COLUMNA SEMANAL. CONVERGENCIA ... ¡A LOS GOLPES!

Por Agustín Mackinlay (*)

La idea de una lenta y progresiva convergencia de los sistemas económicos y políticos ha ocupado por años a los especialistas en globalización. Según el enfoque de la Gran Convergencia, los Estados Unidos irían adoptando algunos rasgos típicos de los sistemas europeos: más y mejor regulación, más énfasis en problemas sociales domésticos, en salud y educación básica, etc. Paralelamente, el resto del mundo "europeizado" incorporaría mejoras en áreas como los sistemas legales, la interacción entre universidades y empresas, el fomento a la innovación empresaria, etc. La semana que comienza este lunes verá una incómoda —y tremendamente dolorosa— aceleración de este proceso. Por de pronto, las miradas están centradas en la crisis financiera originada en los Estados Unidos. Los diarios europeos presentan al presidente de los Estados Unidos, George W. Bush, como el más ferozmente estatista de todos los tiempos. Una caricatura de El Periódico de Cataluña lo muestra luciendo una larga barba y cabellos blancos, al estilo de ... Karl Marx. Al menos dos cartas de lectores del Financial Times del fin de semana lo equiparan a Josef Stalin.

Hay una dosis de verdad en esta exageración: se viene un período de mayor protagonismo del Estado, como lo muestra la (desesperada) medida de suspender las ventas short en la Bolsa de Nueva York. Todavía es temprano para imaginar las formas concretas que tomará este proceso de re-regulación. Una cosa parece inevitable: todo intento de reestructuración de la "arquitectura" financiera internacional deberá incorporar a los nuevos protagonistas de las finanzas internacionales — China y los recicladores de petro-dólares. La liquidez (o iliquidez, en este caso) se ha globalizado como nunca; nuevas normas regulatorias serán negociadas en una escala muy superior a lo ocurrido hasta ahora. El proceso, largo y tedioso, puede desembocar en un marco institucional co-piloteado por los nuevos jugadores de las finanzas globales.

Leche contaminada: la otra convergencia
Perdida en medio del drama de la crisis financiera global, una noticia proveniente de China marca el rumbo de la otra convergencia. La muerte de varios bebés por ingerir leche contaminada es un escándalo con repercusiones significativas. ¿Veremos el nacimiento de un sistema "americanizado" de class-action suits en el sistema legal chino? ¿Colaborarán las autoridades legales con las de Nueva Zelanda? ¿Se verá forzada China a acelerar el proceso de transparencia informativa? Una cosa parece cierta: el capitalismo chino converge, lentamente y a su manera, hacia normas institucionales comunes con Occidente. Las numerosas crisis de la semana pasada muestran que la Gran Convergencia imaginada por los especialistas en globalización está ocurriendo. Pero lo hace de una manera tan errática y tan brutal —bancos de inversión colapsando, puestos de trabajo perdidos, niños contaminados— que nos cuesta imaginar cualquier escenario positivo.

Con su mente puesta en el largo plazo, los analistas chinos suelen refierse al wieji o 危机 como "peligro" — pero también como "oportunidad". Stay tuned.

(*) Drs, Universidad de Amsterdam. Premio Roosevelt Study Center 2006. Columnas anteriores: 1, 2, 3, 4.

LIBROS & ENSAYOS. MARIANO MORENO EN ... MADRID
"... Bonaparte, ese insolente ultrajador de los derechos de los hombres" — El Patriota Español

Hace unos meses escribí un largo ensayo sobre el pensamiento político de Mariano Moreno. Aunque contenía varias tesis nuevas, el texto sufría de una evidente redacción "a los apurones": repeticiones, exceso de énfasis en algunas partes, exceso de notas al pie, etc. Estoy terminando una revisión para corregir estos defectos y mandarlo a una editorial de autor (y proteger así las partes valiosas). De paso por Madrid, estuve varias horas en la magnífica Biblioteca Nacional; buscaba material sobre la Guerra de la Independencia (1808-1814) y quería consultar la edición facsímil de 1910 de la Gazeta de Buenos-Ayres. Lo encontrado hasta ahora sobrepasa mis expectativas. Esta es una breve síntesis.

- La Guerra de la Independencia española confirma el grave problema de todos los constitucionalistas de la Ilustración tardía: si bien necesitan un poder ejecutivo uni-personal y fuerte, los revolucionarios terminan creando —por razones ideológicas, y por falta de líderes confiables— juntas que no logran resoltver ... ¡nada! Cuando el general Gregorio de la Cuesta detiene al presidente de la Junta de León (4 de junio de 1808), "estalla" el problema del caudillismo. "El caudillismo de Cuesta era tan evidente que levantó, con razón, el recelo de las juntas y luego de los liberales" [1].

- Este es precisamente el problema de los revolucionarios estadounidenses (entre 1776 y 1787), y de los franceses (1789-1799). La increíble solución, en los Estados Unidos post-1787, tiene nombre y apellido: George Washington. El general une vocación de poder y capacidad de auto-contención. Francia lo intenta con Napoleón, pero fracasa. Los españoles no logran encontrar la solución — y tampoco Mariano Moreno. A semanas de morir Moreno, Jefferson le escribe a Humboldt sobre las revoluciones de América del Sur:

Their greatest difficulty will be in the construction of their executive. I suspect that, regardless of the experiment of France, and of that of the United States in 1784, they will begin with a directory, and when the unavoidable schisms in that kind of executive shall drive them to something else, their great question will come on whether to substitute an executive elective for years, for life, or an hereditary one.

¡Increíble! Estamos en 2008, y la Argentina aún no logra resolver el problema. La actualidad de Moreno es ... fenomenal.

- La Gazeta de Buenos-Ayres tiene varios misterios sin resolver. ¿Quién es "Un Ciudadano", que firma los excelentes artículos del 20 y 29 de noviembre? Tengo una hipótesis. ¿De donde proviene el largo pasaje de Montesquieu citado en la Gazeta del 29 de noviembre? ¿Quien es el verdadero autor de El Patriota Español? ¿Jovellanos o el propio Moreno, como sugiere Eugene Wait? [2].

Estoy investigando. Espero anunciar muy pronto los detalles del libro ...

[1] Jorge Vilches. Liberales de 1810 (Madrid: Gota Gota, 2008), p.71

[2] Eugene M. Wait. "Mariano Moreno: Promoter of the Enlightenment", Hispanic American Historical Review, 1964.

COSAS VISTAS ...
"Investors woke up to the systemic risk to property rights and the lack of any rule of law in Russia" — The Wall Street Journal

- Economistas & naturaleza humana. John Kay, del Financial Times, y Enrique Szewach, el economista argentino, están de acuerdo sobre un punto: cuando termine la crisis, la codicia retornará. Habrá nuevos instrumentos financieros y nuevas promesas de "estabilidad". Y habrá, naturalmente, nuevas crisis financieras. [John Kay: "Taxpayers will fund another run on the casino", Financial Times]

- El riesgo de "backlash". Si la Reserva Federal es percibida como demasiado parcial en el rescate de entidades financieras, veremos un backlash populista contra la independencia del banco central estadounidense. Ahí las cosas se pondrán feas, muy feas. [Daniel Aronof: "Beware the fallout from the AIG bail-out", Financial Times]

- Goldman Sachs & Morgan Stanley. La corrida de ayer tenía dos grandes "targets": Goldman Sachs [GS] y Morgan Stanley [MS], los únicos bancos de inversión que han sobrevivido. Con los "credit spreads" a los niveles actuales, su business model no funciona. Un pronóstico bastante obvio: Morgan se fusiona con un banco comercial, Goldman se achica y resuscita como fondo de inversiones.

- Sigue la crisis en Rusia. El mercado bursátil cierra, las autoridades intervienen, la iliquidez más absoluta ahoga a los "mid-tier oligarchs" que habían tomado crédito bancario contra sus tenencias en acciones. ¡Tre-men-do! En lo que va de la semana, la Bolsa de Moscú cayó 21%. Se esfuma el mito del "blindaje" por altas reservas internacionales, superávit fiscal, bla-bla-bla. [Charles Clover & Catherine Belton: "Retreat from Moscow: Investors take flight as global fears stoke Russian crisis", Financial Times]
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COSAS VISTAS ...

