot, Mably, Volney, Condorcet, Filangieri— están siendo redescubiertos por investigadores del ... ¡siglo XXI! ¡Damos todas las pistas!
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domingo, febrero 15, 2009
¡SALIÓ MI LIBRO SOBRE MARIANO MORENO! ¡REVOLUCIÓN EN LOS ESTUDIOS SOBRE EL PRÓCER DE MAYO!
. ¡Gran noticia! Salió El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: 2009).
. PARA COMPRARLO, DEBE LLAMAR AL 15 5327-3647 (EN BUENOS AIRES)
. ¡Habrá muy pocos ejemplares en venta!
. El libro ofrece una novedosa interpretación del pensamiento político de Mariano Moreno, basada en el estudio de documentos disponibles —¡por primera vez!— en internet. Los grandes especialistas (Levene, De Gandía, Ruiz-Guiñazú, Dürnhöfer y otros) no tuvieron acceso a estas fuentes.
. Compruebo, entre otras cosas, que el escritor preferido de Moreno no es Jean-Jacques Rousseau, como establece la leyenda, sino Guillaume-Thomas Raynal, el autor de uno de los principales best-sellers del siglo XVIII: la Histoire philosophique et politique des Établissemens & du Commerce des Européens dans les deux Indes (1770) [ver].
. ¡REVOLUCIÓN EN LOS ESTUDIOS SOBRE MORENO! ¡LLAME AL 15 5327-3647!
. También analizo la influencia (hasta ahora desconocida) del abate Gabriel Bonnot de Mably; Moreno parafrasea, en al menos cuatro oportunidades, su libro De l'étude de l'histoire (1783). El hecho resulta de enorme importancia para entender el punto de vista del Secretario de la Junta sobre el federalismo.
. Demuestro que Moreno lee el Espíritu de las leyes de Montesquieu, dando así punto final a un debate que comienza con Paul Groussac. Nota: el estudioso de Moreno debe estar en condiciones de leer en francés del siglo XVIII ...
. Estudio en detalle la larga cita de Thomas Jefferson en la Gazeta de Buenos-Ayres del 6 de diciembre de 1810, comprobando que Moreno utiliza la traducción francesa de las Notes on the State of Virginia, realizada por André Morellet y publicada en Paris en 1787 bajo el título Observations sur la Virginie. Pude consultar este valioso documento en la Bibliothèque Nationale de France en Paris; hasta ahora ningún especialista sobre Moreno lo había hecho. ¡Moreno es un excelente traductor!
. Compruebo que el autor del Plan de operaciones también conoce a Raynal; reproduzco el pasaje de Raynal sobre la importancia de un plan d'opération, que debe mantenerse secreto. Doy a conocer la (temprana) evaluación del Departamento de Estado de los Estados Unidos sobre el líder rioplatense.
. Analizo en detalle los textos de Moreno sobre el proceso debido y la independencia judicial, incluyendo las notas sobre los Apuntes para la Reforma de España (1797), de Victorián de Villava y la traducción del Discours sur l'indépendence de l'avocat, de d'Aguesseau (1693). ¡Grandes novedades!
. ¡REVOLUCIÓN! ¡LLAME AL 15 5327-3647!
. En base a estos elementos, ofrezco una re-interpretación del pensamiento político del prócer de Mayo. Meditando sobre los logros de sus dos grandes "héroes" políticos (Licurgo y Washington), Mariano Moreno distingue entre el instante fundacional —necesariamente violento y confuso— y la administración de la normalidad, basada en la división de poderes. No hay contradicción de fondo entre la Representación de los hacendados, el Plan de operaciones y la Gazeta de Buenos-Ayres. ¡Desaparece el enigma de Moreno!
. El Secretario de la Junta está completamente conectado a las grandes ideas del iluminismo tardío: consulta las mismas fuentes que los constitucionalistas Franklin y Paine, Washington y Madison, Condorcet y Boissy d'Anglas, Villava y Jovellanos, etc. Moreno se ubica en la tradición humanista de su contemporáneo Alexander von Humboldt (ambos han leído a Raynal, a Jefferson y a Volney).
. Conozca las aventuras de Don David Curtis DeForest (1774-1825), el aventurero yankee amigo de Rivadavia padre, Azcuénaga y Belgrano, socio de Larrea, introductor del Farewell Address de George Washington en Buenos Aires ...
. ¿En qué medida el problema Napoleón afecta la visión de Moreno sobre el poder ejecutivo? ¿Es Mariano Moreno el autor de uno de los primeros retratos paralelos Washington-Napoleón?
. Hay grandes cambios con respecto a una (desordena) versión que circuló en Buenos Aires en 2008: errores corregidos, repeticiones eliminadas, mayor claridad en el tratamiento del poder ejecutivo, más material sobre la influencia de la Guerra de la Independencia de España, etc. Además, hay un capítulo nuevo sobre "El Patriota Español", cuyos artículos (editados por Moreno) fueron atribuidos a Jovellanos. ¿Pero no habrán sido escritos por el propio Moreno? El Patriota ofrece la primera exposición sistemática de la división de poderes en el Río de la Plata.
. Todo esto y ... ¡muchísimo más!
. ¡REVOLUCIÓN! ¡LLAME AL 15 5327-3647!
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. ¡Gran noticia! Salió El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (Buenos Aires: 2009).
. PARA COMPRARLO, DEBE LLAMAR AL 15 5327-3647 (EN BUENOS AIRES)
. ¡Habrá muy pocos ejemplares en venta!
. El libro ofrece una novedosa interpretación del pensamiento político de Mariano Moreno, basada en el estudio de documentos disponibles —¡por primera vez!— en internet. Los grandes especialistas (Levene, De Gandía, Ruiz-Guiñazú, Dürnhöfer y otros) no tuvieron acceso a estas fuentes.
. Compruebo, entre otras cosas, que el escritor preferido de Moreno no es Jean-Jacques Rousseau, como establece la leyenda, sino Guillaume-Thomas Raynal, el autor de uno de los principales best-sellers del siglo XVIII: la Histoire philosophique et politique des Établissemens & du Commerce des Européens dans les deux Indes (1770) [ver].
. ¡REVOLUCIÓN EN LOS ESTUDIOS SOBRE MORENO! ¡LLAME AL 15 5327-3647!
. También analizo la influencia (hasta ahora desconocida) del abate Gabriel Bonnot de Mably; Moreno parafrasea, en al menos cuatro oportunidades, su libro De l'étude de l'histoire (1783). El hecho resulta de enorme importancia para entender el punto de vista del Secretario de la Junta sobre el federalismo.
. Demuestro que Moreno lee el Espíritu de las leyes de Montesquieu, dando así punto final a un debate que comienza con Paul Groussac. Nota: el estudioso de Moreno debe estar en condiciones de leer en francés del siglo XVIII ...
. Estudio en detalle la larga cita de Thomas Jefferson en la Gazeta de Buenos-Ayres del 6 de diciembre de 1810, comprobando que Moreno utiliza la traducción francesa de las Notes on the State of Virginia, realizada por André Morellet y publicada en Paris en 1787 bajo el título Observations sur la Virginie. Pude consultar este valioso documento en la Bibliothèque Nationale de France en Paris; hasta ahora ningún especialista sobre Moreno lo había hecho. ¡Moreno es un excelente traductor!
. Compruebo que el autor del Plan de operaciones también conoce a Raynal; reproduzco el pasaje de Raynal sobre la importancia de un plan d'opération, que debe mantenerse secreto. Doy a conocer la (temprana) evaluación del Departamento de Estado de los Estados Unidos sobre el líder rioplatense.
. Analizo en detalle los textos de Moreno sobre el proceso debido y la independencia judicial, incluyendo las notas sobre los Apuntes para la Reforma de España (1797), de Victorián de Villava y la traducción del Discours sur l'indépendence de l'avocat, de d'Aguesseau (1693). ¡Grandes novedades!
. ¡REVOLUCIÓN! ¡LLAME AL 15 5327-3647!
. En base a estos elementos, ofrezco una re-interpretación del pensamiento político del prócer de Mayo. Meditando sobre los logros de sus dos grandes "héroes" políticos (Licurgo y Washington), Mariano Moreno distingue entre el instante fundacional —necesariamente violento y confuso— y la administración de la normalidad, basada en la división de poderes. No hay contradicción de fondo entre la Representación de los hacendados, el Plan de operaciones y la Gazeta de Buenos-Ayres. ¡Desaparece el enigma de Moreno!