Mis amigos "progresistas" se sorprenden por las intervenciones del gobierno estadounidense en el sistema financiero. A mí no me sorprenden tanto; cada vez me siento más alejado de los fundamentalistas del moral hazard. El Estado siempre estuvo presente, de una manera u otra. Y no lo olvidemos: la Reserva Federal nace en ... ¡1913! De todas maneras, los accionistas involucrados en maniobras arriesgadas están perdiendo prácticamente todo su capital: este es un mensaje bastante poderoso. Claramente, estamos asistiendo al nacimiento de un nuevo mercado financiero, y la principal incógnita es el márgen de auto-regulación. Los Credit Default Swaps, por ejemplo, necesitan más estandarización (al estilo Chicago Mercantile Exchange): ahora lo entendemos mejor. Pero seguirán siendo un valioso instrumento financiero. Dos pasos adelante, uno atrás: así avanza el mundo. ¡La naturaleza humana en acción! Un último comentario: la conectividad financiera —para bien y para mal— es mayor que nunca en la historia. [Gillian Tett: "Fault lines expose flimsy foundations", Financial Times]

¡LUNES NEGRO! PRIMERAS CONCLUSIONES ...
"Tsunami a les borses: efecte dòmino" — Avui (diario catalán)

- Disciplina vs. entusiasmo. Cuando comencé el Global Liquidity Blog (vuelve pronto, espero), la idea del "boom" de liquidez me parecía enormemente atractiva. Pero una cosa es el entusiasmo, y otra la disciplina. Mi fiel indicador sobre activos de riesgo/activos de riesgo-cero no falló. Se trata de la suma de la tasa de crecimiento de la Liquidez Dolarizada Global y de la tasa de crecimiento de la inversa del spread de Moody's Baa. El 31 de agosto de 2007, la suba de spreads colocó a este indicador en territorio negativo, y no ha salido de ahí desde entonces. Mucho más tarde, leyendo el artículo de Leathers y Raines, encontré una brillante explicación —¡ex-ante!— de los peligros del boom de "liquidez endógena" (de la cual, dicho sea de paso, el blogger Hugo Perini siempre desconfió). La lección es clara: en materia de inversiones, el entusiasmo puede ser algo bueno — pero la disciplina es todavía mejor. Discipline trumps enthusiasm! [Charles G. Leathers & J. Patrick Raines: "The Schumpeterian role of financial innovations in the New Economy's business cycle", Cambridge Journal of Economics, 2004 28 (5): 667-681] [The Global Liquidity Blog: "Officialy bearish, but ..."]
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- El único blindaje es el capital institucional. La Argentina, nos aseguraba una gran cantidad de economistas, analistas y bloggers, estaba "blindada" por sus superávits gemelos y por su considerable nivel de reservas internacionales. Desde este punto de vista, el desastre institucional de los "K" —INDEC, destrucción de la independencia judicial y de la autonomía del banco central, poder ejecutivo dividido, impuestazos— era "técnicamente" irrelevante. Nunca compré esta tesis. En la Argentina, la oferta de recursos prestables en el mercado de crédito es extremadamente sensible a las percepciones sobre la estabilidad de la propiedad y de las instituciones. (El análisis económico tradicional no registra este dato, porque nuestros libros de texto provienen de los Estados Unidos y de Europa). Pero si la justicia es un felpudo a ser utilizado día a día por motivos políticos, no hay blindaje "técnico" que frene la fuga de capitales. El único auténtico y eficaz blindaje es el capital institucional. Holanda y los países Nórdicos marcan el camino a seguir.
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- La batalla por la globalización. Se viene un tremendo —pero lógico— backlash contra la globalización: el "liderazgo" político argentino no tardará en atribuirle todos los males. Si algo demuestran los acontecimientos de los últimos años, es que la globalización —como todo fenómeno humano— viene en ciclos. (A Borges le espantaba la "doctrina cíclica de la vida"). Desde este punto de vista, es bueno recordar dos cosas: [a] la fase alcista del último mini-ciclo de globalización, entre 2002 y 2007, salvó a la Argentina del caos y de la anarquía; [b] la globalización significa la expansión de la clase media global. Esto puede traer serios inconvenientes, en particular desde el punto de vista ecológico: más autos, más consumo, más contaminación. Pero políticamente, la entrada en escena de la clase media global es la mejor garantía de la paz mundial. Michel de Montaigne estaba orgulloso de pertenencer al étage moyen: no era ni pobre, ni ambicioso. Solamente deseaba paz y tranquilidad. Esto es lo que está en juego con la globalización. [Biancamaria Fontana. Montaigne's Politics: Authority and Governance in the Essais. Princeton University Press, 2008 - ver]
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COLUMNA SEMANAL. CHÁVEZ, PUTIN & LA PARADOJA DEL EQUILIBRISTA

Por Agustín Mackinlay (*)

"El mundo multipolar sustituye el fin de la historia", dice el presidente de Venezuela Hugo Chávez: una manera elegante de justificar la audacia de sus recientes maniobras anti-Estados Unidos. (Otra interpretación plausible: Chávez simplemente necesita disimular el fracaso de su contra-revolución). Pero lo notable, en el último experimento del líder caribeño, es el co-protagonismo de Vladimir Vladimirovich Putin, también afectado por el virus del multi-polarismo. Chávez y Putin seguramente lo ignoran, pero están re-editando la paradoja del equilibrista internacional. Desde Metternich a Nixon, pasando por el inefable De Gaulle —acaso el artista más consumado en esta difícil disciplina— el equilibrista internacional tiende a descuidar el equilibrio en casa. La sola mención de contra-poderes, de un banco central independiente, o de un prensa libre y vibrante, les causa infinitos dolores de cabeza. Para de Gaulle, auto-proclamado sucesor de Richelieu, de Luis XIV y de Napoleón, una concesión a los parlamentarios era el equivalente de "pan para los patos" (du pain pour les canards).

El equilibrista internacional percibe la existencia de contra-poderes institucionales como obstáculos inútiles. En 1964, Charles de Gaulle reconoce a China, una maniobra magistral que anticipa por ocho años el viaje a Pekín de su gran admirador estadounidense, Richard Nixon. Pero el francés peca por exceso de entusiasmo; para causar la ruina del sistema monetario de Bretton Woods (y la ruina de los Estados Unidos), decide transformar los dólares de Banque de France en oro. Un simple asiento contable alcanza; pero el Général busca un gran impacto mediático, y manda aviones de Air France especialmente equipados a llevarse el oro físico a Francia (a pesar del tremendo costo en seguros). Cuando los soviéticos invaden Checoslovaquia, en agosto de 1968, nadie confía en la capacidad de Banque de France —transformada en una secretaría personal de Gaulle— para enfrentar la crisis financiera. La cotización del franco se desploma; las expectativas inflacionarias se disparan; la Bolsa de París cierra por tres días; de Gaulle renuncia a los pocos meses.

Cuarenta años más tarde, Vladimir Putin re-edita el verano de Praga, esta vez en Georgia. El pánico se apodera de la Bolsa de Moscú (—45% en lo que va del año). El banco central ruso sale a defender el rublo. Los inversores extranjeros se desesperan por des-hacerse de acciones y bonos rusos, hasta hace muy poco considerados los productos-estrella de los mercados emergentes.

Los límites del equilibrista internacional
El equilibrista internacional dispone de medios muy inferiores a los que necesita para convertirse en un protagonista de peso (valga la redundancia). Y esto sucede por una buena razón: solamente un régimen doméstico de contra-poderes, independencia judicial, autonomía del banco central, y libertad de prensa crea la confianza necesaria para generar riqueza y prosperidad de largo plazo. El equilibrista se deja seducir por una coyuntura favorable: el "boom" de la reconstrucción post-guerra (De Gaulle), el salto en el precio de las materias primas (Chávez, Putin). La liquidez de la economía mundial —una característica tanto de la primera mitad de los 1960s como de los 2000s— es la droga que alimenta su delirio de grandeza. Pero la liquidez es caprichosa; puede evaporarse en el momento menos pensado. Moscú enfrenta hoy mismo una crisis doméstica de iliquidez: un calco del París de septiembre de 1968. En cuanto a la situación en Venezuela, el desabastecimiento crónico, la inflación, la fuga de capitales y de cerebros hablan por sí solas.

Chávez y Putin son, en definitiva, malos imitadores de De Gaulle. Día a día, la ausencia de equilibrio doméstico debilita su posición. ¿Conseguirán los fondos que necesitan para reponer la (crujiente) infraestructura de sus países? ¿Podrán explicarle a sus conciudadanos que su ideal de grandeur internacional es incompatible con la prosperidad doméstica? ¿Tendrán el temple del líder francés, que optó por renunciar antes de seguir imponiendo una visión tan démodée?

(*) Drs, Universidad de Amsterdam. Premio Roosevelt Study Center 2006. Columnas anteriores: 1, 2, 3.

COSAS VISTAS: BARCELONA ...

- Barcelona. Estamos unos días en Barcelona. Decididamente, la percepción cambia con el tiempo y con el tono general de las noticias. Hace un año viajamos a la España del "boom"; hoy estamos en plena crisis. Me sorprende ver "cartoneros" y gente durmiendo en la calle. Seguramente las cosas no eran ni tan maravillosas hace un año, ni tan trágicas hoy. Veremos ...

- La Diada. Llegamos en plena Diada, el día nacional de Cataluña, que conmemora la caída de Barcelona en manos de las tropas borbónicas al mando del Duque de Berwick al final de la Guerra de Sucesión Española, el 11 de septiembre de 1714. Sobre la Guerra, me permito aconsejar las 2000 páginas de Winston Churchill en Marlborough. His Life and Times (Londres, 1933-1938). Absolutamente espectacular [wiki]

- La bandera de Catalunya. En plena Diada, la ciudad se cubre de banderas. La más vista, naturalmente, es la Senyera. (Un chiste de La Vanguardia le hace un lugar a la crisis: mientras un vecino instala la Senyera en su balcón, el otro coloca un cartel: "Piso en venta"). Aunque oficialmente prohibida, se ve mucho la bandera "republicana". También se ve otra, bastante desagradable: la de los republicanos soberanistas. Tiene una estrella blanca sobre un triangulo azul: una clara imitación de la bandera cubana.

- La justicia, tema clave. La justicia española tiene fama de lenta y politizada. La nota de España en materia de independencia judical es de solamente 4.5/10 (Fraser Institute). En la enorme mayoría de los diagnósticos de la situación económica, figura el problema de la justicia. Según La Gaceta, hay "muchos males que acosan ese elemento esencial de la vida ciudadana". Para la revista financiera Ausbanc, el mal funcionamiento de la justicia es el tercer mayor problema de la economía española:

A los muchos problemas de la Justicia en España hay que añadir los que causan algunos representantes de la Ley. Es el caso de Baltasar Garzón, uno de los jueces más controvertidos, capaz de llevar al extremo la aplicación de la Ley en el caso de los ahorradores de Fórum y Afinsa, y de no hacerlo en el caso de terroristas de ETA.

¿Suena conocido? Por lo menos, los españoles han comenzado a plantear el papel del sistema judicial desde el punto de vista del desarrollo económico. En Argentina, seguimos mirando hacia otro lado ...

DE VIAJE ... HABRÁ POCAS ENTRADAS ... SALUDOS ...

COSAS VISTAS ...
"Los caminos de los Reyes no son investigados" — Mariano Moreno

- ¿Porqué no hay crédito en la Argentina? La fiscal que investiga el enriquecimiento personal de Néstor "K" es nada más y nada menos que ... su sobrina. En el mercado de crédito, la oferta de recursos prestables se contrae porque la ausencia de independencia judicial agrava la inestabilidad de la propiedad. Esta es la verdadera causa de la ausencia de crédito, y del atraso de la Argentina. [La Nación: "La extraordinaria renta de Kirchner"]

- McCain & el gobierno dividido. David Brooks y un consejo para McCain: que apueste al "gobierno dividido" (Congreso Demócrata, presidencia Republicana): "If I were McCain, I’d make the divided government argument explicit. The Republicans are intellectually unfit to govern right now, but balancing with Democrats, they might be able to do some good". [David Brooks: "Surprise Me Most", The New York Times]

- Lex: Georgia & las finanzas en Rusia. La consecuencia del conflicto con Georgia, dice Lex, es que los inversores demandarán un mayor risk premium para Rusia durante varios años. La Bolsa de Moscú cayó 40%; el banco central gastó $5 bn en intervenciones (a lo cual se suman $13 bn en costos directos). Conclusión: "The Kremlin will think twice about doing much more damage to the very economic recovery that has underpinned its rapid return to the world stage". [Lex: "Rouble or rubble?", Financial Times]

- Conectividad para el África. El emprendedor estadounidense Greg Wyler lanza junto a Google, Liberty Group y HSBC un ambicioso proyecto de 16 satélites para ofrecer conectividad de banda ancha al África, y a áreas remotas de Asia y América Latina. La iniciativa, planeada para 2010, generará un fuerte aumento de la actividad emprendedora. [Andrew Edgecliffe-Johnson: "New Space offers high-speed net access to Africa", Financial Times]
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COLUMNA SEMANAL. EL AJUSTE INSTITUCIONAL

Por Agustín Mackinlay (*)

Aunque intelectualmente muy seductora, la idea de la estanflación en la economía mundial choca contra el colapso en las expectativas inflacionarias en los países del ex-G7. Con tasas nominales a diez años de solamente 3.6% en los bonos del Tesoro estadounidense, queda perfectamente claro que el riesgo de deflación es el que preocupa a los mercados de crédito. La situación es diferente en el mundo "emergente", donde la debilidad institucional —léase: ausencia de bancos centrales independientes— ha producido, en muchos casos, un fuerte desborde inflacionario. (La Argentina es uno de los líderes en esta materia). Pero si el riesgo de deflación se "contagiara" a nuestro país —vía apreciación del dólar y caída en precios de commodities— entonces estaríamos rápidamente re-editando el dilema de 2001: alto costo de la mano de obra y, simultáneamente, alto costo del capital. Semejante situación no puede ser soportada por mucho tiempo sin un brutal ajuste en el nivel de empleo. En otras palabras: o baja el costo de la mano de obra, o baja el costo del capital.

Un poco de historia nos ayuda a poner este dilema en perspectiva. Tanto Carlos Menem como Néstor Kirchner comenzaron sus mandatos con un inesperado viento a favor de la economía mundial. Una elemental falta de prudencia los llevó a atribuir la ola de prosperidad a su propio accionar. Como dicen los chicos: "se la creyeron". Enceguecidos por esta percepción, descuidaron el capital más importante que tiene un país: sus instituciones. El Sr. Menem atacó sin piedad a las instituciones republicanas, dejando en pie una sola: la independencia del banco central. El Sr. Kirchner recompuso la Corte Suprema de Justicia, pero optó por destruir el resto. Cuando sus respectivos —y desafortunados— sucesores llegaron a la Casa Rosada (De la Rúa y Cristina), el "capital institucional" había virtualmente desaparecido. Pero el vacío institucional tiene una consecuencia económica inmediata, todavía mal entendida por los especialistas: provoca una severa contracción en la oferta de recursos prestables en el mercado de crédito. En consecuencia, la tasa de interés real se dispara; el crédito a largo plazo desaparece.

El ajuste institucional
La palabra "ajuste" tiene mala fama en la Argentina. Esta reputación es ampliamente merecida. El ajuste típico del FMI en los 1980s —devaluación y suba de impuestos— era particularmente doloroso. En 1985, un nuevo equipo económico, liderado por Juan Sourrouille, intentó promover la idea de un ajuste positivo vía exportaciones. Como tantos ajustes que ignoraban la problemática institucional, el llamado ajuste positivo no tardó en naufragar en el espanto de la des-gobernanza alfonsinista. En el escenario actual, las opciones de la Sra. Cristina han quedado drásticamente reducidas. Intentar bajar el costo de la mano obra —devaluar— generaría un peligroso aumento en las expectativas inflacionarias. La situación social sería probablemente difícil de controlar. Todo indica que la Presidenta tiene una sola herramienta a su disposición: bajar el costo del capital vía un profundo ajuste institucional.

Un ajuste institucional que apunte a reconstruir la confianza y a generar crédito (y recaudación fiscal) incluye, naturalmente, la inmediata rehabilitación del INDEC. Como bien decía Mme. de Staël, no hay crédito sin información. Para salvar su presidencia en las difíciles condiciones económico-sociales que se avecinan, la Sra. Cristina debería liderar un ajuste institucional mucho más ambicioso. Estos son algunos de los elementos de este "Big Bang": inmediata independencia del banco central (vía estatuto, con mandato sobre la estabilidad de la moneda), pedido a la Corte Suprema para que anuncie formalmente que respetará sus fallos previos, Pacto por la Independencia Judicial con los principales partidos políticos, amplia libertad de prensa, fin de listas-sábanas, fin del voto obligatorio, fin de super-poderes. ¡A las cosas!

(*) Drs, Universidad de Amsterdam. Premio Roosevelt Study Center 2006. Columnas anteriores: 1, 2.

CINE & POLÍTICA. BATMAN & LA FUNDACIÓN DE LA CIUDAD

Por Nicolás Patrici (*)

La última película de Batman no es cosa de chicos, está claro. Su lenguaje es complejo, intrigante, filosófico. El guión contiene pistas que pueden ser rastreadas en la filosofía política. Esta entrada presenta un breve reflexión sobre el problema de la fundación de la ciudad tal como aparece en la película. Analizando algunos diáologos [ver anexo], notamos varios puntos particularmente interesantes:

[1] La fundación de la ciudad siempre se remonta a la decisión de unos pocos. En el diálogo, sólo Batman y Gordon deciden el modo en que relatarán el origen.

[2] La ciudad se funda en algo que la misma ciudad condenaría. La fundación es un espacio fronterizo, sin moralidad, sin ley, pero a la vez creador de la ley.

[3] La verdad —la ley se funda en la no-ley, y la moralidad se funda en la inmoralidad— queda reservada para unos pocos, puesto que la verdad es a menudo peligrosa.

[4] La ciudad no puede existir sin Fe; necesita creer en su moral, en su ley, en sus reglas: justamente por ello la verdad ha de permanecer oculta. Por ello, la ciudad necesita "mitos fundadores" y "héroes de absoluta nobleza y moral".

[5] Como en el Sócrates de Platón, Batman nos dice que sólo el hombre que conoce la verdad puede hacer de la ciudad la mejor ciudad (la que se merece), la ciudad Justa, pero su gobierno sería imposible. Por ello se necesitan "ciertas poesías", ciertas mentiras que garanticen la estabilidad de la ciudad y una Justicia —que no es más que una convención— entre los hombres. Filosofía y Poesía en pleno Batman!!!!

[6] Batman puede ser ambas cosas: moral e inmoral, padre fundador y traidor — justamente porque se ubica en ese espacio del dentro y del afuera donde todo y nada está en juego. Él asume el afuera, en un acto tan heroico como Socrático: el tribunal de la ciudad lo acusará y lo condenará con la ley que él mismo ayudó a crear. La diferencia está en que él sabe que la ley no se funda más que un acto de utilidad; el jurado, por el contrario, cree en la verdad de la ley. La poesía es, tal como sabía Sócrates y tal como remarca Aristófanes, más útil que la filosofía. Es aquello que la ciudad necesita right now.

[7] Y lo más importante: el fundador debe, o bien morir héroe, o bien convertirse en villano. Algo que, si me permiten la comparación, Licurgo entendió muy bien. Una vez dada la ley a Esparta, se suicida. Batman hace lo mismo. La diferencia quizás está en el carácter más moral de Batman. Ambos saben que, tarde o temprano, se verán vencidos por sus pasiones: viciarán, por su propia condición humana, la fundación de la libertad. Lección que unos pocos han repetido en la historia moderna, pero que quizás sea suficiente para comprender la distancia entre fundaciones virtuosas y fundaciones viciosas (lo que es decir, no fundación).