. El Secretario de la Junta está completamente conectado a las grandes ideas del iluminismo tardío: consulta las mismas fuentes que los constitucionalistas Franklin y Paine, Washington y Madison, Condorcet y Boissy d'Anglas, Villava y Jovellanos, etc. Moreno se ubica en la tradición humanista de su contemporáneo Alexander von Humboldt (ambos han leído a Raynal, a Jefferson y a Volney).
. Conozca las aventuras de Don David Curtis DeForest (1774-1825), el aventurero yankee amigo de Rivadavia padre, Azcuénaga y Belgrano, socio de Larrea, introductor del Farewell Address de George Washington en Buenos Aires ...
. ¿En qué medida el problema Napoleón afecta la visión de Moreno sobre el poder ejecutivo? ¿Es Mariano Moreno el autor de uno de los primeros retratos paralelos Washington-Napoleón?
. Hay grandes cambios con respecto a una (desordena) versión que circuló en Buenos Aires en 2008: errores corregidos, repeticiones eliminadas, mayor claridad en el tratamiento del poder ejecutivo, más material sobre la influencia de la Guerra de la Independencia de España, etc. Además, hay un capítulo nuevo sobre "El Patriota Español", cuyos artículos (editados por Moreno) fueron atribuidos a Jovellanos. ¿Pero no habrán sido escritos por el propio Moreno? El Patriota ofrece la primera exposición sistemática de la división de poderes en el Río de la Plata.
. Todo esto y ... ¡muchísimo más!
. ¡REVOLUCIÓN! ¡LLAME AL 15 5327-3647!
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COLUMNA SEMANAL. ¿CUÁL ES EL ZEITGEIST?
Por Agustín Mackinlay (*)
Desde que estudio holandés, mi nivel de alemán ha ... colapsado. Tal vez el cerebro no permita la asimilación de dos idiomas relativamente parecidos para alguien (de cierta edad) formado en una cultura muy distinta. ¿Le sucederá lo mismo a un cuarentón sueco con el castellano y el italiano, o a un forty-something francés con el ruso y el ucraniano? De todas maneras, no he olvidado las tres palabras alemanas que toda persona culta debe conocer: Zeitgeist, Weltanschauung y ... Schadenfreude. Por Zeitgeist, la palabra que me interesa comentar hoy, se entiende el conjunto de convicciones e ideas generales dominantes de una época. ¿Cuál es nuestro Zeitgeist? Responder a esta pregunta puede ofrecernos la clave de las aspiraciones políticas de una juventud cada vez más conectada y globalizada — que pronto jugará un papel decisivo desde el punto de vista electoral. Para políticos del mundo entero, incluyendo la semi-aislada Argentina, saber posicionarse frente al Zeitgeist será un activo crucial. Como profesor en una de las universidades más "globalizadas" que sea posible imaginar, tengo la oportunidad de percibir las aspiraciones comunes de jóvenes holandeses, indonesios, búlgaros, rusos, griegos, coreanos, mexicanos ...
Recetas económicas vs. transparencia
En la imperdible columna semanal del Financial Times dedicada a almuerzos con personalidades del mundo de la política, arte y negocios, el periodista Gideon Rachman comparte en Davos un sándwich con Abhisit Vejjajiva, el primer ministro de Tailandia. Nacido en 1964, el Sr. Vejjajiva —más conocido como Abhisit— fue educado en Eton y en Oxford. Como señala Rachman, su curriculum se parece más al de un primer ministro inglés que al de un líder político tailandés. (Cuando suena el teléfono celular de Abhisit, uno adivina la voz de Prince). Hacia el final de la entrevista, el primer ministro proporciona una de las más claras definiciones de nuestro Zeitgeist: "... the true values of these times, which is all about human rights, participation, true democracy, transparency and good governance". Lo notable de esta definición es que viene justo después de una durísima crítica a Thaksin Shinawatra, el ex-primer ministro tailandés. Abhisit acusa a Thaksin de limitarse a ofrecer "recetas económicas", sin preocuparse por la democracia, la transparencia, la gobernanza. ¡Ahí está el Zeitgeist!