Algo nos dice entonces Batman de la fundación de la ciudad. Pregunta: ¿No será que con Batman vemos, tal como decía Strauss de Hobbes, el sustrato no liberal del mundo liberal? Sustrato que siempre está presente y que justifica que Batman sea un Dark Knight.
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Anexo. Diálogos selectos de Batman:

- Gordon. The joker won. Harvey’s prosecutions, everything he fought for, are gone. Harvey was the chance to fix our city. The city dies with Harvey’s reputation. We bet it all on him. The joker took the best of his and turns it down. People will loose their hope.

- Batman. They won’t. They must never know what he did.

- Gordon. Five dead. Two of them were cops. You cannot speak that out.

- Batman. But the Joker cannot win. Gotham needs his true Hero. You die a hero or you live long enough to see yourself become a villain. I can be the two things, because I am not a hero, not like Dent. I killed those people. I swear I can be.

- Gordon. No, no, not you.

(…)

En off:

- Gordon. (…) A Hero, not the Hero we deserved, but the hero we needed. (…)

(...)

- Gordon. They’ll hunt you down.

- Batman. You’ll hunt me down. You’ll condemn me. Send the dogs on me. I guess this is what needs to happen ... I guess sometimes, the truth is not good enough. Sometimes people deserve more. Sometimes people need to have their faith rewarded.

(…)

- Gordon’s son. Why is he running dad?

- Gordon. Because we have to chase him.

- Gordon’s Son. He didn’t do anything wrong.

- Gordon. Because he is the Hero Gotham deserves. But not the one we need right now, so we´ll hunt him down. Because, he can take it; because he is not a hero. He is a silent guardian. He is a watcher protector. The Dark Knight.
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(*) Nicolás Patrici es Visiting PhD Researcher del Departamento de Filosofía de la Universidad de Leiden (Holanda).
[Ver su entrada "La dialéctica entre normalidad y excepción"]

COSAS VISTAS ...
"... el imperio de la justicia, base y corona de la libertad" — José Manuel Estrada

- Natalio Botana & el Estado asténico. El Dr. Botana analiza la crónica debilidad del Estado: "... es vital la reconstrucción del Estado. El Estado asténico (sin fuerza) declina por déficit de sanción. Los estados autoritarios descienden hacia el despotismo por exceso de sanción. Ni uno ni otro: hay que acertar en el objetivo de armar un Estado de Derecho con efectiva supremacía de la ley. Esta es la única hegemonía que importa". [Natalio Botana. "Telarañas", La Nación]

- Judy Shelton & los mercados financieros en Rusia. Vladimir Vladimirovich ataca a los inversores privados y a Georgia. En Rusia, el costo del capital pega un salto. Dice Shelton: "Global investors abhor the elevated country risk associated with political adventurism". Cualquier parecido con Montesquieu 1748 no es casual. [Judy Shelton: "The Market Will Punish Putinism", The Wall Street Journal]

- Ron Chernow planea biografía de Washington. Los rumores indican que Ron Chernow, autor de Alexander Hamilton (Nueva York: Penguin, 2004), planea una biografía de George Washington. No dudo que será escrita al estilo Chernow: monumental (800 páginas como mínimo). Sigue faltando una buena biografía en castellano. [Washington College: "Historian Ron Chernow Awarded First Annual George Washington Book Prize"]

- Extracto del último Villepin. Las ediciones Perrin publican un largo extracto del capítulo 4 (Libro II) de La chute ou l'Empire de la solitude 1807-1814 (Paris, 2008), de Dominique de Villepin [ver]. Este es mi mini-extracto personal: "Napoléon dérive vers le césarisme. Bientôt, il se persuadera d'être l'ange du bien, envoyé par Dieu pour libérer le monde de l'Antéchrist et présider à l'avènement d'une nouvelle ère qui consacrera la justice et la morale". Enough said.
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COSAS VISTAS ...

- El pago al Club de Paris. Seguramente habrá un efecto positivo (aunque temporario) en términos del acceso al capital. Pero el costo institucional, una vez más, es enorme. La maniobra confirma que la "autonomía" del BCRA es una fábula. Hay una ironía en esto. La mayoría de los economistas coincide que el pago al Club de Paris es útil siempre y cuando vaya acompañado de medidas contra la inflación. ¿Pero cómo luchar contra la inflación sin un banco central independiente? [Javier Blanco: "Apoyo de Redrado, aunque el anuncio lo sorprendió", La Nación]

- ¿Crash en el mercado de arte contemporáneo? La burbuja del mercado de arte contemporáneo, asegura Luke Johnson, está a punto de "pincharse". Hay varias razones: la contracción del mercado crediticio, la caída de hedge funds, la disminución de los "bonus", la cuasi-recesión en Estados Unidos, Europa y partes de Asia. [Luke Johnson: "Artful practitioners of a confidence trick", Financial Times]
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COSAS VISTAS ...

- Juegos online & ciencia. No juego online, pero estoy convencido que el "gaming" es una forma de aprendizaje que crecerá cada vez más. (Muy pocos chicos quieren leer: es ciertamente el caso de mis sobrinos). No se pierda esta nota sobre la interacción entre juegos y conocimiento científico — en este caso sobre la teoría de la evolución. [Carl Zimmer. "Gaming evolves", The New York Times]

- Nuevo libro sobre la fundación de los Países Bajos. James Tracy analiza la fundación de los Países Bajos entre 1572 y 1588. Es un episodio histórico fascinante. El liderazgo constitucional del príncipe de Orange es un clásico en la materia: decidido y violento hasta la fundación, moderado y razonable una vez instalado en el poder. Indispensable para los estudiosos de los frenos y contrapesos. [James D. Tracy. The Founding of the Dutch Republic: War, Finance, and Politics in Holland, 1572-1588. Oxford University Press, 2008]

- El Estado "light". De claramar3, un "forista" de La Nación: "En todas las instancias se nota UN ESTADO AUSENTE; el caso Aerolineas es el más comentado éstos días, pero veamos los trenes, subtes, colectivos, limpieza, entidades como el Anses; Pami; Afip donde los contribuyentes tenemos un derecho adquirido el haber pagado, o el pagar actualmente, Los Hospitales mucho más grave aún; las escuelas, La energía, los combustibles, en fin todo el Estado ESTA AUSENTE". Quien mucho abarca poco aprieta: el Estado "K" es el estado light. ["La insoportable levedad del Estado"]

- De Mendiguren: tasas de interés & dólar. Ignacio de Mediguren lo deja planteado: no es posible convivir con alto costo del capital y —simultáneamente— alto costo de la mano de obra. Volvemos a los dilemas de 2001: o baja uno, o baja el otro — por las buenas, o por las malas. Pero recordemos: la única manera de bajar el costo del capital es mejorando la gobernanza. Menem no lo hizo, y le dejó la carga a De la Rúa. "K" no lo hizo, y le deja la carga a Cristina. [La Nación: "Nueva advertencia de la industria por la competitividad"]
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COSAS VISTAS ...

- Irán le quita ceros a su moneda. El gobierno de Irán está considerando quitarle 3 o 4 ceros a su moneda. Otro gran "éxito" de los sistemas de gobernanza sin frenos y contrapesos institucionales, con bancos centrales completamente politizados. [Associated Press: "Iran considers lopping zeros off currency"]

- Putin & el crédito. Del editorial del Financial Times sobre la tensión entre la UE y Rusia: "In the long run, Russia may be punished more by the markets than by any sanctions. Private Russian corporate borrowing has been increasing sharply as public debt is reduced, and now the terms for such loans are getting tougher". La calidad de la gobernanza determina la disponibilidad de crédito a largo plazo. [Financial Times: "EU must be united and firm on Russia"]

- Barnett sobre Sarah Palin. Thomas Barnett piensa que Obama será mas "conservador" que McCain en política extranjera. Según Barnett, Bush innovó demasiado durante su presidencia. Ahora se necesita algo de tranquilidad. McCain, con su fama de risk-taker, no inspira confianza. El nombramiento de Sarah Palin parece confirmar esta idea. [Thomas Barnett: "Interesting difference in Veep choices"]

- Democracia, autoritarismo, prosperidad. Interesante resumen de las principales posiciones en esta breve nota de Pranab Bardhan (Universidad de California, Berkeley) para el Financial Times de hoy: "Markets and capitalism will not do their political cleansing job automatically". [Pranab Bardhan: "Meaning of China's triumph", Financial Times-Economists Forum]

- Social Network para lectores. El siempre interesante Tim O'Reilly recomienda una "social network" para libros: Goodreads. "As someone who loves books, it is the pinnacle of private social networking for me". O'Reilly espera que aumente la cross-application connectivity con redes como Shelfari y LibraryThing. [Tim O'Reilly: "Social Networking for Books: One Ring, or Loosely Joined?"]