El Zeitgeist descoloca tanto a los partidarios de simples recetas económicas como a los dinosaurios del pseudo-progresismo. Cuando el Sr. López Murphy le explica a los obreros de Arcor las bondades del superávit fiscal, está tan alejado del espíritu de la época como el Sr. Kirchner y su gestión autoritaria y poco transparente. De regreso de China, Mauricio Macri intenta en vano contagiar su entusiasmo por el crecimiento económico: la gente percibe —correctamente— que una receta económica de corto plazo no llegará muy lejos si no viene acompañada de transparentes soluciones de gobernanza. Por otra parte, el hartazgo generado por la promesa de milagros económicos à la Menem-Thaksin no significa carte blanche para un autoritarismo "progresista" igualmente démodé. Nuevamente, Gideon Rachman nos ofrece la perfecta ilustración. Caminando por Hebron, Rachman le pregunta a una mujer palestina, emprendedora-vendedora del mercado local, su opinión sobre Hamas. Si el grupo islamista se impone en Cisjordania, como lo hizo en la franja de Gaza, será una catástrofe para las mujeres: "Me obligarán a cerrar mi puesto", dice la vendedora. Ahí está, nuevamente, el Zeitgeist definido por Abhisit: derechos humanos y participación.
En la Argentina, el esquema del autoritarismo "progresista" está haciendo agua. La mayoría de los columnistas se refiere abiertamente a la era post-kirchnerista que se avecina. Conversaciones anecdóticas con jóvenes parecen confirmar el hartazgo por una forma de gobernanza que no resulta en mejoras educacionales ni económicas. Más que una búsqueda del "centro" político, el Zeitgeist es ... un pragmatismo. Los jóvenes exigen soluciones que mejoren la efectividad del gobierno; pero desconfían visceralmente de la ausencia de transparencia que a menudo acompaña el accionar de los políticos. Mientras tanto, un proceso de extinción à la Darwin amenaza a ideas antes vistas como de derecha o de izquierda, hoy descartadas por inefectivas: la auto-regulación de la banca, el dólar como única moneda internacional de reserva, la politización de los sistemas judiciales y educativos, las trabas a la conectividad y a la libertad de expresión. Nuevamente, lo importante no es el origen ideológico de estas ideas: es su desacuerdo con el Zeitgeist.
(*) Associate professor de International Political Economy, Universidad de Leiden (Holanda). Drs. en Humanidades, Universidad de Amsterdam (cum laude); Advanced Studies in International Economic Policy Research, Kiel Institut für Weltwirtschaft. Premio Roosevelt Study Center 2006; Premio LA NACIÓN 1989 y 1991. Estoy publicando El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (más información pronto). Mi dirección de e-mail es: agustin_mackinlay@yahoo.com. Columnas anteriores: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11,12, 13, 14, 15, 16, 17.
Por Agustín Mackinlay (*)
Desde que estudio holandés, mi nivel de alemán ha ... colapsado. Tal vez el cerebro no permita la asimilación de dos idiomas relativamente parecidos para alguien (de cierta edad) formado en una cultura muy distinta. ¿Le sucederá lo mismo a un cuarentón sueco con el castellano y el italiano, o a un forty-something francés con el ruso y el ucraniano? De todas maneras, no he olvidado las tres palabras alemanas que toda persona culta debe conocer: Zeitgeist, Weltanschauung y ... Schadenfreude. Por Zeitgeist, la palabra que me interesa comentar hoy, se entiende el conjunto de convicciones e ideas generales dominantes de una época. ¿Cuál es nuestro Zeitgeist? Responder a esta pregunta puede ofrecernos la clave de las aspiraciones políticas de una juventud cada vez más conectada y globalizada — que pronto jugará un papel decisivo desde el punto de vista electoral. Para políticos del mundo entero, incluyendo la semi-aislada Argentina, saber posicionarse frente al Zeitgeist será un activo crucial. Como profesor en una de las universidades más "globalizadas" que sea posible imaginar, tengo la oportunidad de percibir las aspiraciones comunes de jóvenes holandeses, indonesios, búlgaros, rusos, griegos, coreanos, mexicanos ...