- Bear Markets & edificios. El 17 de septiembre de 2007, en mi Global Liquidity Blog (vuelve pronto), llamé la atención sobre la increíble repetición de la historia: la construcción de los inmuebles más altos del mundo anticipa los "bear markets". Sucedió en 1996 (Torres Petronas en Malasia), y en 2007 (Shanghai World Financial Center). ¡Impresionante! ["An excentric index makes a come-back"]
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COLUMNA SEMANAL No 2. LA INSOPORTABLE LEVEDAD DEL ... ESTADO

Por Agustín Mackinlay (*)

La presidenta Cristina Kirchner acusó recientemente a los "intereses financieros, económicos y mediáticos" de querer un gobierno más débil. Luego agregó: "... muchas veces hay intereses que quieren un Gobierno más light". Debemos agradecer a la Presidenta por plantear este importante debate. Lo primero que merece destacarse —en las frases y en el tono de la mandataria— es la idea del gobierno light como algo injusto, retrógrado y poco adaptado a las necesidades de la era moderna. Sobre este punto, creo que la Presidenta está en lo cierto: desde Dinamarca hasta China, pasando por Chile y Nueva Zelanda, los gobiernos han asumido una amplia gama de tareas — en muchos casos de manera muy exitosa. Dudo que el siglo XXI sea el siglo de los auto-denominados "libertarios" al estilo von Mises y Hayek. Desde este punto de vista, la Sra. Kirchner tiende a identificar su propio gobierno como la antítesis del gobierno light. Pero es precisamente ahí donde las cosas se complican. Su gestión está fracasando de manera estrepitosa en lo que Manuel Belgrano consideraba la esencia del buen gobierno: defender la "libertad, seguridad, propiedad".

Algunas notas recientes, publicadas en La Nación y en otros medios, ilustran la preocupante realidad de un gobierno tan light, que no logra asegurar ni la vida y propiedad de las personas, ni la educación básica, ni la estabilidad de la moneda. Según Alvaro Abós, la Argentina de 2008 es un sicariato, un paraíso para la producción y el tráfico de droga, donde "los barones del crimen internacional entran y salen como Pancho por su casa". Otra nota da cuenta del colapso del sistema educativo en la provincia de Buenos Aires. En este caso, el título lo dice todo: Otra vez, tres millones de alumnos no tendrán clases. Pero acaso la muestra más reveladora de la insoportable levedad del Estado argentino está en los recientes asaltos a mano armada en "countries" de la zona de Pilar. Además de los hechos de violencia en sí —en un caso, los delincuentes tuvieron a una familia entera maniatada durante horas— lo notable es que los delincuentes suelen llevarse mucho dinero en efectivo. Piénselo un minuto: a pesar del considerable riesgo, las familias argentinas mantienen importantes cantidades de "cash" fuera del sistema bancario. Le temen a una nueva ofensiva del gobierno contra sus ahorros. Esta situación, naturalmente, contribuye a explicar la altísima tasa de interés que aqueja (desde varias décadas) a la economía.

¿Puede hacerlo todo el gobierno? (la sorpresa nórdica)
La Presidenta ha dejado planteado el debate. Su posición es clara: no desea un gobierno light — y en eso tiene razón. Cuando se trata de la vida, de la libertad y de la propiedad de los ciudadanos, el gobierno no debe ser solamente fuerte. Debe ser requete-fuerte, para utilizar la expresión del ex-canciller Guido di Tella. Pero la realidad es que el Estado argentino, particularmente bajo la administración Kirchner, pesa muy poco a la hora de cumplir las funciones elementales para las cuales ha sido constituido. Lejos de percibir esta fenomenal debilidad, la Presidenta la acentúa con costosos proyectos como el de re-estatizar Aerolíneas Argentinas.

¿Puede hacerlo todo el gobierno? Una lección importante en materia de gobernanza en los últimos años es que los gobiernos pueden hacer mucho más de lo que se pensaba, por ejemplo, a comienzos de los 1990s. El éxito de los gobiernos del norte de Europa —los Nórdicos, los Países Bajos y Alemania— demuestra que es posible complementar la visión elemental o lockeana del gobierno con importantes iniciativas en áreas tan dispares como educación, innovación, y salud. Pero hay una condición: la calidad de la gobernanza debe reflejar una drástica mejora. Los recursos no se obtienen mediante declaraciones de intenciones o intervenciones en los mercados: se obtienen como contraparte del buen gobierno. El caso de los Nórdicos muestra que es posible aumentar considerablemente la recaudación impositiva y el crédito a largo plazo. Pero la condición es invariablemente la misma: estricta independencia judicial, libertad de prensa, publicidad de los actos de gobierno, autonomía del banco central, poder ejecutivo uni-personal.

Al final de cuentas, la Presidenta Kirchner enfrenta tres opciones. La primera, la preferible, consiste en liderar en materia de gobernanza: es la única manera de obtener los recursos que necesita. La segunda opción es sencilla: limitarse a asegurar las funciones básicas del gobierno, y abandonar —por falta de recursos— todo proyecto ambicioso en aerolíneas, bancos, salud, etc. La tercera opción, la más temible, consiste en mantener el rumbo actual, y en ver cómo su gestión se disuelve en la administración del Estado más light de la historia argentina.

(*) Drs, Universidad de Amsterdam. Premio Roosevelt Study Center 2006. Ver columna No. 1.

- Lenin, Stalin ... ¿Putin? La página 7 del Financial Times de hoy está enteramente ocupada por un aviso de la organización (¿oficial?) SOS Georgia. El aviso dice lo siguiente:

Lenin.

Stalin.

Putin.

Give in?

El aviso está bien diseñado. Sin dudas, la gente de relaciones públicas de Mikheil Saakashvili trabaja bien. ¿Demasiado bien? Es la opinión de Claudia, cada vez más convencida que el presidente de Georgia es un "chanta" enamorado de los medios y de la publicidad, que podría ocuparse de cosas más urgentes. Dos notas interesantes sobre la crisis: (a) Philip Stephens del Financial Times califica a Medvedev de presidente "nominal", completamente dominado por su "dueño" Putin; piensa que Rusia saldrá perdiendo por su aislamiento, que contrasta con la lenta pero segura integración de China al sistema mundial [ver]; (b) David Rivkin y Carlos Ramos-Mrosovsky favorecen una estrategia de soft power destinada golpear a los oligarcas rusos donde más les duele: en la billetera ("The oligarchy's widespread corruption, disrespect for rule of law and embrace of globalization make it a perfect target for Western soft power") [ver].
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- La Sra. Cristina & Mme. de Staël. Uno de los factores más citados para explicar el aumento del costo del capital en la Argentina es la destrucción del INDEC. El último en formular este diagnóstico es el presidente de la Bolsa porteña, Adelmo Gabbi: la "crisis de confianza" se generó, entre otras cosas, "por no tener datos transparentes". En mis lecturas sobre crédito y gobernanza —tediosas para los lectores, fascinantes para mí— encontré una nueva "joya" que nos ayuda a entender mejor la situación: las Considérations sur les principaux événements de la Révolution française, por Germaine de Staël. Las Considérations pueden ser vistas como una apología de Necker, ministro de finanzas de Luis XVI y padre de Germaine. Para Necker, nos asegura la hija, no había nada más importante —y más difícil— que conseguir crédito. ¿Cómo se consigue crédito? Con una asamblea verdaderamente representativa, y con publicité dans les finances. Hace un par de años, cuando todavía intentaban engañarnos con el supuesto "impacto positivo" de Guillermo Moreno sobre las cuentas públicas, dije que la falta de transparencia no haría sino aumentar el costo del capital. Necker y su hija lo sabían perfectamente. Damas y caballeros: es la calidad de la gobernanza —más que el resultado fiscal— la que determina el nivel de la tasa de interés.
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FRENOS & CONTRAPESOS. ¿QUÉ QUIEREN LAS CLASES MEDIAS?
. Nancy Birdsall: "Musharraf lost the faith of Pakistan's middle class", Financial Times

"¿Qué quieren las mujeres?" es el título de una exitosa película del año 2000 con Mel Gibson y Helen Hunt (no la vi). En 2008, la gran pregunta que enfrentan los especialistas en globalización (y los policy-makers) es otra: ¿Qué quieren las clases medias? El "boom" de prosperidad global está logrando lo insospechado: la entrada en escena de una poderosa clase media en escala mundial. Definida como la cantidad de personas con ingresos anuales entre $6.000 y $30.000 en purchasing parity terms, la clase media global podría alcanzar dos mil millones de personas hacia 2030 [ver]. En esta interesante carta al Financial Times sobre la clase media y la crisis política en Paquistán, Nancy Birdsall del —Center for Global Development— responde de manera indirecta a la pregunta que da el título a esta entrada: la clase media quiere el rule of law (*).

(*) Dice Birdsall: "The confrontation with the judges was the last straw for Pakistan's rising middle class, who saw it as an attack on the principle of separation of powers. The lesson for the US is that at least some of the billions spent on military aid might have been better channelled to support the rule of law, investments in education, and tax and other reforms to encourage legitimate businesses instead of agricultural overlords" [itálicos míos].

COSAS VISTAS ...
"La prospérité de l'Univers fera toujours la nôtre" — Montesquieu

- Crédito público y ... pasiones. Que los lectores me perdonen, pero sigo buscando material sobre crédito y gobernanza. La suba en las tasas de interés en medio de un fuerte superávit fiscal es para mí la prueba irrefutable de una contracción de la oferta de recursos prestables atribuible al deteriroro de la gobernanza en Argentina (y en Rusia). Veo que en el Dossier de l'Esprit des lois, Montesquieu escribe una pequeña nota con código 354* (1739. III, f 54) bajo el título: Sur le Crédit Public dans le Gouvernement Populaire. Los que manejan el crédito público, dice el francés, deben tener "pocas pasiones, pocas fantasías y, en consecuencia, menos necesidades". Esto no sucede en el gobierno con poderes ultra-concentrados: "Dans le gouvernement d'un seul, la ruine du crédit public peut venir d'une action imprudente, d'un avantage momentané ou d'un mauvais conseil". Habrá, por lo tanto, una prima de riesgo adicional: la tasa de interés será necesariamente más alta que en países con gobierno moderado. [Montesquieu. Oeuvres complètes, Vol. II. Paris: Gallimard, 1951]
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- Charla de café: ¿Son más estoicos los holandeses? Ayer tomé un café con un amigo argentino, estudiante de PhD en la Universidad de Leiden. Me prestó un libro interesante, a partir del cual llegué a la (desde mi punto de vista, excelente) referencia de Trenchard y Gordon que publiqué ayer. Me contó que estaba muy resfriado y que fue al médico. La respuesta del médico fue la esperada: "Usted tiene un virus. Quédese en cama". En el sistema de salud holandés, cada ciudadano tiene que estar registrado con un "médico de familia". Es el único autorizado para derivar pacientes a especialistas. Todos, absolutamente todos los casos que he presenciado o que me han contado tuvieron un trasfondo parecido: minimizar la seriedad de los trastornos; no recetar remedios, ni antibióticos; evitar la instancia del especialista y del análisis médico; "bancársela" con una simple aspirina; no generar costos innecesarios. Al final de la visita, el médico le dijo a mi amigo: "Somos unos de los países con mayor esperanza de vida: el sistema no funciona tan mal". ¿Son más estoicos los holandeses? Es probable. En todo caso, ahorran mucho más.
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- China & la pobreza extrema. El Banco Mundial acaba de revisar las cifras sobre la cantidad de personas que salieron de la pobreza extrema en China entre 1990 y 2004: 500 millones de personas. ¿Cómo dijo? 500 millones de personas. ¿Me repite? 500 millones de personas. Hay 500 millones de razones para: enterrar el pesimismo sobre la globalización y la conectividad; aplaudir el Nuevo Bretton Woods y las monedas internacionales de reserva (el dólar y el euro); opinar de manera menos compulsiva; recordar que estamos (o que estuvimos hasta hace poco) en el mayor "boom" de prosperidad en la historia de la civilización; meditar la frase de Montesquieu: "La prosperidad del Universo siempre hará la nuestra". [World Bank: "China's success against poverty"] [William J. Amelio: "Interconnected We Prosper", Yale Global]

FRENOS & CONTRAPESOS. TRENCHARD & GORDON: CRÉDITO & GOBERNANZA
. Cato's Letters

En la literatura sobre la historia de los frenos y contrapesos, los periodistas ingleses John Trenchard (1662-1723) y Thomas Gordon (1692-1750) ocupan un lugar muy especial. Entre 1720 y 1723, Trenchard y Gordon publican 144 cartas en el London Journal, más tarde conocidas como Cato's Letters. Trenchard y Gordon eran muy populares durante los años de la Revolución de los Estados Unidos. Estuve leyendo la carta No. 67: contiene un estupendo análisis de la relación entre la abundacia/escasez de crédito en gobiernos libres/arbitrarios. (Tengo que repasar notas sobre Montesquieu: creo que los conoció durante su viaje a Inglaterra en los 1720s). Está claro que Trenchard y Gordon están razonando en base a una teoría de fondos prestables en el mercado de crédito, parecida a la que Montesquieu utilizará en 1748. A notar el vínculo entre el tamaño del mercado de crédito y la calidad de la gobernanza — cualquier parecido con la Argentina de 2008 no es casual:

There [gobierno que protege la propiedad] people will dare to own their being rich; there will be most people bred up to trade, and trade and traders will be most respected; and there the interest of money will be lower, and the security of possessing it greater, than it ever can be in tyrannical governments, where life and property and all things must depend upon the humour of a prince, the caprice of a minister, or the demand of a harlot. Under those governments few people can have money, and they that have must lock it up, or bury it to keep it; and dare not engage in large designs, when the advantages may be reaped by their rapacious governors, or given up by them in a senseless and wicked treaty: Besides, such governors condemn trade and artificers; and only men of the sword, who have an interest incompatible with trade, are encouraged by them.

For these reasons, trade cannot be carried on so cheap as in free countries; and whoever supplies the commodity cheapest, will command the market. In free countries, men bring out their money for their use, pleasure, and profit, and think of all ways to employ it for their interest and advantage. New projects are every day invented, new trades searched after, new manufactures set up; and when tradesmen have nothing to fear but from those whom they trust, credit will run high, and they will venture in trade for many times as much as they are worth: But in arbitrary countries, men in trade are every moment liable to be undone, without the guilt of sea or wind, without the folly or treachery of their correspondents, or their own want of care or industry: Their wealth shall be their snare; and their abilities, vigilance, and their success, shall either be their undoing, or nothing to their advantage: Nor can they trust any one else, or any one else them, when payment and performance must depend upon the honesty and wisdom of those who often have none.

¡Sensacional! (itálicos mios).

COSAS VISTAS ...
" ... un disordine non di poca importanza" — Maquiavelo

- Nuevo libro de Villepin sobre Napoleón. El ex-primer ministro francés Dominique de Villepin acaba de publicar La chute ou l'Empire de la solitude 1807-1814 (Paris: Perrin, 2008) [ver], el último volumen de su desordenada pero fascinante trilogía dedicada al emperador. Ya leímos Les Cent-Jours ou l'esprit de sacrifice (2001) y Le soleil noir de la puissance 1796-1807 (2007) [reseña]. Por lo que veo en la escueta presentación del nuevo libro, Villepin retoma el problema de la "falta de legitimidad" del imperio. No me parece algo tan importante: las exitosas fundaciones son siempre —casi por definición— ilegítimas. Lo grave, en el caso de Napoleón, es la sistemática destrucción de los contra-poderes, y la ausencia de rule of law. Decididamente, el público necesita más biografías de Washington, y menos de Napoleón. De todas maneras, prometo una reseña.
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- Crédito & Gobernanza (I). De la última columna de Joaquín Morales Solá: "Moreno maltrató a los bancos por las tasas de interés justo tres días después de un cordial almuerzo entre Massa y una veintena de banqueros nacionales. Los dueños de los bancos salieron convencidos de las buenas intenciones del jefe de Gabinete, pero se encontraron a la vuelta de la esquina con otra intimación barriobajera de Moreno". El poder ejecutivo dividido entorpece la gobernanza: la consecuencia es la ausencia de crédito. El tema reaparece en otra nota de La Nación: "La novedad es que ya no son Wall Street ni el Fondo, con sus malos augurios, quienes tironean del saco de Kirchner. Fueron los empresarios que tiene más cerca los que comenzaron a hacerle notar, en estos días, sus dificultades para financiarse" (el autor se refiere a Néstor, no a Crisitina). [Joaquín Morales Solá: "Asoman los candidatos a heredar a los Kirchner", La Nación] [Carlos Pagni: "La rebeldía que rompió el dique kirchnerista", La Nación]
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- Crédito & Gobernanza (II). Le Monde publica dos durísimas notas sobre la situación de los mercados financieros en Rusia tras los recientes episodios de "gobernanza a lo Putin": la crisis con British Petroleum y la guerra de Georgia. En menos de una semana, afirma el matutino, $15 billion se fueron de Rusia. Le Monde entrevista a una especialista en mercados financieros rusos que menciona explícitamente el problema de la gobernanza: "En termes d'image, vis-à-vis des investisseurs étrangers, Moscou a perdu cette guerre. Il y a eu un choc, les investissements vont certainement ralentir pendant quelques mois. D'autant que les problèmes de gouvernance et l'intervention de l'Etat dans les affaires en échaudent déjà certains". Deutsche Bank, continúa el diario, ha bajado el pronóstico de ingreso de capitales para 2008 de $40 bn a $15 bn. Igor Yurgens, presidente de la unión de industriales y empresarios rusos, lanza una advertencia: "Les investissements de long terme dont nous avons tant besoin pourraient commencer à décliner, ce qui mettrait en péril nos plans de développement structurels (...)". [Le Monde: "Les marchés sanctionnent la guerre russe en Géorgie"; "Moscou a perdu cette guerre"]
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COLUMNA SEMANAL No 1. COMPARTIMENTOS ESTANCOS: CUANDO FALLA EL ANÁLISIS

Por Agustín Mackinlay (*)

La crisis económico-financiera de la Argentina continúa sorprendiendo a los especialistas. Seducidos por el superávit fiscal y por las reservas internacionales, muchos economistas y hombres de negocios han subestimado el impacto económico del continuo deterioro institucional del país. Hemos podido leer en diarios y en blogs que la economía argentina fue golpeada por una "innecesaria" crisis política, misteriosamente "gatillada" desde no se sabe dónde. Otros aseguran que, en virtud de una supuesta "ley de hierro" de la Argentina, cuya vigencia estaríamos presenciando ahora mismo, la debilidad política llega después de la debilidad económica. Estos enfoques tienen un elemento en común: presentan a la economía como una esfera completamente autónoma de la política, en la cual la incidencia de los factores político-institucionales es nula o insignificante. Ilustrando este parecer, un columnista no duda en afirmar que los mercados financieros están "atacando" a la Argentina. (¿Y qué hay de los ahorristas argentinos, los principales protagonistas de los mercados?) La visión de los mercados financieros como temible Deus ex-machina que periódicamente agrede al inocente país tiene una larga tradición en la Argentina. Es acaso la manifestación más clara del error que consiste en considerar la política y la economía como compartimentos estancos.