Recetas económicas vs. transparencia
En la imperdible columna semanal del Financial Times dedicada a almuerzos con personalidades del mundo de la política, arte y negocios, el periodista Gideon Rachman comparte en Davos un sándwich con Abhisit Vejjajiva, el primer ministro de Tailandia. Nacido en 1964, el Sr. Vejjajiva —más conocido como Abhisit— fue educado en Eton y en Oxford. Como señala Rachman, su curriculum se parece más al de un primer ministro inglés que al de un líder político tailandés. (Cuando suena el teléfono celular de Abhisit, uno adivina la voz de Prince). Hacia el final de la entrevista, el primer ministro proporciona una de las más claras definiciones de nuestro Zeitgeist: "... the true values of these times, which is all about human rights, participation, true democracy, transparency and good governance". Lo notable de esta definición es que viene justo después de una durísima crítica a Thaksin Shinawatra, el ex-primer ministro tailandés. Abhisit acusa a Thaksin de limitarse a ofrecer "recetas económicas", sin preocuparse por la democracia, la transparencia, la gobernanza. ¡Ahí está el Zeitgeist!
El Zeitgeist descoloca tanto a los partidarios de simples recetas económicas como a los dinosaurios del pseudo-progresismo. Cuando el Sr. López Murphy le explica a los obreros de Arcor las bondades del superávit fiscal, está tan alejado del espíritu de la época como el Sr. Kirchner y su gestión autoritaria y poco transparente. De regreso de China, Mauricio Macri intenta en vano contagiar su entusiasmo por el crecimiento económico: la gente percibe —correctamente— que una receta económica de corto plazo no llegará muy lejos si no viene acompañada de transparentes soluciones de gobernanza. Por otra parte, el hartazgo generado por la promesa de milagros económicos à la Menem-Thaksin no significa carte blanche para un autoritarismo "progresista" igualmente démodé. Nuevamente, Gideon Rachman nos ofrece la perfecta ilustración. Caminando por Hebron, Rachman le pregunta a una mujer palestina, emprendedora-vendedora del mercado local, su opinión sobre Hamas. Si el grupo islamista se impone en Cisjordania, como lo hizo en la franja de Gaza, será una catástrofe para las mujeres: "Me obligarán a cerrar mi puesto", dice la vendedora. Ahí está, nuevamente, el Zeitgeist definido por Abhisit: derechos humanos y participación.
En la Argentina, el esquema del autoritarismo "progresista" está haciendo agua. La mayoría de los columnistas se refiere abiertamente a la era post-kirchnerista que se avecina. Conversaciones anecdóticas con jóvenes parecen confirmar el hartazgo por una forma de gobernanza que no resulta en mejoras educacionales ni económicas. Más que una búsqueda del "centro" político, el Zeitgeist es ... un pragmatismo. Los jóvenes exigen soluciones que mejoren la efectividad del gobierno; pero desconfían visceralmente de la ausencia de transparencia que a menudo acompaña el accionar de los políticos. Mientras tanto, un proceso de extinción à la Darwin amenaza a ideas antes vistas como de derecha o de izquierda, hoy descartadas por inefectivas: la auto-regulación de la banca, el dólar como única moneda internacional de reserva, la politización de los sistemas judiciales y educativos, las trabas a la conectividad y a la libertad de expresión. Nuevamente, lo importante no es el origen ideológico de estas ideas: es su desacuerdo con el Zeitgeist.
(*) Associate professor de International Political Economy, Universidad de Leiden (Holanda). Drs. en Humanidades, Universidad de Amsterdam (cum laude); Advanced Studies in International Economic Policy Research, Kiel Institut für Weltwirtschaft. Premio Roosevelt Study Center 2006; Premio LA NACIÓN 1989 y 1991. Estoy publicando El Enigma de Mariano Moreno. Fundación y Equilibrio de Poderes en la Era de las Revoluciones (más información pronto). Mi dirección de e-mail es: agustin_mackinlay@yahoo.com. Columnas anteriores: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11,12, 13, 14, 15, 16, 17.
viernes, febrero 13, 2009
FINANZAS & MERCADOS. ¡ESTO NO ES UNA RECOMENDACIÓN!
. Federal Reserve: Selected Interest Rates
La continua baja de credit spreads, sumada a la actividad de los bancos centrales, ha colocado a mi principal indicador en territorio bullish para activos de riesgo. Desde mi punto de vista, se trata de una novedad importante: cambios en este indicador no ocurren muy seguido — la última señal data de agosto de 2007 (bearish). Sumando dos tasas de variación —la inversa del spread Moody's Baa y la Liquidez Dolarizada Global— uno puede evaluar la trayectoria de la liquidez "micro" o de mercados (confianza/desconfianza) y de la liquidez "macro" o de bancos centrales. El mensaje de los datos es claro: estamos presenciando un modesto aumento de la confianza junto a un masivo aumento de la liquidez "macro". Este es el historial del indicador, junto al nivel del S&P500. Una rápida mirada alcanza para comprobar que todo puede cambiar rápidamente — es necesario ser muy prudente. (Por otra parte, el mayor peso de la liquidez macro sugiere doble cautela).
. Febrero de 2009: COMPRAR - 827.16
. Agosto de 2007: VENDER - 1,473.99
. Enero de 2003: COMPRAR - 855.70
. Octubre de 2002: VENDER - 885.77
. Septiembre de 2002: COMPRAR - 815.28
. Mayo de 2002: VENDER - 1,067.14
. Abril de 2002: COMPRAR - 1,076.92
. Febrero de 2002: VENDER - 1,106.73
. Federal Reserve: Selected Interest Rates
La continua baja de credit spreads, sumada a la actividad de los bancos centrales, ha colocado a mi principal indicador en territorio bullish para activos de riesgo. Desde mi punto de vista, se trata de una novedad importante: cambios en este indicador no ocurren muy seguido — la última señal data de agosto de 2007 (bearish). Sumando dos tasas de variación —la inversa del spread Moody's Baa y la Liquidez Dolarizada Global— uno puede evaluar la trayectoria de la liquidez "micro" o de mercados (confianza/desconfianza) y de la liquidez "macro" o de bancos centrales. El mensaje de los datos es claro: estamos presenciando un modesto aumento de la confianza junto a un masivo aumento de la liquidez "macro". Este es el historial del indicador, junto al nivel del S&P500. Una rápida mirada alcanza para comprobar que todo puede cambiar rápidamente — es necesario ser muy prudente. (Por otra parte, el mayor peso de la liquidez macro sugiere doble cautela).
. Febrero de 2009: COMPRAR - 827.16
. Agosto de 2007: VENDER - 1,473.99
. Enero de 2003: COMPRAR - 855.70
. Octubre de 2002: VENDER - 885.77
. Septiembre de 2002: COMPRAR - 815.28
. Mayo de 2002: VENDER - 1,067.14
. Abril de 2002: COMPRAR - 1,076.92
. Febrero de 2002: VENDER - 1,106.73
miércoles, febrero 11, 2009
MINI-ENTRADAS À LA "TWITTER" (*)
"... la fértil incomodidad política del tiempo ..." — Emilio González Ferrín
. Szewachnomics cita a Mackinlay's. "La riqueza", leemos en el último Szewachnomics, "fue hacia los que no tienen ni democracia seria, ni instituciones sólidas, ni libertad de prensa, ni equilibrio de poderes. (Ver al respecto el blog de mi amigo Agustín Mackinlay)".
. Reseña de Barnett. El New York Times publica una reseña, no muy positiva, del último libro de Thomas Barnett. Great Powers. America and the World After Bush (New York: Putnam, 2009). Barnett pide una enlightened globalization. [Dwight Garner: "U.S. as Parent to Countries in Their Teens", The New York Times]
. Baja de spreads & mercados. Estoy esperando los números de la Reserva Federal para ver el daño hecho ayer en términos de credit spreads. Antes de ayer, el spread Moody's Baa operaba en 509 bps, más de 100 bps por debajo del nivel de comienzos de diciembre. Es posible que me ponga "oficialmente" bullish en activos de riesgo. [Fed: Selected Interest Rates]
. Holanda: crédito y frenos & contrapesos. Según un estudio del FMI, el mercado de bonos llega al 229% del PBI en Holanda. Es el nivel-top del mundo. Holanda también encabeza nuestro Índice de frenos & contrapesos: no hay muchas casualidades en esto. [John Burger & Francis Warnock: "Local Currency Bond Markets", IMF Staff Papers, Vol. 53, 2006]
________
(*) Twitter es la social network que funciona con mensajes cortos (140 caracteres) [Tim O'Reilly: "Why I love Twitter"]
"... la fértil incomodidad política del tiempo ..." — Emilio González Ferrín
. Szewachnomics cita a Mackinlay's. "La riqueza", leemos en el último Szewachnomics, "fue hacia los que no tienen ni democracia seria, ni instituciones sólidas, ni libertad de prensa, ni equilibrio de poderes. (Ver al respecto el blog de mi amigo Agustín Mackinlay)".