Las fallas del análisis: la tasa de interés
El análisis basado en los compartimentos estancos falla en el punto más sensible de la economía argentina: la tasa de interés. "La tasa de interés" —dijo una vez el embajador Leopoldo Tettamanti en una intervención memorable— "es el Talón de Aquiles de la economía argentina". ¿Quién la determina? La tasa de interés de largo plazo se establece todos los días —hora a hora, minuto a minuto— en el mercado de crédito. (No debe ser confundida con la tasa de interés de corto plazo, o interbancaria, determinada por el banco central mediante operaciones de mercado abierto). Los demandantes de crédito más importantes son el gobierno, las empresas y las familias. Los ahorristas locales e internacionales (directamente o través de los bancos) son los protagonistas-clave de la oferta de recursos prestables. ¿Qué variables inciden sobre el comportamiento de estos actores? Los sospechosos de siempre son: las expectativas inflacionarias, el resultado fiscal y las necesidades de financiamiento del sector público, las perspectivas de la economía y de la innovación, etc. Los problemas comienzan con el análisis de la oferta de recursos prestables. Los libros de texto editados en Europa y en los Estados Unidos —de los cuales se deriva el 99% de los programas de economía en nuestras universidades— descartan la posibilidad de que la oferta de recursos prestables responda a cambios político-institucionales que afecten el derecho de propiedad. Lo hacen por una buena razón: estos cambios no ocurren con frecuencia en Europa y en los Estados Unidos.

Pero sí ocurren en la Argentina. El ejemplo más claro —y más dramático— de este falla analítica se produce en abril-mayo de 2001, cuando el super-ministro Domingo Cavallo introduce la "canasta de monedas". Yo trabajaba entonces como asesor de una AFJP. Muchos colegas no escondían su entusiasmo por las bondades técnicas de la "canasta de monedas". Cuando me tocó exponer mi punto de vista, afirmé que la medida comportaba un grave riesgo institucional. Que un ministro dotado de super-poderes pueda dictar la moneda a ser utilizada por cerca de 40 millones de argentinos, argumenté entonces, no hará sino contraer la oferta de recursos prestables en el mercado de crédito: la tasa de interés y el riesgo-país subirán. (Fue, lamentablemente, un pronóstico justo, uno de mis escasos aciertos de aquel año fatídico). El Sr. Cavallo, fascinado por estudios "técnicos" sobre la canasta de monedas, optaba —con trágicas consecuencias— por descuidar la dimensión institucional de la economía argentina.

Re-editando errores
El análisis económico basado en compartimentos estancos seguirá produciendo errores, tanto en la comunidad de analistas como en los encargados de formular políticas económicas. El actual sistema de gobernanza, cuya arbitrariedad se ve agravada por constantes "internas" dentro del poder ejecutivo, es el principal factor detrás del nuevo episodio de contracción en la oferta de recursos prestables. La realidad no podrá ser ignorada por mucho tiempo. Por su debilidad institucional, la Argentina cuenta con un mercado de crédito extremadamente sensible a variables tradicionalmente descuidadas por los economistas: la independencia judicial, la división de poderes, la libertad de prensa y —last but not least— la autonomía del banco central. Desde este punto de vista, vale la pena notar que desde Rusia, un país que sufre problemas institucionales parecidos —poder ejecutivo dividido, ausencia de contrapoderes y de independencia judicial— se alzan cada vez más voces denunciando la ausencia de crédito a largo plazo.

Pero no todo es pesimismo. Una vez entendido el problema, las oportunidades pueden ser inmensas para un liderazgo político que comprenda a fondo las ventajas económicas de la solidez institucional.

(*) Drs, Universidad de Amsterdam. Premio Roosevelt Study Center 2006. [Contactos: agustin_mackinlay@yahoo.com]

FRENOS & CONTRAPESOS. PUTIN & LOS "K": SIN CRÉDITO A LARGO PLAZO
. Charles Clover. "Investors quit Russia after Georgia war", Financial Times

El que realmente gobierna es el ex-presidente. El titular formal del poder ejecutivo está pintado. El Congreso "no existe". El sistema judicial está 100% politizado. El federalismo y los contra-poderes han sido sistemáticamente destruidos. La prensa está bajo ataque. ¡Las tasas de interés están "volando"! ¿La Argentina? No: Rusia. La principal noticia del Financial Times de hoy describe la dura reacción de los inversores ante: (a) la drôle de guerre en Georgia; (b) las recientes arbitrariedades del gobierno ruso en el sector de gas y petróleo. La nota destaca el dramático llamado del industrial Vladimir Potanin al presidente Medvedev, en medio de la débâcle en los mercados financieros: "No hay crédito a largo plazo" (*). ¿Acaso no estaba todo "técnicamente" muy bien? ¿Acaso no tenían importantes superavits y grandes reservas internacionales?

(*) Parece un eco de la reciente queja de empresarios argentinos.

FRENOS & CONTRAPESOS. DANIEL KAUFMANN: BLOGS SOBRE GOBERNANZA
. The Kaufmann Governance Post

El Banco Mundial lleva más de una década intentando estudiar —y medir— la calidad de la gobernanza en el mundo. Las series de tiempo sobre rule of law, government effectiveness y control of corruption (entre otros) se han transformado en herramientas indispensables de todo analista de gobernanza. Uno de los impulsores de esta iniciativa, Daniel Kaufmann, tiene un interesante blog. El material proviene por lo general del blog sobre gobernanza del propio Banco Mundial. Vale la pena verlos de vez en cuando. Algunas ideas recientes:

[1] "Rule of law" & economía. Los estudios de correlación muestran que el vínculo entre gobernanza y crecimiento económico es bajo en el corto plazo, alto en el largo plazo. Kaufmann no menciona a la Argentina, pero me parece una ilustración perfecta. Entre 2002 y 2007, la economía mundial vivió un fenomenal proceso de reversión de la tendencia 1998-2001: suba de materias primas, baja en la tasa de interés, desplome del dólar. Me animo a afirmar que nunca en su historia se vio tan bruscamente beneficiada la Argentina. Ahí, precisamente, viene el problema: el liderazgo político se auto-atribuyó el turnaround, dejando que la gobernanza colapsara ... [Daniel Kaufmann: "Does Rule of Law Matter for Economic Development?"]

[2] m-Gobernanza. La interacción entre el teléfono celular, los mensajes de texto SMS (o MMS para fotos y video) y el micro-blogging (Twitter) da lugar a lo que algunos llaman m-Gobernanza ("m" por "móvil"), o "Governance-on-the-Go" (GonGo). En Mackinlay's lo llamamos Capital Social Virtual. El papel del ciudadano conectado es aquí esencial. Kaufmann da varios ejemplos: Twitter y el terremoto de China, blogs en Kenia, etc. Nuevamente, la Argentina es un caso interesante. Cuando Alfredo de Angeli fue arrestado, a mediados de junio, los ruralistas de San Miguel del Monte cortaron la ruta 3 después de intercambiar un famoso mensaje de texto: "Corte a las 15. Todos a la ruta". [Daniel Kaufmann: "Governance-on-the-Go"].

FRENOS & CONTRAPESOS. ¡EL GOBIERNO "LIGHT" ES EL GOBIERNO "K"!
. Mariana Verón: "Cristina denunció intereses que buscan un gobierno light", La Nación

La presidenta Cristina Kirchner acusó ayer a los "intereses financieros, económicos y mediáticos" de querer un gobierno más "débil". Luego agregó: "... muchas veces hay intereses que quieren un Gobierno más light". ¿Un gobierno más light que el suyo? ¡Imposible! El gobierno de los "K", justamente, es increíblemente light: no logra defender la vida, la libertad y la propiedad de los argentinos. Las áreas más importantes del gobierno están colapsadas: la justicia, la seguridad, la salud pública, la moneda, la educación básica. Es allí donde se necesita un gobierno fuerte, RE-fuerte, RE-QUE-TE-fuerte. La voluntad de la Sra. "K" de actuar en cada vez más áreas —aerolíneas, por ejemplo— significa necesariamente un gobierno light.

Basta una rápida mirada al indicador de "Government Effectiveness" del Banco Mundial: la Argentina está muy por debajo de Chile, Uruguay, Costa Rica y México (Venezuela es el país con gobierno menos efectivo de América Latina). En cuanto al criterio de independencia judicial, la nota del Fraser Institute es 2.0/10: otra manera de decir que el sistema judicial argentino está quebrado. Damas y caballeros: si hay un gobierno light, es el de los "K". Quien mucho abarca, poco aprieta (*). Los primeros en entenderlo son los narcotraficantes de todo tipo.

(*) Como dice la canción:

Señoría, ¿no se dio cuenta?

Media ciudad se ha comprado.

Solo los que no han vendido

Se han empeñado.

Moraleja de esta historia:

Quien mucho abarca poco aprieta.

LIBROS & ENSAYOS. "EQUILIBRIO" Y "CONTRAPESO" EN "EL INMORTAL" DE BORGES

"El inmortal" (El Aleph, 1949), uno de los cuentos más llamativos de Borges, contiene esta interesante reflexión:

Así como en los juegos de azar las cifras pares y las cifras impares tienden al equilibrio, así también se anulan y se corrigen el ingenio y la estolidez, y acaso el rústico poema del Cid es el contrapeso exigido por un solo epíteto de las Églogas o por una sentencia de Heráclito. [Itálicos míos].

Me puse a analizar el texto, y rápidamente descubrí la pista que necesitaba: las citas del poeta inglés Alexander Pope (1688-1744). La principal mención ocurre al comienzo del cuento: "En Londres, a principios del mes de junio de 1929, el anticuario Joseph Cartaphilus, de Esmirna, ofreció a la princesa de Lucinge los seis volúmenes en cuarto menor (1715-1720) de la Ilíada de Pope". Más tarde el narrador se refiere a estos mismos libros: "sé que los frecuenté con deleite". Desde el punto de vista de la literatura sobre los frenos y contrapesos, Pope es un autor importante: es el primero —y acaso el único— en explicar el sistema del gobierno mixto bajo la forma de ... poemas. John Adams era un gran lector de Pope, y en particular del Essay on Man, donde el poeta elogia la eficaz organización de intereses contrapuestos propia de un régimen mixto:

Till jarring int'rests of themselves create
Th'according music of a well-mix'd state.

Otra fuente sin duda consultada por Borges es Samuel Johnson, uno de sus autores preferidos. La biografía de Pope por Johnson ofrece dos puntos de interés para el estudioso de Borges. En primer lugar, Johnson nos informa que el Essay on Man fue escrito bajo la influencia de Henry St. John, el visconde de Bolingbroke — un importante autor en la historia de la literatura sobre los frenos y contrapesos. En segundo lugar, Johnson sintetiza el Essay con una frase —evil is sometimes balanced by good— que reaparece de manera significativa en "El inmortal": "Sé de quienes obraban el mal para que en los siglos futuros resultara el bien". Como se ve, Borges modifica el esquema Bolingbroke-Pope-Johnson: al dejar que los inmortales extiendan su validez al infinito, la doctrina del equilibrio se convierte en la angustiosa fatalidad que termina por verificarse siempre (y no solamente sometimes, como escribe Samuel Johnson).

[Borges en Mackinlay's: "Tamerlán: Borges & la fragilidad del poder despótico"; "Hengist Cyning: Borges & la fundación"; "Borges y el imperio de la ley"; "Notas de lectura [5]"; "Notas de lectura [4]"; "Un texto político semi-inédito de Borges"; "Notas de lectura [3]"; "Los conjurados"; "Notas de Lectura [2]"; ""Notas de Lectura [1]"; "Borges y Longfellow"; "Borges y la anaciclosis argentina"; "Carta al Financial Times: Mr. Gurría-Quintana's Borges"].

COSAS VISTAS ...

- Carlos Melconian & el "modelo" económico. Interesante nota de Carlos Melconian sobre los "vicios" del modelo económico (la inflación, la dependencia de la soja y de Chávez). Sin embargo, cada vez me convence menos este tipo de análisis: pre-supone que la economía constituye una esfera "técnica", autónoma de la política y de las instituciones. (Lo mismo sucede con los analistas políticos que consideran los hechos de violencia como "exógenos"). Con este razonamiento, el Sr. Melconian evade el incómodo problema que también golpeó al "modelo" de Carlos Menem: la excesiva concentración del poder político, la ausencia de independencia judicial, y el (consecuente) alto costo del capital. Cuando cae el precio de los commodities en 1998-2001, la convertibilidad 1 a 1 es el único "freno" institucional: todos los demás han sido destruidos por Menem-De la Rúa-Cavallo. Pero ningún país aguanta mucho tiempo un alto costo de la mano de obra y del capital. En 2008, con los efectos de la devaluación agotados, el costo del capital vuelve a ser el principal problema económico de la Argentina. Nadie parece atreverse a señalar sus causas profundas: la ausencia de ley. [Carlos Melconian: "Los vicios del modelo económico", La Nación]
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- La moda de la gobernanza danesa. Cada vez más, Dinamarca es mencionada por analistas y policy-makers por la calidad de su sistema de gobernanza. El país escandinavo fue líder en la primera edición de nuestro Índice de Frenos & Contrapesos Institucionales. Ahora figura en cuarta posición, muy cerca de Nueva Zelanda, los Países Bajos y Noruega. (¿Vale la pena repetirlo? Los tribunales daneses consideran los precedentes como fuentes formales del derecho). El liderazgo de los daneses es notable en temas de educación y medio ambiente. Ahora veo que George Soros aconseja la introducción del sistema danés en el mercado hipotecario de los Estados Unidos. Otro conocido "gurú", Thomas Friedman, aconseja lo mismo en materia de protección ambiental. Por falta de conocimiento e información (entre muchas otras razones), el liderazgo político argentino ignora los enormes beneficios que aportaría un diálogo a fondo con los Nórdicos. Los "K" siguen enamorados de modelos fracasados; el Sr. Macri se entusiasma con China ... [George Soros: "A Danish fix for the US mortgage crisis", Financial Times] [Thomas Friedman: "Flush with Energy", The New York Times]

[NOTA: COMENTARIOS REPETIDOS DEBIDO A UN ERROR DE TIPEO ...]

COSAS VISTAS ...

- La Argentina & los Juegos Olímpicos. La Argentina le gana de manera merecida a Holanda en fútbol: la medalla está más cerca. Pero la cosecha parece muy magra. Brasil, en cambio, muestra finalistas en disciplinas tan variadas como la gimnasia, la natación y el atletismo. ¿Porqué tan pocas medallas argentinas? Tengo la sensación que, al igual que en educación pública, no se trata solamente de un problema de presupuesto. Falta voluntad de competir. El blogger "de derecha" Luis, El Opinador Compulsivo, descubre una página web escrita por personas con evidentes simpatías por "K" y Chávez. Su reacción: "Cuando veo estas cosas, se me hiela la sangre". (Enseguida le contesto: "A mi me pasa exactamente lo contrario: me dan ganas de mejorar aún más"). Para muchos argentinos —de izquierda o de derecha— la competencia genera un miedo tremendo. La competencia es sistemáticamente vista como una lucha des-igual, con gigantes siempre listos a demoler a los más débiles (entre los cuales, invariablemente, se encuentra la Argentina). Por algo se asocia tanto las palabras "competencia" y "desleal". Tengo entendido que la delegación argentina que negociaba acuerdos comerciales en Ginebra tenía miembros de la UIA. Con competidores así ... [La Nación: "La Argentina y los Juegos Olímpicos"]
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- La justicia para los amigos & el elefante en el living-room. Los economistas siguen buscando razones "técnicas" para explicar el alto costo del capital. El superávit fiscal, después de todo, significa una menor demanda de crédito del sector público, lo que —ceteris paribus— debería traducirse en menores tasas de interés. Este razonamiento, enteramente "sacado" de libros de texto estadounidenses, ignora el elefante en el living-room: la continua contracción de la oferta de recursos prestables, en un contexto de rápido deterioro institucional. No puede haber propiedad estable sin independencia judicial. No puede aumentar la oferta de recursos prestables sin propiedad estable. [La Nación: "Una justicia para los amigos"]
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FRENOS & CONTRAPESOS. RUSIA VS. GEORGIA: EL COSTO INSTITUCIONAL ...
. Philip Stephens: "The vulnerabilities that lie behind Putin’s belligerence"; Catherine Belton: "World left wondering if Medvedev is in charge of Russia", Financial Times

Muchos analistas del conflicto Rusia-Georgia destacan la influencia de las pasiones en la intervención liderada por Vladimir Putin. Expresiones como "sed de revancha" y "deseo ardiente de re-afirmar el prestigio de Rusia" aparecen frecuentemente en las reseñas periodísticas. En ausencia de frenos y contrapesos institucionales, advertía John Adams, aumenta el riesgo de peligrosos flights of enthusiasm. Dos artículos del Financial Times ilustran los problemas asociados a esta forma de gobernar. Por un lado, Philip Stephens nos recuerda el alto costo del autoritarismo: Rusia no consigue suficiente capital y tecnología para desarrollar adecuadamente el sector petrolero. (La crisis repercutió de manera negativa en los mercados: aumentó el costo del capital). Los líderes que conducen políticas de grandeur suelen olvidar la gran lección del griego Polibio — sólo los gobiernos mixtos son verdaderamente poderosos. Por otra parte, Catherine Belton aborda el inevitable problema de la dualidad del poder ejecutivo: el presidente Medvedev ha quedado completamente eclipsado —y hasta ridiculizado— por el ex-Kamarada Putin. Esta no es precisamente una receta para un gobierno exitoso (*).

(*) Cualquier parecido con los "K" no es casual.

SAAKASHVILI: ¿CHANTA O FUNDADOR? (PARTE II — A PEDIDO DE LECTORES)

A fines de abril escribí una entrada sobre el presidente de Georgia, Mikheil Saakashvili, bajo el título: "¿Chanta o Fundador?" Con la guerra entre Rusia y Georgia, dos lectores —de manera independiente— han tenido la amabilidad de recordar aquella entrada [Marcos es uno de ellos]. Con algo de (bien intencionada) picardía, estos lectores recuerdan mi posición: yo definía al presidente de Georgia como fundador. En cambio, mi mujer Claudia lo definía como "chanta". (Claudia me aclara su posición: detrás del fenómeno Saakashvili, ella veía hábiles campañas de Relaciones Públicas — pero muy poca substancia). Está claro que el conflicto fortalece la posición de Claudia. Por lo que sabemos, el líder georgio no ha cumplido un papel brillante (*). De hecho, ha perdido una parte substancial del territorio de su país — una catástrofe más propia de un "chanta" que de un fundador.

La única línea de defensa que me queda es recordar que la guerra y el conflicto son fenómenos propios de las mejores fundaciones. Moisés, los dos Guillermo de Orange y George Washington pelean guerras amargas frente a enemigos netamente superiores. Licurgo pierde un ojo; Mariano Moreno deja la vida; Charles de Gaulle abandona Algeria; Juan Carlos I enfrenta a Tejero. ¡Es dura la vida del fundador!

(*) Ver el tratamiento del conflicto en el excelente blog de Marta Salazar.