. Reseña de Barnett. El New York Times publica una reseña, no muy positiva, del último libro de Thomas Barnett. Great Powers. America and the World After Bush (New York: Putnam, 2009). Barnett pide una enlightened globalization. [Dwight Garner: "U.S. as Parent to Countries in Their Teens", The New York Times]
. Baja de spreads & mercados. Estoy esperando los números de la Reserva Federal para ver el daño hecho ayer en términos de credit spreads. Antes de ayer, el spread Moody's Baa operaba en 509 bps, más de 100 bps por debajo del nivel de comienzos de diciembre. Es posible que me ponga "oficialmente" bullish en activos de riesgo. [Fed: Selected Interest Rates]
. Holanda: crédito y frenos & contrapesos. Según un estudio del FMI, el mercado de bonos llega al 229% del PBI en Holanda. Es el nivel-top del mundo. Holanda también encabeza nuestro Índice de frenos & contrapesos: no hay muchas casualidades en esto. [John Burger & Francis Warnock: "Local Currency Bond Markets", IMF Staff Papers, Vol. 53, 2006]
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(*) Twitter es la social network que funciona con mensajes cortos (140 caracteres) [Tim O'Reilly: "Why I love Twitter"]
martes, febrero 10, 2009
MINI-ENTRADAS À LA "TWITTER" (*)
"One apple feeds one man, one idea can feed the world" — Ethan Zuckerman
. Geithner: frenos & contrapesos. "There were systematic failures in the checks and balances in the system": el nuevo Secretario del Tesoro de EEUU opina sobre el sistema financiero. [US Treasury: "Secretary Geithner Introduces Financial Stability Plan"]
. Mauritshuis. Estuvimos en el Mauritshuis en La Haya, para mí el mejor museo de Holanda. Varios Rembrandt, y estos dos Vermeer: la chica de la perla (1665), la vista de Delft (1660-1661). ¿Qué tal? [Mauritshuis]
. El retorno de la autocracia: ¿un mito? Es la idea de Daniel Deudney y G. John Ikenberry. Yo agregaría algo más: el mercado de crédito frenará todo intento de autocracia. ["The Myth of the Autocratic Revival. Why Liberal Democracy Will Prevail", Foreign Affairs, January/February 2009]
. Berners-Lee & la innovación financiera. Según el inventor de la World Wide Web, la innovación financiera debe seguir los pasos de la innovación tecnológica: primero lanzar productos beta, y luego seguir adelante o ... discontinuar. [Gordon Crovitz: "Time to Reinvent the Web (and Save Wall Street)", The Wall Street Journal]
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(*) Twitter es la social network que funciona con mensajes cortos (140 caracteres) [Tim O'Reilly: "Why I love Twitter"]
"One apple feeds one man, one idea can feed the world" — Ethan Zuckerman
. Geithner: frenos & contrapesos. "There were systematic failures in the checks and balances in the system": el nuevo Secretario del Tesoro de EEUU opina sobre el sistema financiero. [US Treasury: "Secretary Geithner Introduces Financial Stability Plan"]
. Mauritshuis. Estuvimos en el Mauritshuis en La Haya, para mí el mejor museo de Holanda. Varios Rembrandt, y estos dos Vermeer: la chica de la perla (1665), la vista de Delft (1660-1661). ¿Qué tal? [Mauritshuis]
. El retorno de la autocracia: ¿un mito? Es la idea de Daniel Deudney y G. John Ikenberry. Yo agregaría algo más: el mercado de crédito frenará todo intento de autocracia. ["The Myth of the Autocratic Revival. Why Liberal Democracy Will Prevail", Foreign Affairs, January/February 2009]
. Berners-Lee & la innovación financiera. Según el inventor de la World Wide Web, la innovación financiera debe seguir los pasos de la innovación tecnológica: primero lanzar productos beta, y luego seguir adelante o ... discontinuar. [Gordon Crovitz: "Time to Reinvent the Web (and Save Wall Street)", The Wall Street Journal]
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(*) Twitter es la social network que funciona con mensajes cortos (140 caracteres) [Tim O'Reilly: "Why I love Twitter"]
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